文档介绍：财务管理(投资)
由NordriDesign提供
2现金流入量:是指一个项目投资引起的企业现金收入的增加额。
1)营业现金流入。是指项目投产后所取得的营业收入与付现成本的差额。付现成本在这里是指财务管理(投资)
由NordriDesign提供
2现金流入量:是指一个项目投资引起的企业现金收入的增加额。
1)营业现金流入。是指项目投产后所取得的营业收入与付现成本的差额。付现成本在这里是指需要每年支付现金的成本。计算公式如下:
付现成本=成本-折旧
营业现金流入=销售收入-付现成本
=销售收入-(成本-折旧)
=利润+折旧
2)回收固定资产残值。
3)回收流动资金。
4)其他现金流入量。
3现金净流量:是指项目周期内现金流入量和现金流出量的差额。
项目周期可以是一年内也可以大于一年。
三、现金流量的估计
一)建设投资的估算
固定资产投资又称固定资产原始投资。确认与固定资产价值确认相同。
固定资产原值=固定资产投资+固定资产方向调节税+资本化利息
二)流动资金投资估算
本年流动资金需求=每年流资产需用额-每年流动负债需用额
本年流动资金增加额=本年流动资金需求额-上年末流动资金占用额
为简化计算,假定在建设期期末已将全部流动资金投资筹措到位,并投入新建项目,假设不存在某年流动资金增加额为负值的情况。
三)经营成本的估算
经营成本=当年的总成本费用(含期间费用)-年折旧额-无形资产和开办费的摊销额-财务费用中的利息
由于从全投资的角度看,支付给债权人的利息和支付给所有者的股利性质相同,所以都不作为现金流出量。
此处计算假设:财务费用中的利息支出为已知数;节约的经营成本不作为现金流入而作为现金流出的减额。
四)各种税款的估算
税款从国家的角度来看不算现金流出,但从企业的角度看应当算现金流出。
五)现金流入量的计算
现金流入量=各年营业现金流入量之和+回收固定资产残值+回收流支资金
=(各年营业收入之和-各年付现成本之和)+回收固定资产残值+回收流支资金
=[各年营业收入之和-(各年产品制造成本之和+各年营业税金及附加之和+各年营业费用之和+各年管理费用之和+各年财务费用之和)]X(1-所得税率)+各年折旧、摊销费用+回收固定资产残值+回收流支资金
=各年营业利润之和X(1-所得税率)+各年折旧、摊销费用+回收固定资产残值+回收流支资金
六)现金流出量的计算
现金流出量=固定资产投资+无形资产投资+递延资产投资+流动资产投资
七)净现金流量的计算
净现金流量=现金流入量-现金流出量
=各年营业利润之和X(1-所得税率)+各年折旧、摊销费用+回收固定资产残值+回收流支资金-固定资产投资-无形资产投资-递延资产投资-流动资产投资
简算公式:
1建设期净现金流量的简算公式:
建设期净现金流量=-原始投资总额
2经营期净现金流量的简算公式
经营期某年净现金流量=该年利润+该年折旧+该年摊销额+该年流动资金回收额
我国规定应将所得税考虑在现金流出项,所以该公式中的利润为税后净利润,在终结点上净现金流量等于那一年经营净现金流量与该期回收额之和
第三节项目投资决策的方法
一、投资决策评价指标及其类型
一)评价指标的意义
1是用衡量和比较投资项目可行性,以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度。
2包括:静态投资回收期、投资利润率、净现值、净现值率、获利指数和内部收益率等。
二)评价指标的分类
1按是否考虑资金的时间价值分类
静态指标:投资收益率、静态投资回收期
动态指标:净现值、净现值率、获利指数和内部收益率
2按指标性质分类
一定范围内越大越好的正指标:投资收益率、净现值、净现值率、获利指数、内部收益率
一定范围内越小越小的负指标:静态投资回收期
3按指标数量特征分类
绝对量指标:静态投资回收期、净现值
相对量指标:投资收益率、净现值率、获利指数、内部收益率
4按指标重要性分类
主要指标:净现值、内部收益率、获利指数、净现值率
次要指标:静态投资回收期
辅助指标:投资利润率
5按指标计算的难易程度
简单指标:投资利润率、静态投资回收期、净现值率和获利指数
复杂指标:净现值、内部收益率
二、静态评价法
一)静态投资回收期法
1定义:又称全部投资回收期,简称回收期,指以投资项目经营净现值量抵偿原始总投资所需要的全部时间。
2公式:
不包括建设期的投资回收期=原始投资额/投产后前若干年每年相等的现金净流量
包括建设期的投资回收期=不包括建设期的投资回收期+建设期
条件:
1)项目投产后头若干年内每年的净现金流量必须相等
2)这些年内的经营净现金流量之和应大于或等于原始总投资。
如不存在上述条件则可通过列表法在表中计算。
3决策标准:投资回收期越短越好,