激励——经理股票期权.pdf

文档介绍：激励——经理股票期权
企业所有者向其委托经营者提供的
在一定期限内按照某一既定价格购
买一定数量本公司股票的权利。
股权激励的产生和发展
 由美国投资银行家兼律师Louis Kelso在1950
激励——经理股票期权
企业所有者向其委托经营者提供的
在一定期限内按照某一既定价格购
买一定数量本公司股票的权利。股权激励的产生和发展
 由美国投资银行家兼律师Louis Kelso在1950
年提出，目的是推行员工持股计划(Employee
Stock Ownership Plans, ESOP)；
 最初，为对付高税率（1952年美国个人所得
税边际税率高至92%），美国辉瑞
（Pfizer）制药公司推出首个ESOP，以减低
雇员收入中的纳税比率；
 80年代之前，经理人为追求权力、地位、身
份热衷于以并购扩大企业规模，结果忽视公
司整体利益与股东利益；为激励经理，经理
股票期权产生；CEO高持股公司业绩更佳
CEO 股票平均价值 股票价值与工 5年中股东全部
持股量 （百万） 资平均比例 收入年均增长率
高于平 $ 111:1 %
均持股
低于平 $ 9:1 %
均持股
全部 $ 23:1 %
资料来源：Watson Wyatt咨询公司，1999年1997年美国高级管理人员平均薪酬结构
其他包含退休金、医疗保险、伤残意外及人寿保险、公
务用车、汽车保险、高级俱乐部会费等各种福利。经理股票期权类型
期权类型 英文原文 采用时间 执行期 持有期
限制性 Restricted 1945-1964 10年以内 至少6个月
股票期权 stock options
法定 Qualified 1964-1976 5年以内 至少3个月
股票期权 stock options
非法定 Non-qualified 1976-至今 10年以内 至少1年
股票期权 stock options
激励性 Insensitive 1981-至今 10年以内 至少1年
股票期权 stock options2000年美国收入最高CEO收入结构
CEO 公司名称 薪酬分红 长期收入a 总收入b a/b%
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斯坦福 · 韦尔 花旗集团 224.