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金融硕士专业课的复习,建议考生首先要通读,在此基础上抓住重点精读,最后总结重点中的重点进行背诵。对于重点,主要看历年的试卷,哪部分出题的比重大就是重点,规律也需要掌握,一般来说,同一知识点题型连续年不重复。当然这也不是绝对。在此整理金融硕士考研相关常识,希望能帮助大家更好的复习!
2017金融硕士考研基础知识点:商业银行主要风险
1)信用风险:借款人无法按照合同条款按期还本付息的风险。这是银行面临的一种最基本的风险。
2)国家风险:银行越来越多地参与国际业务,而他国由于政治、经济、自然等原因影响借款人的偿付能力,尤其是政府贷款。国家风险中的特例,转移风险。
3)市场风险:金融资产的价格变化,尤其表外业务的市场风险很高。
4)利率风险:存贷款利率的波动造成利差变化。因为银行多位短期贷款,而长期存款,零存整取等账户均为固定利率。
5)流动性风险:无足够的流动资产来满足客户的提款要求或合理的贷款要求。
6)操作风险:由于银行内部的控制机制或公司治理结构的失效而导致的损失。
A、无健全的内部控制监管制度,有欺诈,越权行为。
B、电脑系统故障风险。
2017金融硕士考研基础知识点:发展中的指标:
1、金融资产的种类和数量。
2、金融机构的种类和数量。
3、金融市场的规模和结构。
4、金融资产的价格。
二、发展中国家金融体系的基本特征:
1、金融资产形式单一,数量有限。
2、金融机构存在着明显的“二元结构”。
3、金融机构单一。
4、直接融资市场及其落后。
5、金融资产的价格严重扭曲。
发展中国家为了降低工业化的成本,通常将实际利率压低到很低的水平。另一方面高估本国货币的币值,以降低进口机器设备的成本。
三、金融抑制政策
在罗纳多*麦金农和爱德华*肖等人看来,发展中国家落后的金融体制是由过多的政府管制造成的,他们称之为金融抑制政策。
1、金融抑制政策体现在以下几方面:
1)对利率进行严格的管制。
2)常常采用信贷配给的方式来分配稀缺的信贷资金。
3)对金融机构实施严格的管制。
对金融机构的设立、业务、法定准备金等实施严格的限制。
4)人为高估本币的汇率。
正是由于这些金融抑制政策的存在阻碍了金融体系的发展,而金融体系的滞后反过来有制约了整个经济的发展。
2017金融硕士考研基础知识点:商业银行发展前景
1、集中化
二战后,银行业发展的重要趋势就是集中化,许多国家的银行业主要为少数几家大银行所控制。进入90年代后,银行业集中化的进程更是加速发展,银行合并的浪潮风起云涌,首先在日本出现了比较有影响的银行合并。美国银行在90年代同样也掀起了一波接一波的银行合并浪潮。花旗公司和旅行者集团的合并标志着商业银行、投资银行、保险业开始合并,在一定程度上推动了美国银行业全能化的进程。欧洲同样也有大规模的银行合并。例如、香港汇丰银行收购了米兰银行。
总而言之,银行合并的浪潮还会继续下去,因为,随着竞争的日益激烈,单家银行无法与其它的大银行相抗衡,此外,由于信息技术的发展使得银行内部的成本变得低廉所以银行规模开始扩大。
2、全能化
商业银行有全能型和职能分工型两种模式,80年代以后,职能分工型开始逐渐向全能型银行转化。
范围经济:当一个机构同时从事多项业务且这些业务相互互补,这是我们就说是范围经济。
1999年美国总统克林顿签署的《金融服务现代化方案》是银行全能化格局的标志性法案,同时也标志着《1933年格拉斯—斯蒂格尔法案》所规定的分业管理、分业经营体制的终结。
银行业的全能化趋势对中国来说也是一种挑战,因为1995年的《商业银行法》规定商业银行不能介入证券、保险等领域。
3、电子化
例如:自动取款机、信用卡、24小时无人银行、网上银行等等。此外还有银行内部的电子资金转账系统。
4、国际化
银行业务越来越多地超越了国界。
2017金融硕士考研基础知识点:商业银行发展历史
商业银行是一个古老的行业。它起源于古代的银钱业和货币兑换业。
