1 / 8
文档名称:

国债理财知识.docx

格式:docx   大小:22KB   页数:8页
下载后只包含 1 个 DOCX 格式的文档,没有任何的图纸或源代码,查看文件列表

如果您已付费下载过本站文档,您可以点这里二次下载

分享

预览

国债理财知识.docx

上传人:夜紫儿 2023/1/23 文件大小:22 KB

下载得到文件列表

国债理财知识.docx

文档介绍

文档介绍:该【国债理财知识 】是由【夜紫儿】上传分享,文档一共【8】页,该文档可以免费在线阅读,需要了解更多关于【国债理财知识 】的内容,可以使用淘豆网的站内搜索功能,选择自己适合的文档,以下文字是截取该文章内的部分文字,如需要获得完整电子版,请下载此文档到您的设备,方便您编辑和打印。国债理财学问
一、我国国债的品种构造
1981年以来我国所发行的国债品种比较丰富,依据不同的分类标准,可以作以下分类:
1、按可流通性可分为:
可转让国债:包括记账式国债和无记名国债
记账式国债,是指国库券的发行不承受实物券面,而是通过记账的方式进展交割结算,兑付时凭能证明持有国库券的凭证办理还本付息。
无记名国债,是一种实物国债,以实物券面的形式记录债权,不记名、不挂失,可上市流通交易,历年来发行的无记名国债面值分别有1、5、10、20、50、100、500、1000、5000、10000元等。
不行转让国债:包括凭证式国债和特种定向债券凭证式国债,是以国债收款凭单的形式来作为债权证明,不行上市流通转让,但可以提前兑付。提前兑付时按实际持有时间分档计付利息。
特种定向债券,是面对职工养老金、待业保险金治理机构以及银行等金融机构定向发行的一种国债,与个人投资者关系不大,如1998年8月向国有银行定向发行的2700亿元特别国债。
2、按票面利率可分为:固定利率国债和浮动利率国债
固定利率国债的票面利率在发行时确定,在国债的整个存续期内保持不变。浮动利率国债的票面利率随市场利率的变化而浮动,付息利率为付息期起息日当日一样期限市场利率加固定利差确定。
3、按付息方式可分为:零息国债和附息国债
零息国债在存续期内不支付利息,到期一次还本付息。我国在1996年以前发行的国债均属此类。
附息国债的利息一般按年支付,到期还本并支付最终一期利息。我国于1996年6月14日首次发行了十年期附息国债(000696)。
二、我国国债交易的种类
我国国债市场进展过程中已消灭的国债交易按交易的形式可分为国债现券交易、国债回购交易和国债期货交易。
国债现券交易是一种即期易货交易形式,交易双方通过证券交易所的交易系统对上市流通的国债进展买卖报价,由交易系统撮合成交。一旦成交,即进展券款交割过户。与股票交易过程根本全都,是最根本的国债交易形式。
国债回购交易是指国债交易商或投资者在卖出某种国债的同时,以国债回购协议的形式商定于将来某一时间以协议确定的价格再将等量的该种国债买回的交易。其实质是国债的卖出者以国债为抵押向买入者借入资金,买回国债时所支付的价款与卖出国债时所获得的价款之间的差额即为借入资金的利息。在国债回购交易中,最初卖出国债的一方为回购方,买入国债的另一方则为返售方。
国债期货交易是以标准化的国债期货交易合约为标的,买卖双方通过交易所,商定在将来特定的交易日以商定的价格和数量进展券款交收的交易方式,是一种国债的衍生交易形式。
三、什么叫荷兰式招标和美国式招标?荷兰式招标(单一价格招标)
标的为利率时,最高中标利率为当期国债的票面利率;标的为利差时,最高中标利差为当期国债的根本利差;标的为价格时,最低中标价格为当期国债的承销价格。
美国式招标(多种价格招标)
标的为利率时,全场加权平均中标利率为当期国债的票面利率,各中标机构依各自及全场加权平均中标利率折算承销价格;标的为价格时,各中标机构按各自加权平均中标价格承销当期国债。
