文档介绍：企业盈利能力分析

(一)资本经营盈利能力因素分析:
根据2011—2013年南方航空公司的资产负债表和利润表,进行整理计算后得出以下分析信息:
项目
2012
2013
差异

平均总资产
135877000000
153819500000

平均净资产
38,617,500,000
40,904,000,000

负债
102,898,000,000
122,933,000,000

负债/平均净资产

利息支出
1027000000
-1294000000

负债利息率
%
-%
-2%
利润总额
4748000000
3350000000

息税前利润
5775000000
2056000000

净利润
3795000000
2649000000

所得税税率
%
%
1%
总资产报酬率
%
%
-3 %
净资产收益率
%
%
-4%
则有:
分析对象
-%
第一次替代(总资产报酬率)
2%
第二次替代(负债利息率)
6%
第三次替代(杠杆比率)
7%
总资产报酬率变动的影响
-%
负债利息率变动的影响
4%
资本结构变动的影响
1%
税率变动的影响
-%
可见,南方航空公司2013年净资产收益率比2012年降低4%,主要是由于总资产报酬率的大幅降低引起的,%;其次,公司负债筹资成本下降2%对其净资产收益率产生的是正面的影响,使得净资产收益率升高4%;负债与净资产比率的上
升发挥了一定的财务杠杆的作用,但是比率变化不大,导致作用不是特别明显,使净资产收益率上升1%;%。
下面将对以上的因素具体分析:
南方航空公司的净资产收益率降低,说明在“营改增”政策影响下,经济增长和旺盛的航空运输需求,公司正在进行整顿,净利润有所减少。%%,低了1%左右,猜测可能是因为公司的资产多数是以飞机等固定资产形式存在,其收益回收的年限较长。 总资产报酬率的大幅降低也主要是由于“营改增”政策的影响,使得所得税税负加重,净利润大幅减少,但是从长远来看,营业税改征增值税,会使得南航的整体税负情况得到缓解,所以我们有理由相信未来南方航空公司的总资产报酬率和净资产收益率都会有一个明显的提升。
总的来说,从资本经营角度来看,南方航空公司属于交通运输业,主要是依靠购入飞行器等固定资产作为其资本, 随着飞机等固定资产回收年限的延长,以及税负问题的减轻,未来南方航空公司的盈利能力会越来越好。
现金流量指标对资本经营盈利能力的补充
净资产现金回收率指标表
项目
2013年
2012年
经营活动净现金流量
11,128,000,000
13,384,000,000
平均净资产
40,904,000,000
38,617,500,000
净资产现金回收率

南方航空公司的净资