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第一节国际收支
一、国际收支的概念
不同的时期,国际收支的概念是不同的:
(1)16—17世纪资本原始积累时期:国际收支是一国的对外贸易顺差。
(2)第一次世界大战后:国际收支是一国的外汇收支总额。
(3)第二次世界大战后:国际收支是一国在一定时期内所发生的国际经济交易的全部记录。
(4)IMF关于国际收支的定义:国际收支是一个国家一定时期内对外经济交易的全部内容。
二、国际收支平衡表
国际收支平衡表就是系统地记录一个国家一定时期内(通常为一年)全部国际收支项目及金额的统计报表。
国际收支平衡表的编制原理是:复式薄记。分为借方、贷方、差额。收入或负债的增加、资产减少记入贷方;支出或资产增加、负债减少记入借方。
三、国际收支的调节
(一)国际收支的平衡与失衡
国际收支存在着形式上的平衡,实际上的不平衡。原因是国际收支平衡表中的项目可以分为自主性交易和调节性交易。一个国家的自主性交易平衡或基本平衡,不依靠调节性交易来调节,这样的国际收支平衡才是实际的平衡。因此,国际收支平衡是暂时的和相对的,而失衡则是绝对的和永久的。
自主性交易也称事前交易,是指交易者出自自身的交易动机和需要进行的交易,包括经常项目和资本项目中的长期资本收支。
调节性交易也称事后交易,是指在自主性交易产生不平衡时所进行的用以调节自主性交易不平衡而发生的弥补性交易,包括资本项目中的短期资本和国际储备项目的变动。
(二)国际收支失衡的原因
1、经济发展周期变化,即繁荣和萧条对国际收支的影响。
2、经济结构,就是各国经济布局和产业结构因国际市场需求变化而产生对该国国际收支的影响。
3、货币流通状况,就是一国通货膨胀或通货紧缩对该国国际收支的影响。
4、本币汇率的上升或下降对该国国际收支的影响。
此外,还有政局动荡、宏观经济政策、自然灾害、战争等因素也会影响一国国际收支的平衡。
(三)国际收支的调节
一国国际收支失衡严重,会影响一国对外交往的能力和信誉,不利于国内的经济发展。因此,必须采取措施进行调节,调节方法主要有以下几个方面:
1、外汇缓冲政策。就是一国中央银行通过买卖黄金和外汇储备,来影响国际收支不平衡形成的外汇供求缺口。
2、财政政策。就是一国财政部门用扩大或缩小财政开支和提高或降低税率的方法来平衡国际收支。
3、货币政策。中央银行通过改变贴现政策和存款准备金政策,影响利率或信贷规模,从而达到平衡国际收支的目的。
4、汇率政策。就是一国通过汇率的调整来实现国际收支平衡的政策措施。
5、直接管制。是指政府通过发布行政命令,对国际经济交易进行行政干预,以求国际收支平衡的政策措施。
第二节外汇与汇率
一、外汇的概念
外汇的概念分为动态与静态。动态的外汇是指国际汇兑。日常所说外汇是指静态的外汇。外汇是指以外国货币所表示的用于国际结算的支付手段,这种支付手段包括外国钞票和以外币表示的信用工具和有价证券。
二、汇率及其标价方法
汇率是两国货币之间的兑换比率,或者说是两国货币之间的比价,也称为汇价或外汇行市。
汇率有两种标价方法:
1、直接标价法:也称为应付标价法,是以一定单位的外国货币计算应付若干单位的本国货币,或以本国货币表示的外国货币的价格。
2、间接标价法:也称为应收标价法,是以一定单位的本国货币计算应收若干单位的外国货币,或以外国货币表示的本国货币的价格。
按确定汇率的方法划分:基本汇率,套算汇率
按外汇管理的宽严程度划分:官方外汇,市场外汇
按外汇资金的用途划分:贸易外汇,金融汇率
按允许使用的汇率种类:单一汇率,复汇率
按汇率变动的方法划分:固定汇率,浮动汇率,联合浮动
三、汇率的决定与变动
(一)汇率的决定
在金本位制度下,汇率决定的基础是铸币平价。
在纸币流通条件下,决定汇率的基础是购买力平价。
(二)影响汇率变动的主要因素
1、一国的经济状况;
2、一国的国际收支状况;
3、一国的货币流通状况;
4、一国利率水平的变动。
此外还有政治因素、政府的各项经济政策、外汇管制、预期心理、金融投机等。
(三)汇率变动对经济的影响
1、汇率变动对贸易和国际收支的影响。当外汇汇率上升或本币汇率下降时,刺激出口,抑制进口;反之亦然。
2、汇率变动对资本流动的影响。当外汇汇率上升或本币汇率下降时,资本外流;反之亦然。
3、汇率变动对国际储备的影响。当外汇汇率上升或本币汇率下降时,国际储备资产增值;反之亦然。
