文档介绍：年第期
年铅市场回顾及后市展望
北京安泰科信息开发有限公司胡永遮
一
、年宏观经济环境分析并为年以来第二低的经济增速,甚至低于改
年是全球经济惊心动魄的一年,美国金融革年来年均增速,但这并没有遮盖住世界对中
危机继续蔓延并席卷全球,各主要经济体均遭不同国经济表现的惊叹,毕竟这个数字是在全球经济一
程度的冲击。为避免经济继续衰退并能尽早走出泥片萧条的背景下取得的。按照目前的汇率,中国
潭,,年超越万亿美元应
策和积极的财政政策。在大规模刺激政策的影响该没有很大的问题,到时,中国将成为继美国和日
下,全球经济年下半年呈缓慢复苏迹象并有本之后,第三个总量超过万亿美元的国家。
望在年继续持续。联合国在年世界经虽然如此,但全球经济仍面临着一系列复杂局
济形势与展望报告中称,若目前积极的财政政策面,如失业率大幅上升、通货膨胀预期自我实现的
能得以持续,全球经济将在年将实现.%的压力增强、贸易保护势力抬头等问题。本轮经济好
增长。国际货币基金组织的预测更为乐观,预计转并没有带来就业的显著增长,欧美等发达经济体
年可实现约%的增长。世界银行在年普遍存在的高失业率成为复苏的不利因素。目前,
全球经济展望中称,虽然全球在年下美国失业率维持在%的高位,达到年来的最
降了.%,但预计今年将增长.%,年将增高水平。在衰退最严重的西班牙,失业率已经高达
长.%。年下半年全球经济较好的态势及各%。近期全球经济良好的表现主要得益于各主要
大权威机构均看好未来的经济主要得益于美、日、经济体宽松的货币政策及积极的财政政策,而非通
欧等发达经济体以及中国等新兴经济体的良好表过经济自我调节得来的。干预经济的政策尤其是货
现。年三季度美国结束了连续个季度环比负币政策造成一定的负面影响如通货膨胀是不可避
增长的局面,增长率达.%;欧元区也结束免的。为遏制经济的衰退及尽快促使经济复苏,各
了连续个季度的负增长,三季度增长率达.%; 主要经济体的信贷过度放松,导致通货膨胀预期一
日本在第二季度结束了连续个季度的负增长,二、直存在且自我实现的压力不断增强,近期一系列
三季度分别增长.%和.%。和数据开始由负转正并有继续增加的趋势
在一系列经济刺激计划及措施的影响下,中国就是很好的例证。年末,通货膨胀已经被澳大
经济从年初新世纪以来最为困难的一年到年底经利亚、印度、越南等一些国家视为经济发展的头号
济企稳回升势头逐步增强,总体形势积极向好,完敌人并都先后宣布上调基准利率。年初中国人
成了一次惊心动魄的绝地反击。国家统计局最新统民银行上调存款类金融机构人民币存款准备金率
计显示,, .个百分点。美国日前也推出了一项可回收银行
同比增长.%。,被认为是美联储“退出策
年第期
略”的一部分。种种迹象表明,部分主要经济体均年年末,美国经济复苏迹象逐渐明朗,且其过度宽
在考虑如何在尽量不影响经济的情况下退出以避松的货币政策导致市场预期美联储在通货膨胀的
免通货膨胀的发生。笔者认为全球主要经济体出现压力下将加快加息的步伐,与此同时欧元区部分成
通货膨胀是难以避免的,只不过鉴于各经济体在金员国如希腊、西班牙等因财政债务危机遭受评级下
融危机中受冲击程度不一、复苏力度不一,通胀前调,同时爱尔兰和葡萄牙已经收到评级可能下调的
景和程度因此不一。当然通胀程度有多大及货币政警告。如果其他欧洲国家的政府表现不佳的话,还
策的退出能对经济形成多大的冲击还取决于经济有可能发生更大范围的评级下调。欧盟委员会甚至
体财税政策实施的空间。但就欧、美、日以及中国警告说,欧元区国中有一半国家的公共财政变
等经济体来说,其财税政策剩下的空间已较小或非得难以持续的风险很高。这使投资者对欧元耐陛更
常小,也就是说,未来全球经济复苏之路仍充满崎差,许多投资者做空欧元。
岖。美国近期公布的部分经济数据有点出乎市场
预料之外,如月份非农就业竟然意外大幅下滑,
二、年年末美元强劲反弹零售销售低于预期,月在美元汇率处于一年来最
总体来看,年美元对伦铅走势起到较大甚低位情况下贸易逆差出人意料地进一步放大。笔者
至决定性作用,一般来说,美元走强,伦铅下跌, 认为这对美国经济的复苏难以造成实质性的影响,
反之,伦铅上涨。年一季度美元曾强劲反弹, 只不过是美国调整经济结构带来的震荡而已,因此
一度触及近年来的最高。然而一季度美元基本走可以说美国经济是支撑美元走强的。另外,美国需
强的态势对铅市场的影响不是很明显,两者之间的要外债来支撑其执行财税政策,从这方面来看美元