文档介绍：第八章综合资金成本和资本结构
第一节综合资金成本
综合资金成本,是指企业所筹集资金的平均成本,它包括已筹资金的加权平均资金成本和新增资金的边际资金成本。
知识点一:加权平均资金成本
一、加权平均资金成本
加权平均资金成本,是指分别以各种资金成本为基础,以各种资金占全部资金的比重为权数计算出来的综合资金成本。
加权平均资金成本=∑(某种资金占总资金的比重×该种资金的成本)
个别资金占全部资金的比重通常是按账面价值确定,也可以按市场价值权数或目标价值权数。
市场价值权数反映企业目前的实际情况,以现行证券市场价格为基础;目标价值权数是指债券、股票以未来预计的目标市场价值确定权数,反映企业期望的资本结构。
教材199页例题1、200页例题2
知识点二:边际资金成本
二、边际资金成本
边际资金成本,是指资金每增加一个单位而增加的成本。边际资金成本采用加权平均法计算,其权数为市场价值权数,而不应使用账面价值权数。
当企业拟筹资进行某项目投资时,应以边际资金成本作为评价该投资项目可行性的经济指标。
计算确定边际资金成本可按如下步骤进行:
(1)确定公司最优资本结构。
(2)确定个别资金的资金成本率
(3)计算筹资总额分界点。筹资总额分界点是保持某资金成本率的条件下,可以筹集到的资金总限度。一旦筹资额超过筹资分界点,即使维持现有的资本结构,其资金成本也会增加。
筹资总额分界点=
%,债务资金的增加额在0~20000元范围内,其年利息率维持10%不变,则该企业与此相关的筹资总额分界点为( )元。(2008年试题)

答案:C
分析:20000/40%=50000(元)(教材第202页)
(4)计算边际资金成本。根据计算出的分界点,可得出若干组新的筹资范围,对各筹资范围分别计算加权平均资金成本,即可得到各种筹资范围的边际资金成本。
教材202页例题4
第二节杠杆原理
一、杠杆效应的含义
财务管理中的杠杆效应,是指由于特定费用(如固定成本费用或固定财务费用)的存在而导致的,当某一财务变量以较小幅度变动时,另一相关财务变量会较大幅度变动的现象。它包括经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆三种形式。
知识点三:成本习性、边际贡献与息税前利润
二、成本习性、边际贡献与息税前利润
(一)成本习性及分类
成本习性,是指成本总额与业务量之间在数量上的依存关系。成本按习性可划分为固定成本、变动成本和混合成本三类。

固定成本,是指其总额在一定时期和一定业务量范围内不随业务量发生任何变动的那部分成本。
固定成本还可进一步区分为约束性固定成本和酌量性固定成本两类。
约束性固定成本是维持企业正常生产经营能力所需要的成本,这个成本是必须的。
酌量性固定成本是可以随企业经营方针和财务状况的变化而变化的,是可以斟酌的成本。

变动成本,是指其总额随着业务量成正比例变动的那部分成本。直接材料、直接人工等都属于变动成本。

有些成本虽然也随业务量的变动而变动,但不成同比例变动,这类成本称为混合成本。混合成本按其与业务量的关系又可分为半变动成本(如:电话费)和半固定成本(如化验员工资)