四、凭证式国债与商业银行柜台出售和交易的记账式国债有什么主要区分?
柜台交易记账式国债的交易价格是由市场打算的,买卖价格(净价)有可能高于或低于发行面值。当卖出价格高于买入价格时,说明卖出者不仅获得了持有期间的国债利息,同时还获得了局部价差收益;当卖出价格低于买入价格时,说明卖出者虽然获得了持有期间的国债利息,但同时也付出了局部价差损失。因此,投资者购置记账式国债于到期前卖出,其价格是不能提前预知的,要担当肯定的利率变动风险。
凭证式国债在发行时就将持有不同时间提前兑取的分档利率做了规定,投资者提前兑取凭证式国债所能获得的收益是可以提前预知的,不会随市场利率的变动而变动,不必担当由于市场利率变动而带来的价格风险。
五:什么是全价交易、净价交易?
简洁地说,全价交易就是国债的行情价格包含了应计利息,投资者以“全价”申报托付交易;而净价交易是指国债行情报价中刨除了应计利息局部,投资者以“净价”申报托付交易。
“全价”与“净价”两者的关系可以简洁地用下面的公式表示:净价=全价-应计利息
以2023年12月31日深市101966券收盘价格为例,,,。假设以净价报价的话,则101966券的收盘价提醒为:
净价价格=〔全价〕-〔应计利息〕=。
。。
六、投资基金、股票、债券有什么区分和联系?
证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金治理人治理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资。
股票是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证,是公司股份的形式。投资者通过购置股票成为发行公司的全部者,按持股份额获得经营收益和参与重大决策表决。
债券是指依法定程序发行的,商定在肯定期限还本付息的有价证券。其特点是收益固定,风险较小。
证券投资基金与股票、债券相比,存在以下的区分:
1、投资者地位不同。股票持有人是公司的股东,有权对公司的重大决策发表自己的意见;债券的持有人是债券发行人的债权人,享有到期收回本息的权利;基金单位的持有人是基金的受益人,表达的是信托关系。
2、风险程度不同。一般状况下,股票的风险大于基金。对中小投资者而言,由于受可支配资产总量的限制,只能直接投资于少数几只股票、这就犯了“把全部鸡蛋放在一个篮子里“的投资禁忌,当其所投资的股票因股市下跌或企业财务状况恶化时,资本金有可能化为乌有;而基金的根本原则是组合投资,分散风险,把资金按不同的比例分别投于不同期限、不同种类的有价证券,把风险降至最低程度。债券在一般状况下,本金得到保证,收益相对固定,风险比基金要小。
3、收益状况不同。基金和股票的收益是不确定的,而债券的收益是确定的。一般状况下,基金收益比债券高。以美国投资基金为例,国际投资者基金等25种基金1976~1981年5年间的收益增长率,%,其中最高的20世纪增长投资者基金为465%,最低的普利特伦德基金为243%;而1996年国内发行的二种5年期政府债券,%%。
4、投资方式不同。与股票、债券的投资者不同,证券投资基金是一种间接的证券投资方式,基金的投资者不再直接参与有价证券的买卖活动,不再直接担当投资风险,而是由专家具体负责投资方向确实定、投资对象的选择。
5、价格取向不同。在宏观政治、经济环境全都的状况下,基金的价格主要打算于资产净值;而影响债券价格的主要因素是利率;股票的价格则受供求关系的影响巨大。
6、投资回收方式不同。债券投资是有肯定期限的,期满后收回本金;股票投资是无限期的,除非公司破产、进入清算,投资者不得从公司收回投资,如要收回,只能在证券交易市场上按市场价格变现;投资基金则要视所持有的基金形态不同而有区分:封闭型基金有一定的期限,期满后,投资者可按持有的份额分得相应的剩余资产。在封闭期内还可以在交易市场上变现;开放型基金一般没有期限,但投资者可随时向基金治理人要求赎回。
