文档介绍：◎厶东力孳导师捣垒盗生:邋硕士学位论文佗妙形也查垒丝譶咖口Ⅵ分类号:俊官叶“,姬垒昱皇论文题目:呷凰峻界印惕鶧憨巅恤岔讹移砷‘衽号:矽纱莎/。/讶穊侈古为¨年牛月膨日作者专合作导师业密级:单位代码:学
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丕笙整期:兰:生关于学位论文碴阐蠼权酌声本人郑重声明:行研究所取得的成果其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。本人同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的印刷件和电子版,允许论文被查阅和借阅;本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。论文作者签名:日C苈畚脑◆·
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中文摘要⋯⋯⋯⋯⋯..第滦髀邸研究背景和意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯论文思路与研究结构⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯本文的创新之处⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.第挛南鬃凼觥国外学者对兹粘钍找嫦窒蟮难芯俊对患妒谐∫旨墼虻慕馐汀对妒谐∫缂墼虻慕馐汀中国有关兹粘钍找娴难芯俊第轮泄鶬首日超额收益理论分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.影响一级市场抑价的因素⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.影响二级市场溢价的因素⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.第轮泄兹粘钍找媛实氖抵し治觥首日超额收益的描述性分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..一级市场抑价的多元回归分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯二级市场溢价的多元回归分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯第卵芯拷崧塾胝呓ㄒ椤研究结论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯政策建议⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯参考文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.附录⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..致谢⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯...................■
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奄斟≥中文摘要兹粘钍找嫦窒笤诟鞴鹿煞⑿惺谐≈衅毡榇嬖冢宦凼切滦说闹券市场,还是发达国家成熟的证券市场。中国证券市场自成立以来一直具有较高的新股发行初始收益率,该现象在增加了一级市场二级市场价格震荡的同时,也阻碍了资本市场资金融通和资源配置功能的发挥,因此对于兹粘钍益现象,国内外诸多学者根据各国市场进行了大量理论与实证研究,早期的研究主要倾向于依据固典经济金融理论从一级市场抑价的角度对其进行解释,而后行为金融理论的发展为从二级市场溢价的角度进行研究提供了新的依据,以上研究得出了许多有重要意义的结论。鉴于此,文章首先以现有的有关兹粘钍找娴难芯炕毓宋F鸬悖国内外学者的研究成果与结论进行梳理,在对已有研究进行分析归纳和总结后,概述了患妒谐∫旨酆投妒谐∫缂鄣男纬苫怼T谑抵ぱ芯糠矫妫疚以年至年上市的Ч善蔽Q芯垦窘惺抵し治觯钥杀裙法确定鹿傻暮侠砑鄹瘢⒃诖嘶∩辖幸患妒谐∫旨酆投妒谐∫缂的分离和回归分析,实证研究结果表明,中签率、首发市盈率、市盈率管制和发行制度对一级市场抑价存在显著影响,而上市首日换手率、耙患径壤史首日超额收益率的平均值、股本规模以及市场状况对二级市场溢价有显著影响,因此我国新股发行超高的初始收益率可以概括为风险性因素、制度性因素以及非理性投资行为下综合作用的结果。通过分析实证研究结果,本文认为要使兹粘钍找婧侠砘枰7行人、承销商、监管部门和投资者的共同努力:逐步推进定价机制的市场化进程;注重发行制度的建设,推进核准制向注册制的过渡;充分发挥政府在股票市场中的监管作用:促进金融市场多元化健康发展,培育投资者进行理性投资。关键词:首次公开发行;超额收益:一级市场抑价:二级市场溢价;市盈率山东大学硕士学位论文■●
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研究背景和意义第滦髀金融体系是现代经济体系的重要组成部分,而资本市场是金融体系发挥作用的核心场所,在资本市场中证券市场是我国企业进行外源融资的主要途径,发挥着价格发现与资源配置等多重经济功能,有效地促进宏观经济的运行。证券市场在我国属于新兴市场,而对于整个证券市场来说哂蟹浅V要的作