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第七章
无形资产评估:.
;
;
,以及各种
:.
第一节无形资产评估概述
第二节  无形资产评估的收益法
第三节无形资产评估的成本法
第四节无形资产评估的市场法
第五节专利资产和专有技术评估
第六节商标资产评估
第七节著作权评估
第八节商誉的评估:.
微笑曲线:.
第一节无形资产评估概述
一、无形资产及其特征
(一)定义
无形资产:指特定主体所拥有或控制的,不具有实物形态,
能持续发挥作用且能带来经济利益的资源
包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、
商誉、特许经营权、许可证、探矿权、采矿权等。:.
(二)无形资产的基本特征
1、非实体性:无形资产没有具体的物质实体形态,是
隐形存在的资产。但是无形资产也有一定的有形表现
形式,如专利证书、商标标记、技术图纸、软盘等。
 2、排他性:无形资产往往是由特定主体排他占有,
凡不能排他或者不需要任何代价即能获得的,都不是
无形资产。
3、效益性:无形资产必须能够以一定方式,直接
或间接地为其控制主体(所有者、使用者或投资者)
创造效益,而且必须能够在较长时期内持续产生经
济效益。
4、附着性:一般要与其他有形资产结合使用才能
获取收益:.
二、无形资产的功能特性
:多个使用主体。
:技术上的取代。
:无形资产的形成和发展是一个积
累的过程。:.
三、无形资产的种类
专利权
专有技术
知识产权类
商标权
无形资产
著作权
关系类
销售网络、客户关系
组合类商誉
特许权
许可证
权利类
合同:.
   四、无形资产的分类
1、按取得无形资产的渠道分为:企业自创(或自身
拥有)的无形资产和外购的无形资产
2、按可辨识程度分为:可辨认无形资产和不可辨认
无形资产。
    可独立存在或可以单独分离的无形资产,称为可
辨认无形资产,包括专利权、专有技术、商标权、
著作权、土地使用权、特许权等;
    不可辨认无形资产是指商誉。:.
3、按照其构成内容,分为单项无形资产和无形资产
组合
4、按照作用领域,分为促销型无形资产、制造型无
形资产和金融型无形资产
促销型:商标、品牌、顾客名单
制造型:专利、配方
金融型:优惠融资、核心贷款:.
五、 无形资产评估值的影响因素
(一)无形资产本身的状况
取得成本:开发成本+转化成本+获
权及维权成本+交易成本等
机会成本:将无形资产用于某一特
定用途后导致的不能用于其他用途
所受损失。:.
:收益高,价值高;收益
低,价值低。
:应考虑法律保护期限
:
市场供需情况
市场需求+适用程度+替代品
同类无形资产的价格水平
买方不可能大幅度偏离市价:.
:
开发风险+转化风险+实施风险+市场风险等
:
考虑法律保护期+超额收益期
:
针对技术性无形资产
技术成熟程度:技术越成熟,运用该技术
果的风险性越小,评估值越高
国内外的发展趋势、更新换代情况:.
六、无形资产评估的特点
,需要对无形资产进行鉴定
(1)证明无形资产的存在:先进性、适用性、产
权归属
(2)确定无形资产种类、名称
(3)确定无形资产有效期:根据技术特点、法律
规定、使用情况
:.
七、无形资产评估的程序
确定无形资产有效期确定无形资产种类明确无形资产存在
明确评估目的转让
投资
确认无形资产股份制改造
清算资产
法律诉讼
确定评估方法
其他
搜集相关资料
整理撰写报告
得出评估结论:.
1、明确评估目的
无形资产转让
无形资产投资
股份制改造、清算资产
法律诉讼中作为诉讼标的
等:.
2、确认无形资产
(1)确认存在(无形资产的先进性、
适用性、是否归委托方所有)
(2)鉴别种类(避免重评、漏评)
(3)确定有效期(超过法律保护年
限的,不能作为专利资产评估;有的
商标历史越悠久越值钱,有的商标越
新越值钱):.
3、收集资料(影响因素)
4、确定评估方法
5、作出评估结论:.
第二节  无形资产评估的收益法
通过预测被评估资产在评估基准日后
基本思路使用所能获得的收益,采用折现或资
本化计算,得到资产评估价值的方法。
资产的效用越大,获利能力越强,价
基本原理
值越大。
1、被评估资产的未来预期收益可以预
测并能用货币衡量;
基本前提
2、资产拥有者获得预期收益所承担的
风险可以预测并能用货币衡量。:.
