文档介绍：基于因子分析的中国房地产上市公司绩效评价
种镇国,莫中杰 摘要:以中国房地产上市公司为研究对象,在借鉴BSC模式和前人研究成果的基础上,设计了中国房地产上市公司绩效评价体系,运用因子分析法分析了73家样本企业2009年的财务及非财08)的研究也采用了财务为主结合非财务指标的绩效评价体系,他从顾客角度、内部运作流程角度和学****与成长角度考虑了非财务指标体系的设计,采用的非财务指标有市场占有率、顾客满意度、全员劳动生产率、返工率、受培训人员比率和研发投入强度等 [5]。他们的研究均取得了较理想的效果。
(三)战略导向的关键绩效指标评价方面的研究
目前企业战略绩效评价的主流方法主要是关键绩效指标法(KPI)和平衡计分卡(BSC)。杨成炎(2006)在评价EVA和BSC的优缺点基础上,对两者进行整合。以 BSC为载体,以EVA为导向,将BSC在企业长期战略中的作用和EVA评价系统的导向作用相结合,构建新的BSC体系。较之以前的研究是一个较大的突破。
综上所述,随着企业绩效评价研究的发展,学者们对于客户需求、企业内部管理、员工态度以及员工成长等因素越来越重视,采用因子分析等定量方法的研究也逐渐普及开来,但是,这两方面在房地产企业绩效评价的研究中却还不多见,因此,本文拟借鉴BSC模式和前人的研究成果,建立一套较完善的绩效评价指标体系,并采用因子分析法进行定量分析,以科学地对中国房地产上市公司绩效进行评价。
二、实证分析
(一)指标体系的确定
借鉴BSC模式,综合前人的研究成果,本文拟建立如下的房地产上市公司绩效评价指标体系:
:(1)盈利能力指标:总资产收益率(X1)、净资产收益率(X2)、每股收益(X3)、净利润(X4);(2)营运能力指标:存货周转率(X5)、流动资产周转率(X6)、固定资产周转率(X7)、总资产周转率(X8)、应收账款周转率(X9);(3)市场价值指标:市盈率(X10)、市净率(X11);(4)企业规模指标:总资产自然对数(X12)、主营业务收入自然对数(X13);(5)现金流指标:经营净现金比率(X14)、每股现金净流量(X15)、利润现金含量(X16)、销售商品收到的现金(X17)、现金净流量(X18)、经营活动现金净流量(X19)。
:房地产业务市场占有率(X20)。
:房地产业务销售增长率(X21)。
:高学历人员比率(X22)、净利润增长率(X23)、净资产增长率(X24)。
(二)样本选择与数据预处理
。本文以在上交所和深交所上市的房地产企业为研究对象,并按照如下原则进行筛选:(1)不得缺少当年与本研究相关的数据;(2)剔除被ST或PT的上市公司;(3)剔除有异常变动的上市公司。最后符合研究要求的企业有73家。
。本文使用的是样本企业2009年度的数据,数据主要来自房地产上市公司所公布的年报,或者是以年报中的数据为基础计算得出。
(三)因子分析
。,即剔除变量共同度<,因为这些指标的信息被提取的公共因子包含的较少。经过几次筛