虽然几种投资工具有以上的不同。但彼此间也存在不少联系:
基金、股票、债券都是有价证券,对它们的投资均为证券投资。基金份额的划分类似于股票:股票是按“股“划分,计算其总资产;基金资产则划分为假设干个“基金单位“,投资者按持有基金单位的份额共享基金的增值收益。契约型封闭基金与债券状况相像,在契约期满后一次收回投资。另外,股票、债券是证券投资基金的投资对象,在国外有特地以股票、债券为投资对象的股票基金和债券基金。
七、买国债防范四大误区。误区一:提前兑付一样划算
在追捧凭证式国债的同时,理财专家也提示已购置国债的市民,不当操作也会让国债“亏本”。对于购置国债不到半年就兑付的投资者来说,除了没有利息还要支付1‰的手续费,此时投资者的本金可就“缩水”了。对于持有超过半年不到1年的国债,提前兑付后,扣去手续费,其收益比活期存款还低。也就是说,对于购置国债的投资者来说,在一年内就提前兑付是不合算的。固然,与同期3年、5年整存整取定期存款相比较,国债提前兑付可参照肯定利率支付利息,而定期存款的提前兑付则是全部依据活期利率来支付,收益还是远远高于定期存款的。
误区二:国债比储蓄收益高
由于国债利息收入免征20%的所得税,且利率略高于同期储蓄存款利率,因此,很多人想固然地认为与储蓄比较而言,选择国债总是“没错的”。这其实是一种误会。与储蓄相比,国债尽管有很多优点,但也有它的缺点,购置国债并非就肯定会比储蓄存款获得更多的收益。
居民假设有一笔资金在较长的时间内不预备移作他用,则以选择购置国债为佳;假设在2年内有其他用途,则是选择相应存期的储蓄更为合算。尤其是在一年内提前支取时,国债将不计息,再加上还要支付手续费,此种状况下买国债更是不如选择储蓄有利。因此,居民不应盲目选购国债,而应依据本人资金状况敏捷地进展投资。
误区三:国债收益不纳税
购置国债是企业利用闲置资金取得稳定收益的投资方式,国债利息收入又可免缴企业所得税。但值得留意的是,税法虽规定国债利息不征企业所得税,可常让人误以为与国债有关的收益都可免税,其实不然。国债收益分两种,一种为持有收益,即可以免税的持有期间获得的利息收入;另一种是在债券市场转让获得的收益,称为债券处置收益。按规定,后一种状况是要纳税的。
误区四:信大银行不信小银行
实际上,银行卖的国债利率是一样的,效劳水平也相差无几。只是老百姓的购置****惯上存在误区。
八、国债发行时如何购置
国债是通过证券经营机构间接发行,投资者购置国债可到证券经营机构购置。国债的品种不同,其购置方式也不同,其中无记名式和凭证式国债的购置手续简便,记账式国债的购置手续稍简单些。
1、无记名式国债的购置
无记名式国债的购置对象主要是各种机构投资者和个人投资者。无记名式实物券国债的购置是最简洁的。投资者可在发行期内到销售无记名式国债的各大银行和证券机构的各个网点,持款填单购置。
2、凭证式国债的购置
凭证式国债主要面对个人投资者发行。其出售和兑付是通过各大银行的储蓄网点、邮政储蓄部门的网点以及财政部门的国债效劳部办理。其网点遍布全国城乡,能够最大限度满足群众购置、兑取需要。投资者购置凭证式国债可在发行期间内持款到各网点填单交款,办理购置事宜。由发行点填制凭证式国债收款凭单,其内容包括购置日期、购置人姓名、购置券种、购置金额、身份证件号码等,填完后交购置者收妥。
办理手续和银行定期存款办理手续类似。凭证式国债以百元为起点整数出售,按面值购置。发行期过后,对于客户提前兑取的凭证式国债,可由指定的经办机构在掌握指标内连续向社会出售。投资者在发行期后购置时,银行将重填制凭证式国债收款凭单,投资者购置时仍按面值购置。购置日即为起息日。兑付时按实际持有天数、按相应档次利率计付利息〔利息计算到到期时兑付期的最终一日〕。

