文档介绍：风险投资对企业的价值评估与定价
风险投资对企业的价值评估与定价
风险投资对企业的价值评估与定价
风险投资对企业的价值评估与定价
面对大批处于早、中、晚不同时期的企业，风险投资（VC）有益操纵净收益指标的现实情况，出于稳重性的考虑，净收益
风险投资对企业的价值评估与定价
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的成长率可以以税前收益的成长率/营业利益的成长率/营收的成长率
替代。PEG法合用于IT等成长性较高企业；不合用于成熟行业。
3、PB估值法：
PB=Price/Book(市净率)，这个指标是“粗糙”的，其合用于周期性
较强的行业（拥有大量固定财产并且账面价值相对较为稳定）及ST、
PT绩差及重组型企业。虽然“粗糙”，但对于涉及SLS（国有法人股）
时，你不得不考虑这个指标。SLS引进外来投资者和SLS出让及增
资时，这个指标不能低于1，否则，企业上市过程中的国有股确权时，
你将可能面对严格的追究和漫漫无期的审批。
4、PS估值法
PS(价格营收比)=总市值/营业收入=(股价*总股数)/营业收入
PS法合用性在于：营业收入不受企业折旧、存货、非经常性收
支的影响，不易操控；营业收入相对最稳定，波动性小，防备（周
期性行业）PE波动较大；不会出现负值，不会出现没有意义的情况，
净收益为负亦可用。但是，企业的一个重要指标--成本控制能力无法
反响（收益下降/营收不变），别的，PS会随着企业营业收入规模扩
大而下降，而营收规模较大的企业PS较低。因此该指标使用范围有
限，往往只作为辅助。
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5、EV/EBITDA估值法
风险投资对企业的价值评估与定价
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又称企业价值倍数，是一种被广泛使用的企业估值指标，公式为，
EV÷EBITDA
EV=市值+（总负债-总现金）=市值+净负债
EBITDA=EBIT（毛利-营业费用-管理费用）+折旧费用+摊销费
用
EV/EBITDA和市盈率（PE）等相对估值法指标的用法同样，其
倍数有对于行业平均水平或历史水平较高平时说明高估，较低说明低
估，不同行业或板块有不同的估值（倍数）水平。
但EV/EBITDA较PE有显然优势，首先由于不受所得税率不同的影响，使得不同国家和市场的上市企业估值更具可比性；其次不受资本结构不同的影响，企业对资本结构的改变都不会影响估值，同样有利于比较不同企业估值水平；最后，消除了折旧摊销这些非现金成本的影响（现金比账面收益重要），可以改正确的反响企业价值。但
EV/EBITDA更合用于单一业务或子企业较少的企业估值，如果业务