基本公式:
i
评估值=R/(1+r)
i
预期收益额
折现率
收益年期:.
一、无形资产评估中收益法的应用形式
i
无形资产评估值=KR/(1+r)
i
无形资产分成率
分成基数
折现率
无形资产
预期收益额
收益期限:.
二确定无形资产收益额
(1)直接估算法
使用无形资产后的收益额
无形资产收益额=
-使用无形资产前的收益额
使用无形资
使用无形资产使用无形资
产前后成本
前后单位产品产前后销售
的变动
价格的变动量的变动
收入增长型无形资产成本节约型无形资产:.
   收入增长型无形资产是指无形资产应用于
生产经营过程,能够使得产品的销售收入大
幅度增大。增大的原因在于:
①生产的产品能够以高出同类产品的价格销售;
②生产的产品采用与同类产品相同价格的情况
下,销售数量大幅度增加,市场占有率扩大,
从而获得超额收益。
 :.
第一种原因形成的超额收益可以用下式计算:
   R=(P2一P1)Q(1一T) 
 第二种原因形成的超额收益可以用下列公式
计算:
   R=(Q2一Q1)(P—C)(1一T) 
                    :.
费用节约型无形资产,是指无形资产的应用,
使得生产产品中的成本费用降低,从而形
成超额收益。可以用下列公式计算为投资
者带来的超额收益。
    R=(C1一C2)Q(1一T) :.
综合公式:
R={ (P2-C2)*Q2-(P1-C1)*Q1}(1-T):.
被评估企业A生产产品100万件,每件售价
160万元,每件成本130万元,预计未来5年
不会发生变化,现拟购买某无形资产5年使
用权,预计使用该无形资产后未来5年内A
产品每件售价可提升至180万元,每年可销
售150万件,所得税率按25%计,则未来5
年该无形资产的超额收益理论上应为多少
?:.
(2)差额法
无形资产带资产
经营行业平均
-×
=
来超额收益
利润总额资金利润率
注意:分析计算出的超额收益是否是由被评估
的无形资产带来的,如是有组合无形资产带来
的,还须进行分解。:.
(3)分成率法
无形资产无形资产销售销售销售利润
==××
收收益益额额利润利润
分成率
利润分成率的确定,是以无形资产带来的追
加利润在利润总额中的比重为基础的。有的
情况下容易直接计算,而在不容易区别追加利
润的情况下,往往要采取迂回的方法,因而,
评估无形资产转让的利润分成率有多种方法,
主要介绍如下几种::.
①边际分析法。
       边际分析法是选择两种不同的生产经
营方式比较:一种是运用普通生产技术
或企业原有技术进行经营;一种是运用
转让的无形资产进行经营,后者的利润
大于前者利润的差额,就是投资于无形
资产所带来的追加利润;然后测算各年
度追加利润占总利润的比重,并按各年
度利润现值的权重,求出无形资产经济
寿命期间追加利润占总利润的比重,即
评估的利润分成率。:.
边际分析法的步骤:
第一,对无形资产边际贡献因素进行分析。
①新市场的开辟,垄断加价的因素;
②消耗量的降低,成本费用降低;
③产品结构优化,质量改进,功能费用降低,成本
销售收入率提高。
第二,测算无形资产寿命期间的利润总额及追加利
润总额,并进行折现处理。
第三,按利润总额现值和追加利润总额现值计算利
润分成率。
利润分成率=∑追加利润现值÷∑利润总额现值 :.
例企业转让彩电显像管新技术,购买方用于改造午
25万只彩电显,像管生产线。经对无形资产边际
贡献因素的分析,测算在其寿命期间各年度分别
可带来追加利润100万元、120万元、90万元、
70万元,当年利润总额分别为250万、280万、
300万、260万,设折现率为10%,试评估无形
资产利润分成率。现假设该企业欲将无形资产进
行估值,今年利润总额为400万,求无形资产评
估值。:.
各年度利润总额现值之和为:
=250×+400×+450×0.
7513+467×
=,56++
=(万元)
追加利润现值之和为:
=100×+120×+90×+70×0
.6830
=+++
=(万元)
无形资产利润分成率=:.
