文档介绍：套期保值:企业的风险管理
套期保值:企业的风险管理
20111>.9
第二部分企业如何正确参与套期保值
第一部分套期保值对企业风险管理具有战略意义
套期保值对企业风险管理具有战略意义
第一部分
第一节商品价格的剧烈波动严重影响企业的稳健经营,侵蚀企业发展成果
当今世界经济充满机遇和挑战,随着全球化的进一步发展,国际大宗商品价格波动严重脱离供求关系。
(1)原油价格波动
从2007年1月底到2008年7月从50美元上涨到147美元,一年半的时间涨幅达到194%。2008年7月到2009年1月从147美元跌到33美元,%。2009年1月份到2010年5月价格从33美元回到114美金。16个月涨幅为245%。2010年8月-2011年8月月平均波幅为:%。
郑州交易所的棉花从2010年7月的16380元到2010年11月的33720元,4个月的涨幅达105%。2011年2月的34500元到2011年8月的20340元,6个月跌幅达41%。2010年8月-%。
(2)棉花价格波动
郑州交易所的PTA从2010年7月的7200元到2010年11月的11450元,4个月时间涨幅为59%。2011年2月的12576元到2011年7月8582元,5个月时间跌幅为31%,2010年8月-2011年8月平均波幅为:%。
(3)PTA价格波动
1. 价格上涨时。企业备受成本上升之苦。
结论
2. 价格快速下跌时,购销价格齐跌,企业因没有价格风险对冲机制,导致消化前期高价进货压力加大,极易造成企业资金链断裂,产品积压,生产停滞。
3. 国际商品市场的价格决定机制已不完全是传统的供需关系所决定的了,商品期货正在出现金融化趋势,金融属性的投资和投机性正日渐显现。大宗商品价格大幅波动常态化,如果企业不善于利用期货交易工具和期货价格,在价格形成和谈判中往往缺乏主动性,经常受制于人。
第二节套期保值对于企业稳健发展的五大意义
第一:规避原材料价格过山车般的波动给企业带来的风险,实现企业规模化发展。
%。大宗商品大幅波动已经常态化。利用期货市场为企业规避风险,实现有效持续经营。企业真正的偏好还是在长期发展中保持利润稳定,享受长期的平均利润。
第二:利用期货市场可以帮助企业进行中长期的发展战略管理。
通过期货市场,企业参与期货市场后,资讯的丰富,特别是对大宗商品的价格趋势性波动的认识,促进企业更加清晰的制定中长期发展战略。通过观察分析国际国内期货市场价格走势,提高企业生产经营的预见性和主动性,增强市场竞争力。促进产业结构和企业投资经营结构的调整和优化。
期货市场具有价格发现功能,对市场价格具有敏感性,预见性。能够帮助企业及早预测未来经济活动中可能发展的变故。对于企业具有先行的导向作用,期货市场对于指导企业取得市场竞争和结构调整主动性具有不可替代的作用。
第三:利用期货市场帮助企业调整投资的能力。
企业通过期货市场,买入或卖出期货合约,实现了虚拟库存的增加或减少,用以调节现货产能。你利用期货市场减少成本,你现货市场中购买的PTA的成本就更低。
期货因为是保证金交易,企业可以利用期货市场的保证金杠杆效应,只需要动用相当于现货交易中约10%~15%左右的保证金即可以实现现货市场中100%的交易,可以为企业节省大量的资金,人力成本,以较少的资金占用实现原材料采购和库存的高效管理。根据期货市场商品价格趋势,制定和调整企业采购,产量,成本,营销,财务,技改计划,增强市场意识,减少计划与实际脱节的情况发生。起到拓展企业的视野,提高企业经营的主动性,增强核心竞争力。
第四:利用期货市场可以帮助企业多种形式的大宗商品的定价管理。
利用期货市场的时间周期以及期货市场的收缩,帮助企业多种形式进行大宗商品的定价管理。
对与企业与上游的PTA生产企业的采购来说,一般是合同货的模式,合同货采取初始定价和结算价的方式,这种模式对于企业稳健经营有积极的作用,但对于价格管理,实际上PTA上游企业直接将风险传递给了下游企业。买卖双方平等共赢的市场协商机制体现得并不充分。而期货价格是大量市场参与者共同确定的价格,真实反映了现货市场的供求状况,买卖双方处于相对平等的地位,有利于现货生产和贸易建立起平等共赢的经营机制。
企业规避价格风险,利用期货市场,第一个是要在采购的过程当中把风险对冲掉,第二个可以利用期货市场的基准价,逐渐创新一种商业模式,跟我的上游定价,企业利用期货市场,大宗商品的定价管理模式可以提高企业的定价效果。
第五:利用期货市场,可以帮助企业提升现货经营水平。
套期保值有助于