文档介绍：宏观经济研究报告
2007 年 01 月 26 日

宏观经济研究(2007 年 1 月) 2006 年各季度经济增速
一季度 %
二季度 %
经济降温但仍需紧缩以巩固调控成效三季度 %

刘朝晖宏观经济与策略研究员四季度 %
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固定资产投资增速回落至适度增速区间
国家统计局公布的 2006 年全年经济增长数据显示,宏观调控已取得城镇固定资产投资和房地产投
明显成效,2006 年 12 月当月城镇固定资产投资和房地产投资增速
资单月增速
已分别降至 %和 %的单月新低。由于城镇固定资产投资增 40
城镇固定资产投资房地产投资
35
速单月数据在 2006 年 4 季度各月中波动明显加大,因此,采用季度 30
25
平均增速更能反映基本趋势。2006 年 4 季度当季城镇固定资产投资 20
同比增长(%) 15
增速为 %,已处于 15-20%的适度增速区间。 10
5
0
3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月
3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月
10月 11月 12月
10月 11月 12月
2005年2月
消费和出口强劲增长缓冲经济增长回落压力 2006年2月

初步核算的 2006 年经济同比增长 %,较最终核算的 2005 年经

济增速提高个百分点,第二产业增加值增速的提高是其中主要拉

动因素。尽管 2006 年全年全社会固定资产投资增速较上年放缓

个百分点,但 2006 年第二产业增加值增速仍由上年同期的 %提

高到 %。在投资减速情况下,第二产业增加值增速仍能继续提
高的主要原因是消费增速明显提高和出口增长继续维持强劲增长势 GDP 和三次产业增加值增速
14 GDP
12 第一产业
头。2006 年全年社会消费品零售总额比上年增长 %,增速较上增加值
10 第二产业
增加值
8 第三产业
增加值
年加快个百分点,扣除价格因素后的实际增速同比加快个百 6
同比增长(%) 4
分点;全年贸易顺差达 1775 亿美元,比上年增加 755 亿美元。 2
0
1季度 2季度 3季度 4季度
宏观调控仍需继续适度从紧
尽管 2006 年 4 季度城镇固定资产投资和房地产投资增速已回落至适
度增速区间,但宏观调控仍需继续适度从紧,以巩固前期调控成效。
主要理由有以下四方面。一是房价上涨过快的势头未得到根本性逆
转,房地产投资增长还存在较大的反弹动力。2006 年 12 月,全国
70 个大中城市房屋销售价格同比上涨 %,新建商品住房销售价格居民消费物价同比涨幅(%)
同比上涨 %。二是 2006 年规模以上工业企业利润同比增长 9
8 食品 CPI 非食品
7
%,工业部门扩张投资的动力仍然强劲,抑制高耗能高污染低端 6
5
4
产能扩张的压力仍然较大。三是,贸易顺差继续刚性增长,流动性过 3
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