1、主要业务形式:
1)货币的兑换业务
2)货币保管业务
3)异地支付业务(汇兑业务)
后来银钱业主发现,通过从事上述业务,他们手中总有大量的货币闲置,所以他们将这些货币贷给需要用钱的人并收取利息。而且发现这项业务的收入比前三项的收入都要高,因此银钱业主便开始积极从事这项业务,这样就需要大量的资金,为了聚集大量的资金银钱业主们开始不再向存钱户收取利息,反而向他们支付利息,这就是现代意义上的银行。
现代意义上的银行起源于文艺复兴时期的意大利。1397年世界上第一家银行——梅迪西银行成立,并且此后的一个多世纪里控制了整个意大利的银行业。
英国的银行则起源于为顾客保管金银的金匠。由于金匠为顾客开出的收据可以流通,所以它就是我们今天银行券的前身。因此1694年,在政府的支持下,英国出现了第一家股份制商业银行——英格兰银行。
中国的银行业是从明清时代开始的。北方是山西的“票号”;南方是浙江、绍兴、湛江等地的“钱庄”。由于规模小、风险大、经营成本比较高,所以贷款的利息比较高,这样就不能满足工商企业的发展需要。
2017金融硕士考研基础知识点:存款担保制度
一、存保险制度的建立与运行:
1、建立:1934年,《格拉斯—斯蒂格尔法案》,FDIC向投保银行收取保险费,为每个账户提供一定限额的保险,超过下限额的部分视情况而定。
德国1966,加拿大1967,法国1980,英国1982,瑞士1984,意大利1987。
2、运行:
1)日常检查:由存款保险公司选派专门的检查员不定期地对各个投保银行进行检查。
2)对有问题的银行的处理:
A、宣告银行破产:清偿法。
B、购买并承担法:动员一家好的银行与之合并,且承担所有债务,FDIC通常向合并者提供贴息贷款或购买濒于倒闭的银行的部分不良贷款。
C、直接协助法:暂时国有化。(购买贷款或提供贷款注资)
3、作用与问题
1)作用:银行倒闭减少
2)问题:道德风险,存款人无监督动力,政府机构的监管也可能失效,从而导致银行过渡冒险。
二、美国80年代的储蓄贷款协会危机和存款保险制度改革:
1、储蓄贷款协会危机的原因:道德风险问题的恶化
1)利率上升—→银行的资本充足率急剧下降—→道德风险更加严重。
2)竞争加剧:银行从传统业务中获得的收入下降,存款来源下降(被新的金融形势吸收走了),优质贷款客户减少(优质公司直接发行票据,股票,直接金融)
3)保险限额的上升与经纪存款:对银行监督的积极性进一步下降。
4)放松金融管制:金融自由化使得银行冒险机制会增多。
5)监管的纵容:FDIC姑息纵容濒危银行以避免掏钱,使得一部分健全银行业进入了冒险大军。
1989年,美国通过《金融机构改革、恢复与加强法》,开始彻底清理储蓄贷款协会。
基本模式:成立重组托管公司,接管破产金融机构。该模式运作较为成功,成为世界各国处理银行不良资产问题的一个典范。但据估计,在未来40年内,美国纳税人大概要为此支付5000亿美元的补救成本。
2、存款保险制度的改革:
1991年《联邦存款保险公司改革法》的基本内容:
1)缩小存款保险范围:只有资本充足的银行的经纪存款和养老保险账户才可以享受存款保险。
2)限制“Toobigtofail”:只有得到财政部长和董事会2/3以上同意才适用“大则不倒”原则。
3)要求FDIC遇到问题应立即采取行动:资本充足率低于2%则宣告破产。
4)确立以风险为依据的保险费率。
5)要FDIC进行更严格的日常检查。
2017金融硕士考研基础知识点:发展中国家金融危机
一、发展中国家的三次金融危机:
1、1982年拉美国家严重的债务危机。
2、1994年墨西哥金融危机。
3、1997年亚洲金融危机。
共同特点:
1)在危机之前进行过金融自由化改革
2)银行危机与货币危机交织
3)对实际经济造成重大打击
二、金融危机的原因分析
1、危机的根源
1)宏观经济的失衡:
财政赤字,通货膨胀,经常项目的赤字。
2)道德风险导致金融泡沫:
三个层次的道德风险问题:
借款者(企业):有限责任导致冒险举债,而且利率越高道德风险问题越严重。
金融机构:金融机构本身的行为就具有一定的投机性,隐性存款担保使存款者没有监督动力,金融机构道德风险问题恶化。
国际投资者:政府和国际金融机构担保使得国际投资者在投资上显得不审慎,从而加大了道德风险。
2、金融危机的放大与传染机制
1)预期的自我实现
2)从众行为
3)金融放大器机制
三、分析后的启示
1、平衡的宏观经济是金融稳定的先决条件。
2、金融自由化应有序进行。
3、金融自由化不等于不要金融监管。
4、要加强国际范围内的金融稳定机制。
2017金融硕士考研基础知识点:商业银行超额准备金
超额准备金是指商业银行及存款性金融机构在中央银行存款帐户上的实际准备金超过法定准备金的部分。其计算公式为:存款准备金=库存现金+商业银行在中央银行的存款法定存款准备金=法定存款准备金率×存款总额超额存款准备金=存款准备金-法定存款准备金。商业银行持有超额准备金,通常有两种动机:一是成本和收益动机;另一个是风险规避动机。
1、成本和收益动机。通常情况下,商业银行在央行的准备存款是没有利息的,而一笔资金用于贷款或证券投资则能获得收入,因此商业银行从机会成本的角度考虑则会尽可能把超额准备金压低到最低限度。如果商业银行保有的超额准备金能得到一定的利息收入,那么银行就要进行运用与否的成本和收益的衡量、对比。
2、风险规避动机,是指商业银行为了防止存款流出所可能造成的损失而采取保有超额准备金的考虑。银行在经营过程中,如果出现存款大量流出的情况,若无超额准备金作为缓冲,就得采取诸如出售证券、抽回贷款、向央行借款、同业拆借等行动,这会增大成本,使资产负债管理工作限于被动;如果流动性问题无法解决,银行甚至会面临倒闭的威胁。这说明银行保有超额准备金数量与预期存款流量成正相关关系。如果在某一时期银行预期存款流动有相当大的不确定性,就会增加超额准备金的保有数量;反之亦然。
从趋势看,我国金融机构超额存款准备金率逐年下降。主要原因包括:一是1998年3月中国人民银行改革存款准备金制度后,法定存款准备金可用于营业日中支付清算。二是随着超额存款准备金利率逐步下调和商业银行股份制改革不断推进,金融机构更加注重提高资金使用收益,主观上倾向于降低超额存款准备金率水平。三是金融市场深度和宽度不断拓展,货币市场短期融资工具增加,金融机构债券资产持有规模大幅增加等,客观上为其提高流动性管理水平创造了有利条件。四是随着中国人民银行支付清算技术的进步和系统发展,支付清算效率大大提高,为金融机构进一步降低超额存款准备金率提供了技术支持。总体上看,超额存款准备金率持续下降是金融机构自愿选择的结果。
从近两年看,受资本市场波动、资金流动和政策预期等多种因素影响,金融机构超额存款准备金率波动较大。20XX年以来,资本市场的发展变化成为引起超额存款准备金率大幅波动的主要因素之一,特别是大盘股发行期间,大规模资金跨银行、跨地区流动,金融机构资金来源稳定性下降,从而需要提高超额存款准备金率;而在股票发行结束后,超额存款准备金率又回复到正常水平。此外,金融机构对宏观调控政策的预期及其他市场突发事件也有可能增加超额存款准备金率的波动性。分机构看,受清算效率、流动性管理偏好等因素的影响,不同类型商业银行的超额存款准备金率存在一定差异。一般地,融资能力相对较弱、系统内部资金调剂效率相对较低的中小商业银行倾向于持有较高的超额存款准备金率;国有独资商业银行的超额存款准备金率则处于相对较低水平。金融机构自身流动性管理是一个动态过程,其准备金需求增加时既可通过货币市场融资方式解决,也可以通过调整资产结构等方式实现。金融机构应根据自身资产负债状况、银行体系流动性、货币市场利率及预期等因素,将超额准备金率保持在相对合理的水平,前瞻性地应对银行体系流动性波动可能带来的影响
2017金融硕士考研基础知识点:传统货币三大数量论
一、传统货币数量论