记账式国债是通过交易所交易系统以记账的方式办理发行。投资者购置记账式国债必需在交易所开立证券账户或国债专用账户,并托付证券机构代理进展。因此,投资者必需拥有证券交易所的证券账户,并在证券经营机构开立资金账户才能购置记账式国债。
九、国债投资也要讲究组合
国债因其信誉高、收益稳定且免交利息税,越来越受到众多投资者的青睐。个人投资国债,应依据每个家庭和每个人的具体状况,以及资金的长、短期限来打算安排。
如有短期的闲置资金,可购置记账式国债或无记名国债。由于记账式国债和无记名国债均为可上市流通的券种,其交易价格随行就市,在持有期间可随时通过交易场所卖出〔变现〕,便利投资人在急需用钱时准时将“债”变“钱”。
如有三年以上或更长时间的闲置资金,可购置中、长期国债。一般来说,国债的期限越长利率就越高。
国债不仅仅是保值增值的工具,更是一种抱负的投资工具。投资者持有国债以后,一是可以将国债作为质押向银行申请贷款;二是将未到期的国债提交银行贴现;三是将国债进展市场投资交易。其中市场交易又分现货交易、回购交易两种。
对收益的稳定性要求较高的投资者,在资金允许的条件下进展组合投资能保证收益的稳定性。例如将资金分作3等份,分别投资于期限为1年、2年、3年三种不同类别的债券,这样每年都有1/3到期,收益相当稳定。或者为了保证流淌性而投资于短期国债,或为确保债券收益持有长期债券,不买入中期债券。
十、如何看国债交易行情?
投资者需要留意的是,实行国债净价交易后的第一天,国债行情显示将会消灭肯定变化。目前,在国债全价交易方式下,行情显示的提醒价均为全价价格〔净价+应计利息额〕,但是,实行国债净价交易后,行情显示的提醒价均为净价价格。因此,实行国债净价交易后第一天行情显示会发生较大变化,各国债品种均会在K线图上消灭向下的跳空缺口,请投资者留意。
举例说明:“21国债〔7〕“是20年期,%,半年付息记帐式品种,2023年1月31日起开头其次个半年期交易。
,那么实行净价交易后,应将此收盘价转换成净价交易的收盘价作为3月25日开头实行净价交易的“前收盘价“.
〔依据国债净价交易技术方案,应计利息额的计算保存小数点后8位,依据四舍五入原则,实际显示保存到小数点2位〕。因此,该品种3月22日净价交易的收盘价=3月22日的收盘价-当日到期的应计利息额。所以,。
此外,实行国债净价交易后,由于国债成交价格不再含有国债的应计利息,因此在交易中得到的成交价与办理交割时实际得到的金额会有肯定差异,其实这一差异就是应计利息额产生的,投资者不必担忧应计利息额在结算时能否得到。
而实行国债净价交易后,依据有关规定,在国债发行期间买入的国债不计应计利息和其他费用,投资者按国债发行价买入国债的价格就是结算价。
十一、国债投资本钱凹凸一看便知
目前,居民进展国债投资的主要渠道包括三条:1、买卖交易所市场国债;2、购置凭证式国债;3、在银行柜台买卖记账式国债。三种投资渠道各有其特点,个人投资者可以依据自身的状况及风险承受力量进展投资选择。
〔一〕、买卖交易所国债
操作方式和流程同股票投资一样。本钱:买卖交易所国债,个人投资者需要向证券公司支付交易佣金。每笔佣金起点5元,%。假设投资国债10000元,则需支付单向交易佣金20元。风险:交易所债券价格受利率上升以及股市波动影响较大。在到期之前卖出债券,假设遇到市场利率上升,将承受价格损失的风险。
〔二〕、购置凭证式国债
本钱:目前主要是通过银行的储蓄网点出售,投资几乎没本钱。但提前支取,%的手续费。风险:凭证式国债提前兑取收益是提前预知的,无市场风险。
〔三〕、买卖银行柜台记账式国债
