文档介绍：论文作者签名:一之乙继日苏州大学学位论文独创性声明不含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果,也不含为获得苏本人郑重声明:所提交的学位论文是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文州大学或其它教育机构的学位证书而使用过的材料。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人承担本声明的法律责任。期:,.五
导师签名:.世垃绺芋一一日论文作者签名:.经锉赵在——年一月解密后适用本规定。⋯⋯《期:量俎』型笙一苏州大学学位论文使用授权声明期:一至卫:丕靡本人完全了解苏州大学关于收集、保存和使用学位论文的规定,即:学位论文著作权归属苏州大学。本学位论文电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。苏州大学有权向国家图书馆、中国社科院文献信息情报中心、中国科学技术信息研究所蚍绞莸缱映霭嫔、中国学术期刊馀贪电子杂志社送交本学位论文的复印件和电子文档,允许论文被查阅和借阅,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存和汇编学位论文,可以将学位论文拘全部或部分内容编入有关数据库进行检索。涉密论文口本学位论文属非涉密论文口日‘
中文摘要金融市场的有效性一直是金融学研究关注的重点。自上个世纪年代以来,许多实证研究的结果表明,在现实的证券市场上存在着很多与有效市场假说相冲突的价格异象,反转效应就是其中的一种异象。反转效应的存在关系到金融市场是否有效的问题,引起了越来越多的学者的关注。本文回顾了中外学者对反转效应的研究成果,接着从行为金融学的视角,基于投资者心理研究和行为金融学的三个模型对反转效应的形成机制进行了介绍。然后本文通过构造套利组合对沪市傻姆醋PвΡ硐纸辛耸抵ぱ芯俊Q芯拷峁发现相对于在牛市,无明显牛熊市的市场环境下,熊市条件下的沪市傻姆醋效应更明显;相对于高价股、低换手率股票、大盘股,具有低价,高换手率,小盘股特征的股票具有明显更高的反转效应。在沪市芍校菇蚪浼易楹希卖出赢家组合的套利组合能够在在较大的比例上获得正的收益率。关键词:反转效应;行为金融学;超额收益率作者:纪任雄指导教师:贝政新
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目录言⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯研究背景和意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.本文的研究思路与框架⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..本文的创新点与不足⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.南鬃凼觥国外反转效应研究综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.国内反转效应研究综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.本章小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯”赜诜醋PвΦ睦砺刍反转效应的行为金融学解释⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯与本文相关的行为金融学模型⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯P汀模型⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯·P汀本章小结⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯抵ぱ芯可杓扑悸贰研究设计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯实证分组研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯κ蠥股反转效应的实证结果与分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯市场环境对股票反转效应表现的影响⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯股价对股票反转效应表现的影响⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯P汀.
换手率对股票反转效应表现的影响⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯规模对股票反转效应表现的影响⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯崧塾虢ㄒ椤实证结果的对比分析与解释⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯总结与建议⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯学位期间公开发表的论文⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯¨记⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯...⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯·
言研究背景和意义传统的经典金融学是以有效市场假说为基础的,围绕着该假说,各种经典的研究理论不断地被提出,形成了一套比较完善的金融学体系。按照有效市场假说理论,所有证券市场上可以获得的相关信息都能够在证券价格中及时充分地反映出来。也就是说,在有效市场上,无论选择何种证券,投资者所能获得的只是经过风险调整后的市场平均收益率,他们无法通过对这些市场信息的分析获得持续的超额收益。但是随着金融学的发展,特别是自世纪年代以来,随着研究的进一步深入,越来越多的实证分析证据表明,在现实的证券市场上存在着很多与有效市场假说相冲突的价格异象,这些异象很难用有效市