文档介绍：2010-09-10
金融工程/ 数量化选股
黑色金属业最优量化选股指标——
行业量化选股指标解析系列之二十

分析师
王红兵
SAC 执业证书编号:S1000207010092 y 本文目的:检验与优选——找出茫茫“指标”海中最有效和稳定的指标。回溯
wanghb@ 检验 2000 年至 2010 年各指标的选股表现:优选出针对不同市场环境、不同投资期

限的最优选股指标。
联系人
陈杰 y 分析框架:先在同类指标中优选,再跨类优选。优选的标准考虑了有效性(信
0755 8212 5171 息比率和超额收益率两个角度)和稳定性两个方面。
150 1928 7504
chenjie@
y 以投资期三个月为例,震荡期内的最优选股指标是每股经营现金流量净额;上
涨期是低 P/E;下跌期小流通股市值。针对不同情况的最优选股指标和次优选股指

标请参考文中表 45。黑色金属业针对不同市场行情的信息类敏感程度请参考文中图
....................................................... 12——黑色金属业选股时钟。
y 黑色金属业估值类指标中最优的是低 P/B,更适用于下跌期。
y 基本面指标中最优的是每股经营现金流量净额,更适用于震荡期。
y 经营能力类指标中最优的是总资产周转率,但选股能力较弱。
y 成长性指标中没有选股能力特别显著且稳定的指标。
y 偿债能力指标中没有选股能力特别显著且稳定的指标。
y 市值类指标中最优的是小流通股市值,更适用于下跌期。
y 市场行情类(换手率和收益率指标)中最优的是一个反转,适合下跌期,稳定
性较差。
y 若投资者使用单指标选股体系,则可以参考本文结论,依据自己对市场情况的
判断和投资期限,直接选择出最优选股指标。若投资者使用多指标选股体系,则可
以参考本文中的量化数据,按照自己对信息比率、收益率及稳定性的偏好,确定多
个指标的投资决策权重。

谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准
目录
一、分析与量化方法的介绍..................................................................................................... 6
、选股指标........................................................................................................6
、股票池...........................................................................................................6
、分析与量化方法.............................................................................................7
二、第一步——同类指标中的初次优选............................................................................... 10
、估值类指标的优选........................................................................................10
、基本面指标的优选........................................................................................13
、经营能力类指标的选股能力比较..................................................................16
、偿债能力指标的选股能力比较......................................................................19
、成长性指标的选股能力比较.........................................................................21
、市值规模类指标的选股能力比较