文档介绍：第二讲委托代理理论与逆向选择
吴永求
委托代理理论是制度经济学契约理论的主要内容之一,主要研究的委托代理关系是指一个或多个行为主体根据一种明示或隐含的契约,指定、雇佣另一些行为主体为其服务,同时授予后者一定的决策权利,并根据后者提供的服务数量和质量对其支付相应的报酬。
(Jensen和 William Meckling)
(一)委托代理理论
委托代理理论的中心任务是研究在利益相冲突和信息不对称的环境下,委托人如何设计最优契约激励代理人。
委托代理理论的主要观点认为:委托代理关系是随着生产力大发展和规模化大生产的出现而产生的:
一方面生产与组织的发展,权利所有者由于精力、时间、知识有限,不可能行使所有权利;
另一方面是,分工细化与专业化产生了一批专业知识代理人,可以更好的行使委托人的权利。
股东
经理人
投资
招人
…
激励/约束
行动
委托代理关系形成的基本条件为:
,存在两个或两个以上相互独立的行为主体,他们在一定约束条件下各自追求效用最大化。
,而他们掌握的信息处于非对称状态。
委托代理关系有5种模式:
(1)委托方与代理方均为单一的个人;(病人-医生)
(2)委托方只有一个,而代理方不止一个;(国资委-国企高管)
(3)委托方不止一个,而代理方只有一个;(基金公司)
(4)委托方与代理方,均有多个;(厂商-代理商)
(5)单个的或多个复合的委托方与代理方,可替换位置互为委托、代理的关系。(出版社-作者)
(二)一般模型
问题描述:委托人想使代理人按照自己的利益行动,但委托人无法代理人行为,只能观测到的另外一些变量,这些变量由代理人的行动及一些其它因素决定。
问题的关键:委托人如何设立一个分配机制,促使代理人选择对委托人最有利的行动。
符号设定:
委托人的问题:
目标函数:效用(产出水平的函数)最大化
约束条件:
(IR):代理人愿意接受合同→接受的收益大于不接受
(IC):代理人按照委托人所希望的方式行动
一个典型实例