文档介绍：———■■—匕方经高团
赵军
江西财经大学,南昌
系数的计算公式为:
摘要:由于杠杆效应的深入研究与应用,财务杠杆和经营杠财务杠杆系数税后净利润变动率/息税前利
杆都广泛应用于企业的经营管理之中,财务杠杆与经营杠润变动率
杆在有效管理企业中发挥了重要的作用。通过实例分析得二财务杠杆产生的根源
到结论:必须适时地根据企业的经营状况来确定固定资产财务杠杆效应产生的根源,一般来说,包括以
等固定费用投资额,合理运用财务杠杆等营杠杆,以实现企下三个:
业股东收益最优化。.固定成本效应
关键词:企业管理;财务杠杆;经营杠杆财务杠杆是固定在支持的优先股股息,债务利
中图分类号: 文献标识码: 息,租金。当资本必须是企业支付优先股股息从息
文童编号:———税前利润,债务利息,租金财务费用不改变变化的
息税前利润,但固定。
一
、
在全球经济一体化的背景下,中国经济的发展在营业利润在相同的情况下,负债的企业相
也进入了一个全新的时期。为了适应市场经济的激比,自己的所有资金,所得税负担减少,债权人和所
烈竞争,企业就必须加强自身管理,提高企业竞争有者的好处相对增加,提高企业价值。和负债节税
力。目前,随着杠杆效应的深入研究与运用,财务杠效应的是由收入税率。这是由于负债的税收效应,
杆和经营杠杆都广泛应用于企业的经营管理之中。加强财务杠杆的放大效应。
只要企业生产经营活动中存在固定成本和固定财三财务杠杆效应分析
务费用,
应。合理运用经营杠杆和财务杠杆,可以使企业有效一方面,债务的主要特征和股权资本是它可以
地规避风险,获得杠杆收益,实现企业价值的最大, 给企业带来税收减少。债务利息从税前利润中扣
从而获得更广阔的生存空间,以求长久发展。除,从而减少应纳税所得额的数量对企业价值增
二、财务杠杆长。另一方面,债务利息可以从税前利润中扣除,减
一财务杠杆原理及计量方法少企业所得税,同时降低企业的综合资本成本。
.
按固定成本取得的资金总额一定的状况下,从债务资本和股权资本以及相应的投资利润,尽
息税前利润中支付的固定成本资本是不变的。所以管债权人的债权在企业资产在前,但只有固定的到
当息税前利润增大时,每一元息税前利润所负担的期利息和本金,而创造了剩余的利润都属于资本的
固定财务费用就会相对降低,这能给普通股东带来权益,提高权益资本利润率,这就是财务杠杆效应
更多的额外收益;相反,当息税前利润减少时,每一的债务。而财务杠杆可能带来的负面影响,企业可
元息税前利润所负担的固定财务用就会相对上升, 以受益于财务杠杆效应,收入水平是由资本利润率
这就会给普通股东带来额外的损失。如果没有固定之间的关系和利率的负债的对比决定。
融资成本,企业息税前利润属于股东,那么,
利润与企业变化的息税前利润增长率是完全一致。负债将增加企业的固定成本,一方面给企业增
这种结果存在的固定财务费用,使普通股每股盈余加定期支付压力。第一次支付本金和利息是企业必
的变动幅度大于息税前盈余的变动幅度的现象,就须承担合同义务,如果企业无法偿还,面临