文档介绍：城市轨道交通PPP项目风险评估研究
 
 
闫继文
Summary：总结提出城市轨道交通PPP项目关键风险因素集，共包括7个一级风险因素和21个二级风险因素，结合项目实例采用灰色关联度分析法对AHP进行修分别包括以下内容：①市场开发风险：城市轨道交通PPP项目建成后，项目收益回报不仅来源于项目产品和所提供服务，还包括项目所在的外部市场，包括站点配套设施提供、沿线土地开发利用等。在所有的收益回报途径中，市场需求及市场价格的变动将会影响项目的整体收益回报水平。②建设风险：轨道交通项目施工复杂，项目在建设过程中出现质量、工期、成本等任何一方面的问题都会影响项目按计划进行。③组织管理风险：项目建设及项目运营过程中涉及众多参与单位，各参与单位利益点不同，需要项目公司具有很强的组织协调能力。④金融风险：金融风险包括利率风险、通货膨胀风险、汇率变动风险。⑤政策风险：政策风险包括税收政策风险、建设标准变动风险。⑥信用风险：信用风险包括政府公信力风险、融资信用风险。⑦不可抗力风险：不可抗力风险包括自然灾害风险和战争等其他不可抗力风险。（表1）
2 城市轨道交通PPP项目关键风险因素评估
城市轨道交通PPP项目建设始终处于复杂、动态和不确定环境之中，项目关键风险因素众多，需要处理多种变动关系，而项目各方往往只有有限的资源来管理这些风险事件。为了利用有限的资源应对这些风险事件，实现项目目标，并达到项目收益最大化，风险因素评估起着重要作用。通过对项目关键风险因素评估结果进一步分析、综合，可以得出风险因素综合风险量排序，从而确定风险事件处理的优先级别。在此基础上，根据风险的相对重要程度适当地分配资
源、制订适当的风险应对措施管理项目收益风险，达到风险控制在费用上的有效性[7]。
城市轨道交通PPP项目中关键风险因素对于项目收益回报水平影响程度是不一样的，风险评估就是分析和量化每个因素发生的概率大小以及发生后对项目收益水平的影响力大小，将风险数据转化为决策信息，确定项目关键风险因素的综合风险量。
本文通过灰色系统理论对层次分析法进行修正，利用修正后的模型对识别出的项目关键风险因素进行损失度评估，利用Shapley值模型对关键风险因素发生的概率进行预测，通过量化分析风险因素损失度与发生概率的大小，得出城市轨道交通PPP项目关键风险因素对项目收益回报水平的综合影响程度排序，为风险应对提供决策依据。
项目实例介绍
为了充分体现风险评估方法的适用性，文章结合案例对方法进行介绍。
某城市轨道交通PPP项目位于山东省潍坊市，总投资约106亿元，，，站点4座，物业开发潜力大，收益途径多。，。，，，。项目合作期限为30年，其中建设期3年，运营期27年，项目在30年的合作期内，影响项目收益的不确定性因素多，包括政府领导班子换届、经济金融方面风险、法律政策变更风险、不可抗力风险等；本项目涉及的参与方众多，包括政府、社会资本、第三方机构、承包商和分包商、材料供应商、设备供应商、保险机构、银行等，合同关系复杂。
基于AHP-灰色关联度的风险因素损失度评估
城市轨道交通PPP项目中，风险因素之间不是相互独立的，而有着密切、复杂且模糊的关系，层级之间也往往存在着反馈支配作用，且这些因素对项目收益回报的影响程度是不同的，以往学者在研究风险因素损失度时应用最广泛、最成熟的方法为层次分析法，但是层次分析法受专家主观因素影响较大，为了保证结果的客观性，本文采用灰色关联度分析法对层次分析法求得的风险损失度进行修正，该方法是主观与客观的结合，即考虑到主观法的灵活性，又考虑到客观法的客观性[7]。
灰色关联度分析法能够将元素之间的关联程度计算表示出来，元素之间的相似程度越大，他们之间的关联度越大。灰色关联度分析法可以用来确定风险元素损失度，其原理为将各个专家对风险因素损失度的经验判断与某一专家经验判断的最大值进行量化比较，通过彼此之间差异的大小以分析他们判断结果之间的关联度，关联度越大，说明专家的意见越趋于一致，专家的评判结果越具代表性与参考性，该风险因素对于项目收益的影响程度越大。
确定各项目关键风险因素损失度的大小时，首先邀请城市轨道交通行业、PPP咨询公司共五位专家代表为风险因素集中的7个一级因素进行损失度判断，获得初始判别矩阵，运用层次分析法求出专家对风险因素的经验判断值，之后运用灰色关联度分析法对该数值进行修正，最终得出各个风险因素的损失度大小。
①首先确定七个一级风险因素市场开发风险、建设风险、组织管理风险、金融风险、政