传统货币数量论最早产生于17世纪,当时并不是完整系统的论述,而是散见在许多学者的论述中。其主要意思是货币本身没有内在价值,对经济并不发生实质性的影响,物价水平的变动因此由货币数量的多少决定的。传统货币数量论在20世纪30年代发展到了顶峰,并采取了数学的表达方式。其中影响最广的是费雪的现金交易数量说和马歇尔、庇古为代表的剑桥学派的现金余额数量说。
美国经济学家欧文•费雪在其1911年出版的《货币购买力》一书中,对传统货币数量论作了系统清晰的阐述。费雪十分注重货币的交易媒介功能,认为货币是用来交换商品和劳务,以满足人们的欲望,货币最终都将用于购买。因此,在一定时期内,社会的货币支出量与商品、劳务的交易量的货币总值一定相等。据此,费雪提出了著名的数量方程式:MV=PT,式中,M代表货币数量;V代表货币流通速度;P代表物价水平;T代表交易总量。费雪分析,V是由制度因素决定,而制度因素变化缓慢,因而它可视为常数。T与产出水平保持一定的比例,大体上也是相对稳定的。因此,费雪认为货币与价格在短期内存在如下所示的函数关系:M/P=a其中a=T/V。交易方程式虽然主要说明M决定P,但当把P视为给定的价格水平时,交易方程式也就成为货币需求的函数:M=1/V•PT。这一公式表明,在给定的价格水平下,总交易量与所需要的名义货币量具有一定的比例关系,这个比例就是1/V。
以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派从微观经济学中关于需求的一般理论出发,对货币需求问题进行了研究。庇古认为,行为人持有货币可以随时满足行为人对于交易的需求(也就是交易动机),因此,货币需求可以根据行为人的效用最大化原则推导出来。由于交易水平与收入水平之间具有稳定的比例关系,货币需求应当与收入水平正相关。此外,剑桥学派认为,由于货币还具有价值储藏功能,因此,持有货币会有一定的机会成本,这样,货币需求就应与利率水平负相关。剑桥学派认为,在短期内,如果其他情况不发生变化(特别是利率保持稳定),有如下的货币需求方程式:Md=k
•PY,式中,Md代表货币需求量;k是个常数;P代表物价水平;Y代表总收入;PY代表名义总收入。剑桥方程式表明,实际货币需求由实际收入水平决定,并且与实际水平同比例变化。
费雪和剑桥的古典经济学家都发展了货币需求的古典理论,而且他们的货币需求公式的数学意义基本相同,但他们在很多地方还是有很大差别:①费雪重视货币作为媒介的功能,认为货币是为了便利于交换:而剑桥学派强调货币的价值贮藏手段的功能,认为不仅交换需要货币,而且持有货币也是持有资产的一种形态。②与费雪不同,剑桥学派以收入Y代替了交易量T,以个人持有货币需求对收入的比K代替了货币流通速度。因为剑桥学派是以个人货币需求作为考虑的出发点,其自变量当然是收入,而不是社会的交易量,相应地也就必然有一个新的系数K来代替V。②费雪重视影响交易的金融及经济制度等因素;而剑桥学派则重视持有货币的成本与持有货币的满足程度的比较,重视预期和收益等不确定性因素。④费雪没有明确地区分名义货币需求与实际货币需求,所以,交易次数、交易量以及价格水平都影响到货币的需求;而剑桥学派的货币需求是实际货币需求,它不受物价水平的影响,物价变动只能影响名义货币需求。显然,费雪和剑桥学派的着眼点是不同的,费雪主要是从整个宏观经济的角度来考察货币数量与整个经济的最终产品和劳务支出总量之间的关系,而剑桥学派着眼点是个人对货币持有的需求,重视微观主体的行为。
剑桥学派的现金余额数量说比较费雪的现金交易数量说是货币需求理论的一大进步。尽管两者理论方程式中K与V在数学上是倒数关系,但是,在经济意义上却有着因果关系,是货币的停留时间决定货币的流通速度。在这个意义上,货币流通速度只是描述了货币流通中的现象,而K的研究才进入到决定这种现象的原因探讨,后来的凯恩斯、弗里德曼的研究正是沿着这个方向作进一步的展开。剑桥学派的现金余额数量说因此比费雪的现金交易数量说具有更新的承前启后的意义。
2017金融硕士考研基础知识点:金本位货币制度
