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金融公司可以分为以下三类。
(salesfinancecompanies)
Captivefinancesubsidiaries(CFS)
制造与零售和融资的分离。没有准备要求。
(consumerfinancecompanies)。
贷款规模一般小于前者
3工商金融公司(commercialfinancecompanies)。
金融公司面临的风险:
流动性风险:
小于其他金融机构。
一般不会挤提存款。
利率风险:
资产负债都是中短期的,对利率不是特别敏感。
信用风险:
较严重。
第一节:非存款性金融机构概述
三、“政策性银行
政策性银行一般是由政府投资创办的金融机构,要按照政府的意图与计划从事信贷活动。
政策性银行与财政不同。
1994年,中国设立了三家政策性银行:国家开发银行,中国进出口银行,中国农业发展银行。
政策性银行的资金来源:再贷款,利率补贴,债券,财政拨款等。
经营性业务。政策性银行商业化。
在西方国家,一般也都有政策性金融机构
第一节:非存款性金融机构概述
四、邮政储蓄
1986年。邮政储汇局
代办。自办。
2019年8月1日,邮政储蓄存款余额达8290亿元。
%%。
8290亿“老存款”5年内转出
邮政储蓄银行。利益。商业化运营。
中国邮政储蓄银行2019年3月20日正式成立。
第二节:投资基金
(JeffMadura,chapter24)
投资基金在美国称为投资公司(investmentcompanies),它是这样一种金融机构,把许多投资者的不同的投资份额汇集起来,交由专业的投资经理进行操作,所得收益按投资者出资比例分享。
优点:
分散风险;
规模经济,降低费用;
专家理财;
流动性强。
与存款性金融机构的差别
存款搬家
第二节:投资基金
一、投资基金的形式
.
1开放型基金(open-endfunds)
基金价格
基金净资产(netassetvalue,NAV)是指基金投资组合的市值减去基金负债后,再除以基金发行在外的总份额数。
收费基金(loadfunds)salescharge
前端收费基金(front-endloadfunds)
后端收费基金(back-endloadfunds)
第二节:投资基金
1开放型基金(续)
不收费基金(no-loadfunds)
12b-1基金
LoadandInflow
历史定价与预约定价
基金的窗饰(windowdressing)效应
第二节:投资基金
2封闭型基金(closed-endfunds)
流动性
在二级市场上,封闭型基金的价格由供求决定。所以,价格可能会高于或低于NAV。
价格低于NAV,称为折价(discount)交易。
Puzzle:发行时一般有溢价,其后的交易中多数折价
Measureofinvestorsentiment
有些封闭式基金,公司有权按NAV赎回部分股份。
开放型基金并非处处优于封闭型基金