文档介绍：左手清欠 右手减持
孔洁珉 轰轰烈烈的清欠风暴,多少让人感觉有点雾里看花,一向将上市公司当成“提款机”的大股东为何一反常态,到底是慑于管理层的高压,还是受诚信守法道德观念的感化,抑或是利益的使然?如火如荼的大非减持,也让看客着实面主要是慑于监管的压力,政策的强制,否则将会受到法律的严格制裁;内因方面则是在实行股权制度改制后,经理人和股东的利益趋于一致,上市公司一旦实施股权激励计划,必然会激发公司管理层和控股股东做多股价的动机,一些优质上市公司将因此脱颖而出,股价也会出现大幅上扬。同时在同股同权情况下,股东也有做大做强上市公司的愿望,享受市场带来的资产溢价。华夏基金管理有限公司的黄冠华博士也认为由于中国股市的繁荣,股价持续上涨,大股东也有让资金回归股市,获得收益的愿望。马东浩认为在这两个方面当中,最重要的一面还是来自股东自身的内因,对利益的追求。复旦大学一位中国经济研究中心的研究员认为,肯定是上市公司正常运营所带来的收益超过了向上市公司“借钱”的收益,才会使大股东回归合规操作。
经济学家茅于轼曾经说过,市场经济的好处就是能将所有的问题转为利益问题,而利益问题是最好解决的,我们总能找到一个让双方损失最小、赢利最大的方案。面对严厉的法律制裁,大股东总要找一个利益的平衡点,这时偿还清欠上市公司资产所带来的收益要大于违规的收益,大股东必然选择后者。
大非减持
今年4月份,为督促上市公司大股东履行股改承诺,深交所在其网站的上市公司诚信档案栏目中增设了“解除限售与大非减持”子栏目公开披露“解除股份限售情况”与“持股5%以上股东减持情况”的相关数据。
结果进入5月份以来,大非减持进入了一个火爆的时期,,%。统计数据显示,按大非套现的金额估算,1月份约为9亿元,2月份约为10亿元,3月份约为7亿元,4月份约为22亿元,5月份(截至5月23日)约为24亿元。比如紫江企业,,,大股东则一口气减持了5926万股,收益超过300%。
如火如荼的大非减持,也让投资者们猜不透大股东的心思,难道大股东真的是在履行股改承诺?
统计数据显示,%,%。其中锌业股份涨幅最高,%。另外红星发展等九家公司涨幅均超过20%。在被减持的公司中,只有天富热电一家出现下跌,而像江淮动力、紫江企业等被减持“大户”的股价走势并不逊于大盘。锌业股份4月13日公告,大股东葫芦岛锌厂4月10日、11日通过二级市场减持1500万股,虽然当日公司股价受到一定影响,跌幅约为5%,然而此后连续几天则一路走高;5月14日公司再次公告大非减持,股票则一度涨停。
此外,更有减持助涨的。中卫国脉5月11日公告,公司控股股东中国卫星通信集团公司5月10日减持公司413万股股份,,%,此后继续上涨,。
对于当前如火如荼的大非减持现象,马东浩认为这应该是大股东的一个经营决策,有可能是新项目的需要,或是某些方面急需现金,但其中一个根本的原则都是有利可图。而且纵