1、金银复本位制。金银复本位制(goldandsilverbimetalism)是本位制的一种,曾在18~19世纪被英、美、法等国长期采用。在这种制度之下,黄金与白银同时作为本位币的制作材料,金币与银币都具有无限法偿的能力,都可以自由铸造、流通、输出与输入。金币和银币可以自由兑换。其最严重的缺点在于使用双本位制时会出现劣币驱逐良币现象。由于金币和银币间的比率是由政府通过法律形式定下的,所以比较稳定。然而市场上的金银之间的相对价格却经常波动,例如当黄金实际价值增大时,人们就会将手中价值较大的金币(“良币”)融化成黄金,再将这些黄金换成银币(“劣币”)来使用。反之,当白银实际价值上涨时,也会发生相仿的情况。所以,当实行双本位制时,市场上的良币很快会被人们融化而退出流通,劣币则会充斥着市场并严重扰乱市场秩序。
2、金币本位制。盛行于1880一1914年间。自由铸造、自由兑换及黄金自由输出入是该货币制度的三大特点。在该制度下,各国政府以法律形式规定货币的含金量,两价。黄金可以自由输出或输入国境,并在输出入过程形成铸币一物价流动机制,对汇率起到自动调节作用。这种制度下的汇率,因铸币平价的作用和受黄金输送点的限制,波动幅度不大。
黄金输送点(goldpoint)是指汇价波动而引起黄金从一国输出或输入的界限。汇率波动的最高界限是铸币平价加运金费用,即黄金输出点(GoldExportPoint);汇率波动的最低界限是铸币平价减运金费用,即黄金输入点(GoldImportPoint)。)在金本位制度下,实际汇率围绕平价浮动,只要黄金自由流进、流出,对其买卖不加以限制,不会出现银行券超过黄金储备的过量发行,银行券不会贬值,汇率将在黄金输送点之间波动。如果因供求变化,使得汇率波动超过黄金输送点,货币兑换就不如直接运送黄金再换取它种货币来得成本低,因此黄金输送点是实际汇率波动的范围。但当纸币大量发行,其名义含金量与实际代表的金量不符时,自由兑换遭到破坏,以黄金输送点为基础的汇率便也会遭到破坏。随着黄金输出量或输入量的增加,将减轻外汇市场供给和需求的压力,缩小汇率上下波动的幅度,并使其逐渐恢复或接近铸币平价,这样就起到了自动调节汇率的作用。
3、金块本位制。在该制度下,由国家储存金块,作为储备;流通中各种货币与黄金的兑换关系受到限制,不再实行自由兑换,但在需要时,可按规定的限制数量以纸币向本国中央银行无限制兑换金块。可见,这种货币制度实际上是一种附有限制条件的金本位制。
4、金汇兑本位制。这是一种在金块本位制或金币本位制国家保持外汇,准许本国货币无限制地兑换外汇的金本位制。在该制度下,国内只流通银行券,银行券不能兑换黄金,只能兑换实行金块或金本位制国家的货币,国际储备除黄金外,还有一定比重的外汇,外汇在国外才可兑换黄金,黄金是最后的支付手段。实行金汇兑本位制的国家,要使其货币与另一实行金块或金币本位制国家的货币保持固定比率,通过无限制地买卖外汇来维持本国货币币值的稳定。
在历史上,自从英国于1816年率先实行金本位制以后,到1914年第一次世界大战以前,主要资本主义国家都实行了金本位制,而且是典型的金本位制——金币本位制。1914年第一次世界大战爆发后,各国为了筹集庞大的军费,纷纷发行不兑现的纸币,禁止黄金自由输出,金本位制随之告终。第一次世界大战以后,在1924-1928年,资本主义世界曾出现了一个相对稳定的时期,主要资本主义,并有所发展。各国企图恢复金本位制。但是,由于金铸币流通的基础已经遭到削弱,不可能恢复典型的金本位制。当时除美国以外,其他大多数国家只能实行没有金币流通的金本位制,这就是金块本位制和金汇兑本位制。金块本位制和金汇兑本位制由于不具备金币本位制的一系列特点,因此,也称为不完全或残缺不全的金本位制。该制度在1929-1933年的世界性经济大危机的冲击下,也逐渐被各国放弃,都纷纷实行了不兑现信用货币制度。第二次世界大战后,建立了以美元为中心的国际货币体系,这实际上是一种金汇兑本位制,美国国内不流通金币,但允许其他国家政府以美元向其兑换黄金,美元是其他国家的主要储备资产。但其后受美元危机的影响,该制度也逐渐开始动摇,至1971年8月美国政府停止美元兑换黄金,并先后两次将美元贬值后,这个残缺不全的金汇兑本位制也崩溃了。