4、汇率变动对通货膨胀的影响。当外汇汇率上升或本币汇率下降时,物价上升,通货膨胀出现;反之亦然。
5、汇率变动对国际债务的影响。当外汇汇率上升或本币汇率下降时,增加该国债务负担;反之亦然。
6、汇率变动对国际经济、金融关系的影响。汇率的大幅度波动,不利于国际经济发展的稳定,带来经济和金融危机。
四、汇率制度
汇率制度也称为汇率安排,是指一国货币当局对其货币汇率的变动所作的一系列安排或规定。
汇率制度的内容包括:
1、规定确定汇率的依据;
2、规定汇率波动的界限;
3、规定维持汇率应采取的措施;
4、规定汇率调整的方法。
汇率制度分为固定汇率制和浮动汇率制。
固定汇率制指汇率的确定受平价制约,现实汇率只能围绕平价在很小的幅度内浮动。有金本位制度下的固定汇率制和布雷顿森林体系的固定汇率制。
浮动汇率制指由外汇市场上的供求变化来决定货币汇率水平的汇率制度。有自由浮动、管理浮动、单独浮动、联合浮动等。
五、人民币汇率
1、人民币汇率的历史回顾
2、1994年我国的外汇管理体制改革
3、人民币汇率的市场化
第三节国际储备
一、国际储备的概念和作用
国际储备是指一国货币当局所保有的能够随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。国际储备资产的三个特征:可得性、流动性、普遍接受性。
国际储备的作用有:
1、国际储备是一国金融实力和地位的体现;
2、国际储备可以调节国际收支失衡;
3、国际储备具有干预外汇市场、调节本国货币汇率的作用;
4、国际储备是一国举借外债和清偿能力的基础及信用保证。
二、国际储备的构成
自有储备:货币用黄金储备,外汇储备,在国际货币基金组织的储备头寸,特别提款权(SDR)
备用信贷:与国际货币基金组织签署的备用贷款协议。
借入储备:互惠信贷协议:两国签署的使用对方货币的协议;本国商业银行的对外短期可兑换货币资产。
三、国际储备资产的管理
(一)储备需求的数量管理
影响一国国际储备资产数量的因素主要有:
1、一国国际收支状况;
2、一国经济发展状况;
3、一国的汇率制度;
4、一国货币的国际地位;
5、一国经济周期的变化。
(二)储备资产的质量管理
储备资产的质量管理主要包括储备资产的形态结构管理、储备资产货币的币种结构管理和外汇储备资产的期限结构管理。
国际资本流动的也称为国际资本移动,是指资本从一个国家(或地区)向其他国家(或)地区的流动和转移。
直接投资:包括办新企业、控股、利润在投资。
证券投资:也称间接投资,包括购买债券和股票。
政府信贷:利率低、期限长、附加条件多。
国际金融机构贷款:。
中长期出口信贷:与商品出口相联系。
短期资本流动:贸易资本流动,银行资本流动,保值性资本流动,投机性资本流动
二、国际资本流动的原因
1、追求高额利润;
2、追求新技术;
3、寻求政治稳定;
4、行业竞争的结果。
三、国际资本流动的影响
1、对资本输出国的影响:获得利润,但风险较大;
2、对资本输入国的影响:解决了资金问题,但易受投资国的控制和影响。
3、对国际经济的影响:资本资源在国际间整合,促进了世界经济的发展,缩小了世界经济发展的不平衡。
第五节国际货币体系
一、国际货币体系的含义
国际货币体系是指为适应国际贸易与国际支付的需求,各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则,采取的措施和建立的组织形式。包括货币比价的确定、国际收支的调节、国际储备资产的确定、黄金外汇的流动与转移等。
二、金本位制度下的国际货币体系
1、黄金充当世界货币,国际储备资产大部分是黄金;
2、各国货币有含金量,货币兑换的基础是黄金平价;
3、外汇收支具有自动调节机制。
三、布雷顿森林体系
1943年,建立以美元为中心的国际货币体系——布雷顿森林货币体系,内容如下:
1、建立永久性的国际金融组织——国际货币基金组织(IMF);
2、美元是主要的国际储备资产,建立美元——黄金本位制;
3、国际货币基金组织向国际收支逆差的会员国家提供短期的资金融通;
4、废除外汇管制。
四、牙买加体系
1976年国际货币基金组织的会员国达成了《牙买加协定》协定内容如下:
1、浮动汇率合法化;
2、黄金非货币化;
3、提高SDR的国际储备地位。
五、区域性货币体系——欧洲货币体系
六、国际货币体系的改革
1、国际本位货币难以确定;
2、国际储备多元化,外汇成为国际储备资产的主体;
3、浮动汇率制度长期化。