文档介绍：第二章 企业融资决策
2020-02-11
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第一节 融资管理概述
一、企业融资的动机
扩张性筹资动机：企业因扩大生产经营规模或增加对外投资的需要而产生的筹资动机，其直接结果是企业资产总额和资本总额的增加。
偿债性筹资动机：企；能在更大范围内筹措大量资本；便于确定公司的价值。
对公司可能的不利方面：信息公开的要求；股市的波动可能歪曲公司的实际情况；可能分散公司的控制权。
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股票上市的条件（P57）
股票已向社会公开发行
股本总额不少于人民币5000万元
开业时间在3年以上，最近3年连续盈利
千人千股
公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为15%以上
公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载
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股票上市的决策（P57）
考察公司上市的利弊得失
上市股票的股利决策：包括股利政策和股利分配方式的选择
股票上市方式的选择
股票上市时机的选择
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五、普通股筹资的评价
优点：没有固定的股利负担；永久性资本；能够提高企业的信誉和借款能力；财务风险较低
缺点：资本成本较高；分散企业控制权；可能导致股价下跌
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一、发行债券融资
（一）概述
债券是一种有价证券，是发行主体为筹措资金依法定程序发行，约定在一定期限内以一定利率还本付息的债权债务凭证。
债券的票面要素：债券的面值；偿还期限；票面利率；发行人
第四节 企业负债融资
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债券与股票的区别
区别
股票
债券
发行者
股份公司
股份公司和其他部门
是否还本
不还本
到期还本付息
收益来源
来源于公司利润
债息记入成本
权益
参与管理、利润和剩余财产分配
无参与权
收益不同
股息不固定
利息固定
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（二）债券的种类
根据是否记名可分为记名债券、无记名债券
按能否转换为公司股票分可转换债券、不可转换债券债券（只有上市公司可发行可转换债券）
按利率不同分为固定利率债券、浮动利率债券
按有无担保分信用债券、担保债券（抵押、质押、保证）
按是否上市，分上市债券、非上市债券
按偿还方式，分到期一次偿还债券、分期债券
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（三）发行债券的资格与条件：见教材P63
（四）债券的发行价格
平价、溢价、折价
票面利率高于市场利率，溢价发行；反之，折价发行；两者一致时，平价发行
债券价格的计算--内在价值（现值）
其中，i是合理的收益率，F为票面金额，I为利息
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（五）债券的信用评级：表示债券质量的优劣，评价发行人的偿债能力、资信状况、风险水平等
（六）债券筹资评价
优点：成本低；保证股东的控制权；财务杠杆作用；便于调整资本结构
缺点：财务风险高；限制条件多；筹资数额有限
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二、长期借款融资
长期借款是企业向银行或其他非银行金融机构借入的期限一年以上的借款。
长期借款的保护性条款：
一般性保护条款：对企业的流动资金、现金股利、资本支出、其他长期债务进行限制
例行性保护条款：定期提交财务报表、如期缴纳税金、不准以企业资产作担保或抵押等
特殊性保护条款产：专款专用、限制高级职员的薪金等
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长期借款的利率：固定利率、浮动利率
偿还方式：
定期支付利息、到期一次还本
定期等额偿还本息
平时逐期偿还小额本息、期末偿还剩余部分
长期借款融资评价：
优点：融资速度快；成本低；灵活性强
缺点：风险高；限制条款多；数额有限
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三、短期负债融资
（一）短期借款
1、短期借款的种类
按用途分：生产周转借款、临时借款、结算借款、卖方信贷
按偿还方式分：一次性偿还借款、分期偿还借款
按利息支付方法分：收款法借款、贴现法借款、加息法借款
按有无担保分：抵押借款、信用借款
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2、短期借款的信用条件
（1）信贷限额
信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高限额。
企业在批准的信贷限额内，可随时使用银行借款。但是，银行并不承担必须提供全部信贷限额的法律责任。
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（2）周转信贷协定
周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。
企业享用周转信贷协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。
例：企业与银行约定周转信贷协定额为1000万元，年度内使用了600万元，假设贷款的年利率为12%，％。则企业年终向银行支付的利息和承诺费各多少万元？
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（3）补偿性余额
补偿性