文档介绍：金融经济学基础讲义大纲
第1页，共53页，2022年，5月20日，22点37分，星期三
课程说明
课程代码：
课程提要：本课程介绍《金融经济学》的基础知识，实际上是传统的金融学、投资学、公司金融等课程知识的整合。金融经济学是微风险与回报
的替代，是一种“没有免费的午餐”的思想。
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一、金融及金融系统

金融市场上的市场均衡及资产价格和衍生金融产品价
格的决定

资源配置及其效率
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（二）金融系统
Household
消费/投资
Financial
Intermediaries
商业银行
保险公司等
Enterprise
资产（股票、债券）
资本预算、
资本结构、
营运资本管理
时间金融过程
分配过程
不确定性
Financial Market
资本货币
衍生市场
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一、金融及金融系统

金融决策必须借助于金融系统，金融系统为金融决策
提供了市场环境，但也会限制金融决策。
金融系统可以看作是市场及其他用于订立金融合
约和交换资产及风险的机构的集合；包括市场、中
介、服务公司和其他用于实现家庭、企业及政府的
金融决策的机构
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一、金融及金融系统

机构观vs功能观：
（1）金融职能比金融机构更为稳定，即在不同时期、
不同国家，金融职能的变化比较小；
（2）金融机构的形式随职能而变化，机构之间的创新
和竞争最终会导致金融系统执行各项职能的效率提高。
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六大功能：
清算和支付结算的功能
聚集和分散资源的功能
在时间和空间上转移资源的功能
风险管理
提供信息
解决激励问题
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二、金融经济学的研究对象
（一）金融经济学研究的三个核心问题
；
，即资产定价和衍生金融资产定价；
，即金融市场的作用和效率。
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二、金融经济学的研究对象
（二）金融经济学的基础理论体系
：不确定性经济学
不确定性条件下经济主体行为决策的理论
（1）期望效用理论
Bernoulli Paradox（贝努利悖论）
– Morgenstern的期望效用函数；
Allais Paradox（阿莱斯悖论）
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二、金融经济学的研究对象
（2）个体偏好与风险厌恶
①个体的风险态度
②风险厌恶系数（Arrow-Pratt的绝对风险厌恶系
数和相对风险厌恶系数）
③个体的风险容忍系数
（3）常用的效用函数
LRT（linear risk tolerance）线性风险容忍系数效
用函数，也称双曲线绝对风险厌恶函数（Hyperbolic
absolute risk aversion,HARA）
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二、金融经济学的研究对象

（1）个体的投资决策及资产组合理论：证券组合理论
（2）公司融资决策理论：MM定理
（3）资本市场理论：EMH
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二、金融经济学的研究对象

（1）均衡机制：竞争均衡机制和无套利均衡机制
（2）定价法则（机制）：
①均衡定价法则：
在给定交换经济、初始财富、经济主体的偏好和财富
约束下的期望效用最大、市场完全竞争等条件下，当每个
投资者预期效用最大化、没有动力通过买卖证券增加自己
的效用时，市场达到均衡，此时的证券价