文档介绍：该【期货与期权交易第3讲 】是由【相惜】上传分享，文档一共【28】页，该文档可以免费在线阅读，需要了解更多关于【期货与期权交易第3讲 】的内容，可以使用淘豆网的站内搜索功能，选择自己适合的文档，以下文字是截取该文章内的部分文字，如需要获得完整电子版，请下载此文档到您的设备，方便您编辑和打印。第3讲套期保值与基差交易
一、套期保值(hedging)的概念
二、基差(basis)及其变化
三、基差风险
四、最佳套期保值比率的确定
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2023/2/6
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一、套期保值(hedging)的概念
套期保值就是买进(卖出)与现货市场数目相等,但交易方向相反的商品期货合约,以期在未来某一时间通过卖出(买进)期货合约而补偿因现货市场价格变动所带来的实际价格风险。
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套期保值操作的四大原则
交易方向相反
商品种类相同或相近
商品数量相等或相近
交易月份相同或相近
如:储运商购入小麦,欲贮存3个月后出售。套期保值操作原则的说明
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套期保值操作原则的说明
现货市场
期货市场
现在
购入(10吨)
卖出3个月后到期期货合约(10吨)
3个月后
卖出(10吨)
买进平仓(10吨)
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套期保值概念的新认识
套期保值:传统概念的套期保值
组合投资的套期保值
组合投资的套期保值:来源于马柯维茨的组合投资理论。认为交易者进行套期保值,实际上是对现货市场和期货市场的资产进行组合投资。套期保值的目的在于在既定的风险条件下获取最大利润,或在预期收益一定的前提下把风险降到最低,并不仅仅是锁定交易者在现货市场部位的收益。因此,交易者在期货、现货两个市场不一定持有相同的头寸;而且在套期保值期间,在两个市场交易头寸的比率将随着时间的推移、交易者的风险偏好程度,对期货价格的预期等而变化。这样的套期保值又称动态套期保值。
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套期保值的理论依据
套期保值之所以能有助于回避价格风险,其基本原理就在于某一特定的期货价格和现货价格同受相同的经济因素影响和制约,在这种市场走势趋合性的作用下,当期货合约到期时,现货价格和期货价格基本相同。
公理一价格走势一致
公理二价格到期聚合
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套期保值策略
买期保值(买入期货保值,多头套期保值) 一铜材加工厂,一月份签订了6月交货的加工合同,加工期为一个月,需买进原料2500吨,合同签订时原料价格较低,工厂欲以此为原料成本;而该厂又不愿早进原材料库存;决定5月份再买进原材料加工。由于担心到那时原料价格上升,于是在期货市场上做了多头套期保值,其交易的价格资料及情况分析如下:
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买进套期保值情况分析
现货市场
期货市场
1月×日28500元/t
(目标成本)
买进6月铜期货2500t
28700元/t
5月×日买进铜2500t
28800元/t
卖出6月铜期货2500t
29000元/t
现货亏损300元/t
期货盈利300元/t
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卖出套期保值情况分析
某粮油进出口部门,9月购入美国大豆10,000t,预计12月份将大豆售出,售价2900元/t可保证其正常利润。由于预测大豆价格有可能下降,于是在大连商品交易所(DCE)做了空头保值。其价格情况及操作过程如下:
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卖出套期保值情况分析
现货市场
期货市场
9月1日进口大豆(目标销售收入2900元/t)
卖出1月大豆期货10,000t
(3100元/t)
12月1日出售大豆2600元/t
买进1月大豆期货10,000t(2800元/t)
现货亏损300元/t
期货盈利300元/t
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