②约当投资分成法。
边际分析法是根据各种生产要素对提高生产率的
贡献来计算,道理明了,易于被人接受。但是由
于无形资产与有形资产的作用往往互为条件,在
许多场合下较难确定购置的无形资产贡献率。因
而,还需寻求其他途径。由于利润往往是无形资
产与其他资产共同作用的结果,而无形资产通常
具有较高的成本利润率,可以考虑采取在成本的
基础上附加相应的成本利润率,折合成约当投资
的办法,按无形资产的折合约当投资与购买方投
入的资产约当投资的比例确定利润分成率。其计
算公式为::.
例甲企业以制造四轮驱动汽车的技术向乙企业投资,
该技术的重置成本为100万元,乙企业拟投入合营
的资产重置成本8000万元,甲企业无形资产成本
利润率为500%,乙企业拟合作的资产原利润率为
%。试评估无形资产投资的利润分成率。
分析:如果按投资双方的投资品的成本价格折算
利润分成率,就不能体现无形资产作为知识智能
密集型资产的较高生产率。因而应采用约当投资
分成法评估利润分成率。:.
据题意,
(1)无形资产的约当投资量为:
100×(1+500%)=600(万元)
(2)企业约当投资量为:
8000×(1+%)=9000(万元)
(3)甲企业投资无形资产的利润的分成率为:
600/(9000+600)=%:.
    根据构成生产经营的要素在生产经营活动中的贡
献,从正常利润中粗略估计出无形资产带来的收
益。
     我国理论界通常采用“三分法”,即主要考虑生
产经营活动中的三大要素:资金,技术和管理,
这三种要素的贡献在不同行业是不一样的。
         一般认为,对资金密集型行业,三者的贡献
依次是50%、30%、20%;技术密集型行业,依
次是40%、40%、20%;一般行业,依次是30
%、40%、30%;高科技行业,依次是30%、
50%、20%。这些数据,也可供确定无形资产收
益额时参考。:.
二、折现率的确定
(1)是与投资于该无形资产相适应的投资
报酬率
(2)无形资产评估的折现率往往高于有形
资产评估的折现率
(3)折现率应与收益额口径一致:.
(1)无风险报酬率+风险报酬率
(2)资本资产定价模型
R=R+β(Rm-R)
jff
其中:R–期望报酬率
j
R–市场平均必要报酬率
m
R–无风险报酬率
f
(3)资本成本加权平均法:.
三、无形资产收益期的确定
(1)无形资产具有获得超额收益能力的时间才是其有效期
限
(2)无形资产损耗的价值量,是确定无形资产有效期限的
前提
(3)无形资产的价值降低是由无形损耗形成的,即由于社
会科学技术进步引起的。主要由下面几种情况决定产生:
  ①被替代
  ②共益面太大
  ③依托的产品产量骤减
(4)无形资产损耗只影响其价值,不影响其使用价:.
遵循原则(具有获得超额收益能
力的期限)
法定有效年限—规定
合同受益年限—规定孰短
预计受益年限—需要判断:.
注意:
一般来讲,无形资产的有效期限比
其法定保护期限短
比如废弃不用,人们的爱好转变等
多因素会使无形资产更新周期加快,
使其经济寿命缩短。:.
第三节无形资产评估的成本法和市场法(了
解)
成本法
(前提:被估无形资产具有现实
或潜在的获利能力)
市场法(不普遍):.
成本法
无形资产的成本内容
成本特性
公式及公式中的各要素:.
1、无形资产成本内容
研制或取得、持有期间的全部物化劳
动和活劳动的支出:.
2、无形资产的成本特性
不完整性—大量前期费用没有计入无
形资产
弱对应性—成本与成果
虚拟性-如商标:成本核算仅核算设
计费+注册费+广告费等,内涵却包括
特种技术+配方+经验等:.
3、成本法在无形资产中的应用
基本公式:
无形资产的评估值
=无形资产重置成本×(1-贬值率):.
(1)重置成本
自创
核算法
倍加系数法(了解)
外购
物价指数法
市价类比法:.
A、自创
核算法
=成本+期间费用+合理利润
管理费用+财务费用+销售费用
(创建无形资产过程中分摊到该
无形资产的费用):.
倍加系数法
无形资产重置成本
=(C+β1V)(1+L)/(1-β2)
C-物化劳动支出,V-活劳动支出
L-投资报酬率
β1-创造性劳动的倍加系数
Β2-科研的平均风险系数:.