本钱:在银行柜台买卖记账式国债,投资本钱包括投资账户开户费和商业银行买卖报价的价差。依据有关规定,商业银行的买卖价差不得高于1%。在买卖记账式国债时,商业银行的买入价格低于商业银行的卖出价格。因此,居民在投资记账式国债时,需要担当价差成本。收益:由于记账式国债的利息是每年支付,利率下调时,投资记账式国债可获得增值收益。风险:银行柜台的记账式国债的价格,随银行间债券市场的价格波动而消灭波动。当利率上升时,提前变现债券将可能面临价格损失的风险。
十二、何为买断式回购?买断式回购的主要功能有哪些?
国债买断式回购是指国债持有人将国债卖给购置方的同时,交易双方商定在将来某一日期,卖方再以商定价格从买方买回相等数量同种国债的交易行为。买断式回购又称开放式回购,它与目前债券市场通行的质押式回购〔又称封闭式回购〕的主要区分在于标的券种的所有权归属不同。在质押式回购中,融券方〔逆回购方〕不拥有标的券种的全部权,在回购期内,融券方无权对标的债券进展处置;而在买断式回购中,标的债券的全部权发生了转移,融券方在回购期内拥有标的券种的全部权,可以对标的债券进展处置,只要到期时有足够的同种债券返售给正回购方即可。
买断式回购不仅具有与质押式回购一样的融资功能,而且还具有价格觉察和避险套利的功能,同时还能提高债券市场的流淌性。
1、活泼市场交易、提高债券的流淌性
在封闭式回购中,由于逆回购方无权对质押的债券进展处置,造成了大量的债券冻结,使得可供交易的现券存量削减,严峻影响了债券市场的流淌性,限制了债券的交易,加剧了债券市场的供求冲突。随着货币市场的快速进展,越来越多的债券被冻结、流淌性越来越低、债券市场供求冲突进一步加剧。买断式回购最大的意义在于解冻了封闭式回购下的大量债券,解决了标的债券的二次利用问题,极大地提高了债券的流淌性和利用效率。对活泼现券市场交易、提高现券交易的规模、解决债券供求冲突等方面均具有重要意义。
2、价格觉察功能
买断式回购是一方先将其持有的债券卖给另一方,并商定在将来的某一日期以商定的价格买回相等数量的同种债券的行为。它实际上是一项现券交易和一项相对应的远期交易的结合。由于买断式回购引入了远期价格提醒机制,其到期交易价格不仅反映了融资融券活动的本钱,而且还反映了交易双方对利率变化趋势的预期以及对标的债券远期价格的预期,提高了市场的价格觉察力量。此外,由于多种套利模式的存在,可以大大提高债券市场的定价效率,使债券收益率曲线趋于平滑,债券利率期限构造更加合理。
3、避险套利功能
目前的债券市场是一个单边的市场,只有在价格上涨时才能获利,投资者在预期债券价格可能下跌的状况下,只有抛售手中的债券以避开损失。由于引入做空机制,买断式回购交易可以有效地解决这一问题。在升息预期下,逆回购方可以通过卖空交易卖出所融入的标的券,待价格下跌后买回原券并到期还券,在回购期间内高卖低买所得差价即构成融券卖空交易的盈利。对于债券持有人来说,可以通过套期保值交易将所持债券余额与买断式逆回购下的融券卖空操作匹配,多头头寸与空头头寸对冲,躲避所持债券余额的市值波动风险。
4、催生多种盈利模式
由于买断式回购交易具有融券和做空的功能,所以在这根底上,通过各种组合可以派生出众多的的盈利模式。除了传统的回购放大模式之外,利用买断式回购的做空机制,可以派生出逆回购放大模式,该模式的原理与传统的回购放大模式相像,只不过方向相反,在循环逆回购过程中不断放大空头头寸,实现空头效益的放大。通过将现券与买断式逆回购下的融券卖空操作匹配可以派生出套期保值模式。通过不同券种的走势分化进展组合操作可以派生出债券组合套利模式。通过不同回购品种利率的差异进展操作派生出回购利率组合套利模式。在买断式回购下投资者可以依据自己对市场的推断构建各种各样的组合模式,猎取最大的收益