文档介绍：宝莱特
监护仪器+ 血透+ 可穿戴
“在巩固医疗监护设备的基础上有计划、有策略地进入血液透析领域”的战略
监护仪器:
行业分析:监护仪是一种检测和控制病人生理参数,并与已知设定值进行比较,如果超标可发出警报的装置或系统。
监护仪器广泛应用于家庭保健、社区医疗、普通病房、急诊室、高压氧舱、U、手术室等领域。2011年,,规模20亿。目前行业的市场规模约几十亿,行业的规模不大。
1962年,美国建立第一个冠心病医疗监护病房,之后不断发展。全球医疗仪器市场垄断高,前25家公司占据60%的市场份额。全球监护仪器行业的主要公司是飞利浦,GE,迈瑞。
国内监护仪普及率20%,美国80%。我国医疗监护仪市场目前集中度较高,国内约70家企业左右,有独立研发能力的企业约10家。国内主要存在两大板块:以飞利浦、通用医疗、迈瑞为代表企业的第一板块,同级别产品定价高30-40%左右,主要做高端产品;以宝莱特、科瑞康为代表企业的第二板块,专注于医疗监护仪的开发及销售,面向中低端市场。宝莱特目前已经研发了插件式监护仪相关产品,公司的半插件产品定价是迈瑞公司的一半。
公司的产品线:
14年,,%,%。公司从12年进军血透行业,监护仪器占营收的比重不断下降。目前,外国品牌也注重渠道下沉,布局中低端市场。未来公司面临的竞争加大。
血透:
血透行业分析:血液透析是急慢性肾功能衰竭患者肾脏替代治疗方式之一。它通过将体内血液引流至体外,经一个由无数根空心纤维组的透析器中,血液与含机体浓度相似的电解质溶液(透析液)在一根根空心纤维内外,通过弥散/对流进行物质交换,清除体内的代谢废物、维持电解质和酸碱平衡;同时清除体内过多的水分。主要适用于ESRD(终末期肾脏病)病人,即5期慢性肾脏病。
中国终末期肾病(ESRD) 次/周, 小时/ 周,因此--每个ESRD 患者每年透析100-120 次/年。中国目前有血液透析病患者近25 万,其中血液透析病人近21 万,较2010 年增长近60%以上。因此,据估计当前获得血液透析治疗的ESRD 患者大概为21 万人,则血液透析次数约为2500 万次/年(目前国内ESRD 患者约为200 万人),
按每次400 元的治疗价格推算, 每年实际在血液净化治疗方面支出的医疗费近100 亿元。未来渗透率提升,市场规模将进一步扩大。
ESRD发病率亚太偏高,主要集中在45-64岁。亚太地区ESRD的患病率相对其他地区偏高。
短期制约因素主要有:医保费用仍难以覆盖整体血透经费缺口;国内对于血透支付模式限制了血透企业未来中期盈利天花板的高度;国产品牌的进口替代仍然需要一定时间,耗材的跑马圈地需要各方利益协调。
全球ESRD的血透覆盖率情况——中国极低。目前从国际上来看,中国对于ESRD患病人数覆盖率仍然处于相对低位,截止到2012年底,中国每百万人覆盖率仅为230人,而部分国内城市来看,覆盖率达到800以上,而发达国家,例如美。
中国在CKD治疗支出比例横向仍然偏低,纵向相对较高。在血透每年的卫生费用支出上,中国相较于其他发达国家,但是虽然低,我们不要忽视了一点:%,在覆盖率低于15%的情况下(%),%的医保支出。
血透治疗中透析器、管路及粉液成本占比近40%。从400块钱的血透治疗费用来看,流通环节、医院环节以及透析器是三块主要组成部分,占比分别为25%/%/25%。器械(透析管路、透析粉液、透析器)整体占比约为40%左右。
外资品牌霸占大部分透析器械,透析器仍是攻关重点。从总体的器械占比来看,费森尤斯、Nipro、Gamtro基本占到了半壁江山,国产威高也仅仅占到市场的4%左右,剩下的27%其他品牌中,约有40%也是其他国外品牌,可见国产化率情况不容乐观。相对于透析器、管路以及粉液来看,透析器仍然处于全进口水平。同时,透析器的进口短期难以替代,并且进口以及国产价格差别较大,而这一点在透析粉液以及管路上并没有那么明显。血液透析粉的合理运输路程在800公里左右。
中国血透处于初级扩张阶段,未达到规模化。根据全球血透行业发展趋势来看,我们认为主要有三个阶段的发展:跑马圈地期,异地扩张期,平台合作期。而中国目前仍然处于最初级的阶段,也就是跑马圈期的开始。
跑马圈地期:血透中心、经销商、耗材生产企业回收期均低于4年,推动行业发展动力充沛。所有模式中,自建血透中心的盈利能力最强,但是初期成本高,有准入门槛;作为生产产业链企业,盈利能力是其次的,但长期仍然