2017金融硕士考研基础知识点:五大利率理论
一、马克思的利率决定理论
马克思的利率决定理论是以剩余价值在不同资本家之间的分割作为起点的。马克思指出,利息是贷出资本家从借入资本的资本家那里分割来的一部分剩余价值。剩余价值表现为利润,因此,利息量的多少取决于利润总额。利息率取决于平均利润率。利润率决定利息率,从而使利息率具有以下特点:(1)随着技术发展和资本有机构成的提高,平均利润率有下降趋势,因而也影响平均利息率有同方向变化的趋势。由于还存在某些其他影响利息率的因素,如社会财富及收入相对于社会资金需求的增长程度,信用制度的发达程度等,它们可能会加速这种变化趋势或者抵消该趋势(2)平均利润率虽有下降趋势,但这是一个非常缓慢的过程。而就一个阶段来考察,每个均利润率则是一个相当稳定的量。相应地,平均利息率也具有相对的稳定性。(3)由于利息率的高低取决于两类资本家对利润分割的结果,因而使利息率的决定具有很大的偶然性,平均利息率无法由任何规律决定;相反,传统习惯、法律规定、竞争等因素,在利率的确定上都可直接起作用。
二、古典的利率理论
19世纪八九十年代,奥地利经济学家庞巴维克、英国经济学家马歇尔、瑞典经济学家维克塞尔和美国经济学家费雪等人对支配和影响资本供给与需求的因素进行了深入的探讨,终于提出资本的供给来自于储蓄,资本的需求来自于投资,从而建立了储蓄与投资决定利率的理论。由于这些理论严格遵循着古典经济学重视实物因素的传统,强调非货币的实际因素在利率决定中的作用,因此被西方经济学者称为古典利率理论,也被后人称为实际利率理论。古典的利率理论认为,利率决定于储蓄与投资的均衡点。投资是利率的递减函数,即利率提高,投资额下降;利率降低,投资额上升;储蓄是利率的递增函数,即储蓄额与利率成正相关关系。
三、凯恩斯利率理论
凯恩斯学派的流动性偏好理论认为利率不是决定于储蓄和投资的相互作用,而是由货币量的供求关系决定的。凯恩斯学派的利率理论是一种货币理论。流动性偏好利率理论认为,利率决定于货币数量和一般人的流动性偏好两个因素。凯恩斯认为,货币的供应量由中央银行直接控制,货币的需求量起因于三种动机。即交易动机、预防动机和投机动机。前两种动机的货币需求是收入的递增函数,记为M1=L1(Y)。投机动机的货币需求是利率的递减函数,记为M2=L2(r)。货币总需求Md=L1(Y)+L2(r)。货币总供给为为Ms(Ms由货币当局决定),当Md=Ms时可以求均衡利率re。当利率非常低时,市场就会产生未来利率会上升的预期,这样货币投机需求就会达到无穷大,这时无论中央银行供应多少货币,都会被相应的投机需求所吸收,从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平,这就是所谓的“流动性陷阱”。
四、可贷资金理论
由英国的罗伯逊和瑞典的俄林倡导。他们一方面反对传统经济学对货币因素的忽视而将利率的决定仅限于实际因素;另一方面又批评凯恩斯只强调货币供求而否定实际因素在利率决定中的作用。按照可贷资金理论,借贷资金的需求与供给均包括两个方面:借贷资金需求来自某期间的投资流量和该期间人们希望保有的货币余额;借贷资金供给则来自于同一期间的储蓄流量和该期间货币供给量的变动。用公式表示,有:
DL=I+ΔMD
SL=S+ΔMS
式中,DL为借贷资金的需求;SL为借贷资金的供给;ΔMD为该时期内货币需求的改变量;ΔMS为该时期内货币供应的改变量。显然,作为借贷资金供给一项内容的货币供给与利率呈正相关关系;而作为借贷资金需求一项内容的货币需求与利率则呈负相关关系。就总体来说,均衡条件为:I+ΔMD=S+ΔMS
