文档介绍：阿贾克斯石油公司
石油精炼扩展项目的成本分析,合并成本情况下的产品组合盈利性分析,现实选择分析
本案例的背景是一家由大型综合石油公司所拥有的小型炼油企业,时间是1980年,当时行业内“最流行的观点”是:到1990年油价将远远高于每桶50美元。
当公司一份财务报告(见列示件1)放到比尔·麦克格雷戈桌上的时候,他仍然感到困惑不解。报告对他的一位下属正向他极力推荐的一个资本支出项目的关键财务数据进行了汇总。麦克格雷戈是阿贾克斯石油公司位于俄亥俄州密得顿城的炼油厂的总经理,虽然他接受的是化学工程培训,但在业务工作的技术方面,他的政策是相信向他报告的人所提供的推荐意见,坚决反以在他的下属经理负责的事情上三猜两虑。
催化裂解部总监约翰·帕特森强烈推荐,希望麦克格雷戈批准一项在炼油厂安装一套溶剂除碳装置的计划,其成本大约是30,000,000美元。溶剂除碳装置的功能是清洁并纯化残渣油,以便将期作为催化剂解部的给料,其后,催化裂解部可将残渣油转化为汽油。列示件2是一幅示意略图,可以帮助你直观地了解炼油厂的运行流程。所谓的残渣油(即列示件中的6号油)是原油精炼时的产出物之一,不过字面上看,它代表的是原油中有用的最终产品精炼提取后残留下的东西。作为渣滓,残渣油又脏又臭,粘乎乎的,在室温下甚至都不能流动。在阿贾克斯公司,它是被当作令人讨厌的包袱,而不是其他什么东西。不过,残渣油仍然拥有一个全国性的稳定市场,其价格相当低,其用途包括从单元住宅供热到发电、制备高速公路所用沥青等。
约翰·帕特森相信,将残渣油转化为更多的汽油是一个了不起的主意,尤其是鉴于炼油厂的汽油价格基本稳定在每桶39美元,而残渣油价格变化很大,最近几个星期曾低到每桶18美元。而且催化裂解部还有足够的闲置生产能力来处理额外的给料投入,而又没有外来的额外给料投入可代替残渣油。
麦克格雷戈对帕特森的主意很感兴趣,因为他也不对6号油抱有多大热情。由于6号油供求的季节性波动很大,加之市场相对单薄,其价格相对于汽油价格变幻莫测,简直臭名昭著。目前汽油价格是每桶39美元,残渣油价格是25美元,价差为每桶14美元;但在最近几个月,残渣油价格曾低达每桶18美元,也曾高达每桶35美元。他估算,汽油与残渣油价差的标准差大体在平均价差的80%左右。
帕特森还告诉过麦克格雷戈,阿贾克斯公司的许多竞争对手已经在其炼油厂安装了溶剂除碳装置,并且还有一大串企业在排队等候安装这一装置,因此,这一投资一定是一项好买卖。不过,这些理由并没有给麦克格雷戈留下特别的印象,因为他知道,主要的石油公司在战略问题上往往是各行其是,不会因为阿什兰公司和马拉松公司正在放弃对重油(6号油)的倚重而转向从每桶原油中生产更多的轻油(汽油),就意味着阿贾克期公司应当自动跟进。事实上,对留在重油市场的企业来说,这还意味着生意会更好一些。以埃克森公司为例,麦克格雷戈就曾听说它仍然把重油看做其产品系列中尚具活力的一个项目。而且,麦克格雷戈知道,阿贾克斯公司的营销部门也不会同意放弃残渣油业务,因为每个销售区都还有一名残渣油销售经理,并且此事还涉及许多长期的客户关系,包括政治敏感的东北部地区和许多公用发电企业。但同时麦克格雷戈也的确清楚,增产的汽油目前在批发市场能够很轻易地销售出去,只是其长期的销售前景尚不明朗。
麦克格雷戈已经告诉过帕特森,要把他安装溶剂除碳