文档介绍：国美并购永乐案例分析
小组成员:谭春红贾长龙姜栋亭韩丰辉马瑜
中国海洋大学 2011 11 25
相关背景介绍
并购动因分析
并购过程介绍
并购对象分析
并购时机分析
企业整合分析
案例分析总结
国美简介
国美电器是中国最大的家电零售连锁企业,成立于1987年1月1日,始终坚持“薄利多销,服务当先”的经营理念。
2004年,国美在香港交易所成功上市。<br是原大中电器创始人张大中,公司口号是:“有国美,生活美”。
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永乐简介
永乐电器销售有限公司创建于1996年,于开曼群岛注册成立,前身是上海永乐家用电器有限公司,是一家资产上亿元的民营股份制大型家电连锁销售企业,中国商业零售业及中国连锁行业十强企业之一。从成立初销售额只有100万,到2003年实现销售额突破100亿。
中国永乐2005年10月14日在香港主板成功上市,公司总裁陈晓。
2006年6月20日,永乐股价跌破发行价,最终于2006年7月25日,。
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附:国美、永乐资产状况对比
以上数据为2005年数据,年销售额为集团整体收入,仅供参考
国美并购动因
扩大规模,提高和供应商的议价能力,获取更多的供应商赞助费。
提高市场份额,进入新市场
协同效应
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扩大规模,提高和供应商的议价能力
国美并购永乐是典型的横向并购,其最直接的影响就是规模的迅速扩大。并购后的国美门店数达到838家,覆盖全国160多个城市,门店数比竞争对手苏宁的520家多了318家,同时并购后的国美销售额达到869亿,而苏宁为609亿。
规模对于家电连锁企业的意义至关重要:
①在对供应商的价格压榨达到极限的情况下,获取零售差价已经不能获取利润。
进销差<分销成本+行政成本+其他成本
②其主要的利润来源就是像供应商收取“供应商赞助费”,主要包括:进场费、促销费、店庆费等。
③综上所述,其规模成为决定其收益的最大要素,国美并购永乐恰好能实现这一盈利模式——规模即利润。
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提高市场份额,进入新市场
永乐在上海、浙江、%,而且永乐在华东地区的销售额占总额的比列高达82%以上。然而,国美在长江三角洲地区的市场影响力很小,所以,并购国美将迅速地扩展在长江三角洲地区的市场份额。
这种通过并购来扩充市场份额,进军新市场成本较低,还避免了同业竞争者之间的恶性竞争。
协同效应
国美并购的另一动因就是实现协同效应,即1+1>2
通过并购,国美可以提高自身的管理效率和削减成本,在并购前米销售管理费用相对于永乐等来说还是有一定的差距,所以也就意味着国美的管理效率有很大的可提高空间,那么怎么提高了,收购永乐就是最好的办法。
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永乐并购动因
内部危机:
①战略迟钝
②并购狂潮
③对赌协议
环境驱动
①行业竞争者的大举进攻
②规模经济的需要
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