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· 王曲华
技改项目与铺底流动
资金有效结合的研究
企业技术改造投资区分为西定资产投资和项目竣工后的铺底流动资金投资。技改项耳中
固定资产投资与流动资金投资的筹措与调度,是技改项耳的资金管理问题。一般说来, 技改
项耳资金管理受制于生产关系,不同的所有制形式、不同的经济运行机制决定了不同的技改
项耳资金管理形式。依据生产关系分配导致管理形式质的差异的理论, 我们把迄今为止的技
改投资与流动资金的配比结合归纳为兰种类型, 即企业自簿模式, 财政供应模式和银行供应
为主模式。.
企业自筹模式。企业自筹摸式就是把企业技术改造项目所需要的固定资产投资和项目建
成后所需要的铺底流动资金全部作为项目的所用资本,打入投资概算。资金来源于企业积
累、直接或间接融资等。企业自筹模式的特点是项目效益高。技改项目固定贽产投资
与流动资金投资的结合协调,何时项目投产何时流动资金到位,流动资金的供给按照需要及
时足量供应,不存在任何人为阻桶。企业悬技术改造的主体。企业对项目的立项、筹
资、调度,管理匍收益拥有完全的自主权,形成对称的权责利关系。技改项耳与铺底流动资
金的结合是每一企业经营范凰内的问题,而不会演变为社会问题。企业自簿模式的缺陷在于:
随着现代科技水平的提高,生产力水平飞速发展,使生产的物质技术构成比例不断变
换,设备的经济生命大大低于其自然生命,设备幕新年限越来越短。因此单个企业柏筹资能
力与设备的频繁更换, 以及科技转化为生产力的厍额资金需要形成了矛盾, 从而限制了企业
及时更新设备的能力, 影响了技术进步与企业生产水平提高。企业自筹模式对市场融资
依赖性较强, 在缺乏发达的金融市场和规范的融资活动的条件下, 自筹模式碓以运转。同
时,对金融市场的过分依孰使碍市场任何变化都将影响到技改投资主体的行为, 从而增添
了技改项目筹资柏风险。
财政供应模式。在我国从年到年除一年外我国技改投资的管理
基本上实柯构是财政供应模式。解放初期财政收支比较困难, 国家规翩营企业所需要的资
金包括技改项目固定资产投资和铺廒潦动资金投放财政镌拨多少算多少,其余由银行贷
款。“一五”时期,基本建设投资包括按政额甚固定资搬荣金鄙由财政拨付,定额流
动资金包括技改项目投产所需铺底流动资金审财政拨精,超定额和临时需要的流动资金
由银行贷款。年, 国家进一步明确定额流动资金包括技改颚目投产所需铺底流动资
金全部幽财政拨款,银行只贷超定颧稻临时贷款。逊形成了技改项目资金财政供应为主
的模式。财政供瘟资金模式县有一个显著特点, 技改项目固定资产投资与流动资盒供应纳入
统一计划, 由财政统—供应,.因而实现了技改项目投资与铺底流动资金的有效鲒含但是,
财政为主资金供应模式也有其索出的缺点。首先,技改资金的投放很不灵活。我国国营企业
凡十万家,每个企业物质技术基础不同。设备服经年限与折旧时间千差万别。在技改投资的
援摸、时间上,财致杂难为每家盎业安排适宜韵技改甘她,使国营企业技跛投资与现实需要
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脱节。其次,随着国民经济的发展,所需建设资金不断增加与国家实际积累能力的矛盾越来
越突出, 财政赤字逐年扩大, 耐政无力保障所有国营企业适时进行技术改造, 或者不能保障