文档介绍：股市快速上涨的背后
周明剑 此次股市行情发动从2006年初开始,在不到一年半的时间,累计涨幅接近四倍。从周K线来看,2006年12月第三周股指曲线斜率陡然升高,股指在不到半年时间内从2085点冲至4000多点,翻了将近一番。。,今年4月份的单月新增A股开户数已经超过去年全年。5月15日,,但散户依然蜂拥入市,,新开B股账户首次突破5万关口,。截至5月21日,,。如以单个账户入市资金为5万元计,今年股市新增资金近1万亿。巨大的资金如烈火烹油般使股市加速上涨。
加速上涨的股市已显露非理性特征
目前,股市加速上涨已显露非理性特征,表现在:
1、股票普遍上涨。因为上市公司的业绩参差不齐,那么其在市场的表现也应该不一样。一个正常的股票市场哪怕处在长牛行情,也应该有涨有跌。但我们的股市从2006年1月1日到2007年5月21日呈现全面上涨的态势;涨幅最高如吉林敖东超过1925%、亚泰集团超过1717%,最低的金德发展也有8%;两个市场只有15只股票没有上涨,只占所有股票的1%多点,可以说是“鸡犬升天”。截至5月21日收盘,两市绝对价格在8元以下的个股已不到总数的4%。除上海的S*ST华侨、ST长印和深圳的S*ST东海、S*ST盛润以外已无3元以下的股票。
2、价格背离价值。股票的价值应该以上市公司的业绩和成长性来评价,股票的价格应能比较准确地反映其价值。一般来说,市盈率在20-30倍之间为比较正常。统计结果显示,以5月8日收盘价为参考,A股市场的整体市盈率(前推12个月),考虑到此数据已剔除亏损股,应该说估值水平已经很高了。后期将以什么支撑其继续上涨,令人担忧。
3、市场投机气氛日趋浓厚。近两千万的新进股民很多对股票一无所知,也无法判断股票的好坏,只能跟风。疯狂的牛市仿佛买什么股票都能挣钱,市场的投机气氛越来越浓厚。杭萧钢构那种不可思议的天方夜谭的神话居然能够吸引众多的投资者追捧,一连拉了十几个涨停板;很多ST类甚至濒临破产公司的股票也被众人争相抢购。集体魔怔使一些理性的投资者也开始失去理智,加入抢购的行列;甚至一些基金经理也陷入了囚徒困境:买吧,系统风险实在太大;不买吧,踏空行情于心不甘,也怕失去客户,基金面临大量赎回的危险。
很多投资者表示,他们现在只买大盘绩优股,但系统风险一旦降临,任何股票都无法逃脱,只是程度大小而已。而真正清醒的投资者开始退出市场,只参与新股申购。
资产价格快速上涨背后隐藏的问题
其实我们可以看到,不仅仅是股票在暴涨,房地产价格在调控的压力下也依然保持着相当强势的增长速度。资产价格的不断攀高,使财富以不适当的方式加速集中,贫富差距进一步扩大;同时,市场配置资源的作用被扭曲,造成资源配置劣化和低效率的GDP堆积。既不符合效率原则,也破坏了社会公平。
资产价格的快速上涨背后隐藏着我国社会经济领域的深层次矛盾。主要有三:
1、我国存在着严重的经济结构性失衡。其深远的背景是我们长期以来推动经济发展的手段过于单一,过