这样,利率的决定便建立在可贷资金供求均衡的基础之上。如果投资与储蓄这一对实际因素的力量对比不变,按照这一理论,则货币供需力量对比的变化即足以改变利率,因此,利率在一定程度上是货币现象,如图所示。图中的M0是尚未增加ΔMS的货币供给量,M1是增加了ΔMS之后的货币供给量。可贷资金利率理论从流量的角度研究借贷资金的供求和利率的决定,可以直接用于金融市场的利率分析。特别是资金流量分析方法和资金流量统计建立之后,用可贷资金理论对利率决定作实证研究有实用价值。
五、IS—LM模型的利率决定
可贷资金利率理论批判的继承了前人的研究成果,使利率决定理论研究取得了较大的发展。但是该理论存在着一个明显的缺陷,那就是没有考虑收入因素对利率的影响。而在实际工作中,收入因素对利率的决定是有重要作用的,这种作用是通过对储蓄和货币需求的影响来实现的。由英国经济学家希克斯首先提出、美国经济学家汉森加以发展而形成IS—LM模型,充分考虑了收入在利率决定中的作用,从而促进了利率决定理论的发展。IS—LM分析模型,是从整个市场全面均衡来讨论利率的决定机制的。该模型的理论基础有以下几点:(1)整个社会经济活动可分为两个领域,产品领域和货币领域。在产品领域中要研究的主要对象是投资I和储蓄S,在货币领域中要研究的主要对象是货币需求L和货币供给M。(2)产品领域均衡的条件是投资I=储蓄S,货币领域均衡的条件是货币需求L=货币供给M,整个社会经济均衡必须在实际领域和货币领域同时达到均衡时才能实现。(3)投资是利率r的反函数,即I(r);储蓄是收入Y的增函数,即S(Y)。货币需求可按不同的需求动机分为两个组成部分L1和L2,其中,L1是满足交易与预防动机的货币需求,又是收入的增函数,即L1(Y);而L2是满足投机动机的货币需求,它是利率的反函数,即L2(i)。即货币需求L=L1+L2;货币供给M在一定时期由货币当局确定,因而是经济的外生变量。
根据以上条件,必须在产品领域找出I和S相等的均衡点的轨迹,即IS曲线;在货币领域找到L和M相等的均衡点的轨迹,即LM曲线。然后由这两条曲线所代表的两个领域同时达到均衡的点来决定利率和收入水平,此即IS—LM模型。其中,IS曲线是产品市场均衡时利率与收入组合点的轨迹,S=I是产品市场均衡的条件。IS曲线向右下方倾斜,从IS曲线反映的收入与利率的关系来看,利率较低,则投资较大,从而收入增加,储蓄也将增大。LM曲线是在货币市场均衡时反映利率与收入的组合点的轨迹。从IS—LM模型我们可得以下结论:均衡利率的大小取决于投资需求函数、储蓄函数、流动偏好即货币需求函数、货币供给量。当资本投资的边际效率提高,IS曲线将向右上方移动,利率将上升;当边际储蓄倾向提高,IS曲线将向左下方移动,利率将下降;当交易与谨慎的货币需求增强,即流动偏好增强时,LM曲线将向上移动,因此利率将提高;当货币供给增加时,LM曲线将向下移动,利率将降低。IS—LM模型是揭示利率决定的比较系统的理论,该模型成为分析利率变动趋势一个较好的工具。
2017金融硕士考研基础知识点:牙买加货币体系
布雷顿森林体系崩溃以后,国际金融秩序又复动荡,。直至1976年1月,国际货币基金组织(IMF)理事会“国际货币制度临时委员会”在牙买加首都金斯敦举行会议,签定达成了“牙买加协议”,同年4月,国际货币基金组织理事会通过了《IMF协定第二修正案》,从而形成了新的国际货币体系。
一、牙买加协议的主要内容
1、实行浮动汇率制度的改革。牙买加协议正式确认了浮动汇率制的合法化,承认固定汇率制与浮动汇率制并存的局面,成员国可自由选择汇率制度。同时IMF继续对各国货币汇率政策实行严格监督,并协调成员国的经济政策,促进金融稳定,缩小汇率波动范围。
2、推行黄金非货币化。协议作出了逐步使黄金退出国际贷币的决定。并规定:废除黄金条款,取消黄金官价,成员国中央银行可按市价自由进行黄金交易;取消成员国相互之间以及成员国与IMF之间须用黄金清算债权债务的规定,IMF逐步处理其持有的黄金。
3、增强特别提