注意:
β1只适用于调整活劳动消耗的
工资成本
被估无形资产为非技术性资产时,
不用考虑β1、β2:.
B、外购的无形资产
重置成本包括购买价和购置费用两部分
重置成本的计算方法:物价指数法、市
价类比法:.
①物价指数调整法
重置成本=账面历史成本x(评估时物价指
数/购置物价指数)
物价指数
生产资料价格指数—物质消耗费用
生活资料价格指数—人工消耗费用:.
②市价类比法
在无形资产交易市场选择类似的参照
物,根据功能和技术先进性、适用性
进行价格调整。
购置费用可根据现行标准和实际情况
核定。:.
假设某企业拟购买一项生产专用技术,原
购价为1300万元,功能系数为500。现有A、
B、C三家企业购买过与此项专有技术相同
的无形资产,其买价分别为1500万元、
2000万元、1800万元,对应的功能系数分
别为800、1200、1000,该项无形资产实
际购置费用相当于购买价的1%,试按市价
类比法评估该企业购买这项专有技术的重
置全价。:.
分析:与该项无形资产类似的买价分别为
1500万元、2000万元、1800万元,说明买
价和功能差别的相关度较高,可作功能价
格的回归分析。
运用最小二乘法求价格f与功能x的关系:
f=a+bx
∑Y=Na+b∑X
2
∑XY=a∑X+b ∑X:.
(2)贬值率估算
①专家鉴定法
②剩余经济寿命预测法
贬值率=已使用年限/(已使用
年限+剩余使用年限):.
注意:
贬值率是借用的概念,综合考
虑了被评无形资产的综合损耗
(功能和经济的)
无形资产使用效用与时间的关
系:非线性的。(技术型:非
线性递减;商标商誉等:非线
性递增):.
第四节 专利权的评估
一、专利权的特点及其评估目的
(一)专利权的特点 
明人或其权利受让人对其发明成果,
在一定期间内享有的独占权或专有权。
任何人如果要利用该项专利进行生产
经营活动或出售使用该项专利制造产
品,需事先征得专利权所有者的许可,
并付给报酬。 :.
:
一般包括(1)发明专利、(2)实用新型
(3)外观设计。
:
(1)垄断性,也称排他性。
(2)地域性。
(3)时间性。
(4)可转让性。
(5)共享性。:.
(二)专利权评估目的
专利权评估依专利权发生的经济行为,即特定目
的确定其评估的价值类型和方法。 
:可以分为全权转让(所
有权转让)和使用权转让。
(1)使用权限。
①独家使用权(只有一个使用者,价格高)。
②排他使用权(只有二个使用者)
③普通使用权(二个以上使用者)
(2)地域范围。
(3)时间期限。
(4)法律和仲裁。:.
二、专利权评估程序 
(一)证明和鉴定专利权的存在 
(二)确定评估方法,搜集相关资料 
,有时也会
用到成本法。
、信息加以整理和分析。这些分析
包括:
(1)技术状况分析
(2)收益能力分析
(3)市场分析,
(4)投资可行性分析。 :.
(三)完成评估报告,并加以详尽说明
。
。:.
三 专利权的评估方法:.
(一)、收益法评估专利权
专利权的评估值= 各期净收益的折现值之和
1、专利权收益的确定: 
       方法:
           直接估算法
           差额法
           分成率法
           要素贡献法
           :.
 
2、专利权的技术剩余寿命期的确定
剩余寿命=技术寿命-技术生效 至评估日的时间     
(已使用的年限):.
 
用超额收益评估无形资产价值
      
    待评估的技术是一项新产品及其生产技
术,该技术于6年前开发成功并已投入使用5
年,现拟以该技术入股合资经营。经技术鉴
定,认为该技术在同类技术中性能优越,经
5年应用证明产品性能可靠。根据专家预测,
该技术尚可使用6年。由于技术复杂,至今
尚未出现仿制品,但估计今后可能被仿制,
预计2年后有仿制品上市,仿制品出现后,
被评估企业的技术所占市场将缩小。:.
经调查,该技术使用后,成本不变的
情况下产品比同类产品价格每件高
250元
    经了解,,
市场供求基本平衡,价格将维持不变,
今后市场尚有一定潜力。考虑到同行
模仿竞争,未来6年中本厂产品销售
量将减为:,,
件,1