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第八章章风风险险投资资的退退出
(经济学学家)资本本的定定义::投资资即是是为了了获取取未来来不确确定的的收益益而将将现在在的收收益转转化为为资本本。
风险投投资的的退出出机制制是整整个风风险投投资运运做过过程中中的一一个重重要的的组成成部分分。
风险投投资的的成功功与否否最终终取决决于能能否顺顺利退退出风风险企企业。。
第八章章风风险险投资资的退退出
风险投投资退退出的的主要要原因因:
1、风风险投投资是是以投投资高高新技技术项项目为为主,,它追追求的的是风风险企企业成成长后后所能能得到到的高高额投投资利利润。。高利利润必必然伴伴随高高风险险;而而成熟熟后的的企业业为常常规利利润,,非风风险投投资追追逐的的目的的。
2、风风险投投资的的运作作是以以追求求在资资本流流动中中释放放风险险和收收回投投资成成本及及高额额投资资回报报为目目标。。
第八章章风风险险投资资的退退出
3、在在以基基金制制的风风险投投资组组织形形态下下,一一家风风险投投资公公司往往往同同时管管理几几个风风险投投资基基金。。
4、当当被投投资的的风险险企业业进入入成熟熟阶段段后,,成熟熟的技技术往往往会会使技技术壁壁垒在在同行行业竞竞争中中不断断消失失,随随着竞竞争者者的大大量加加入,,拥有有高新新技术术的风风险企企业的的垄断断利润润逐渐渐消失失。
第八章章风风险险投资资的退退出
风险投投资的的退出出路径径:
1、股股票上上市((最好好)IPO(InitialPublicOffer)
2、风风险企企业或或创业业家回回购
3、风风险企企业被被兼并并收购购
4、风风险企企业清清算((最不不好))
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第一节节风风险险企业业二板板市场场首次次公开开发行行股票票上市市
一、二二板市市场首首次公公开发发行股股票上上市是是风险险投资资的最最佳退退出方方式
1、风风险企企业在在二板板市场场首次次公开开发行行股票票上市市。
主板市市场对对公司司有严严格的的上市市要求求和条条件限限制,,包括括股本本总额额、开开业时时间、、公司司连续续盈利利能力力年度度和股股东人人数等等。而而风险险企业业一般般均难难以在在主板板上市市。
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二板市市场是是与主主板市市场相相对应应的概概念,,它是是服务务于新新兴的的中小小企业业的融融资需需求,,因此此二板板市场场制定定了符符合中中小企企业上上市发发行股股票的的条件件和标标准。。
全球最最成功功的二二板市市场应应为美美国的的纳斯斯达克克股市市。它它创立立于1971年年,大大部分分为高高科技技和高高成长长的公公司,,如微微软、、英特特尔、、美国国在线线等。。
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1995年年8月月,成成立仅仅16个月月,从从事网网络浏浏览器器开发发且从从未盈盈利的的网景景(Netscape))公司司股票票公开开上市市。权权威人人士认认为每每股14美美元,,但开开盘达达到58美美元。。而此此企业业上市市前资资产1700万万美元元,一一夜之之间市市值达达到20亿亿美元元,增增值100多倍倍。,,一跃跃成为为亿万万富翁翁。
第八章章风风险险投资资的退退出
又如::苹果果公司司首次次发行行股票票上市市就给给老股股东带带来235倍的的投资资回报报;莲莲花公公司是是38倍。。
第八章章风风险险投资资的退退出
正是这种高高额的投资资回报,才才吸引着越越来越多的的投资者,,将资金投投入到风险险投资公司司,并最终终成为风险险投资企业业的间接投投资者。
椐美国风险险投资业统统计,风险险投资的各各种退出方方式中,年年平均回报报率:破产产清算为0,%,,而IPO为30-60%之之间。