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主讲人:杨胜刚博士
金融学院教授、博士生导师
2004年10月
西方货币金融理论
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20世纪中期以后,对金融中介的研究发生了变化,一是将金融中介视为一种企业,并采用对其他企业进行分析时使用的微观分析工具;二是将金融中介机构视为一个整体,从总体上对金融中介的作用进行分析。
第9章金融中介理论
2004年10月
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20世纪以前的货币金融理论中,主要论述货币信用银行与经济的关系,这一时期银行是重要研究对象之一,因为银行在资本原始积累阶段发挥着重要作用。
1961年美国学者奥尔和梅隆发表了《随机准备损失与银行信用扩张》(StochasticReserveLossesandExpansionofBankCredit)的论文,对金融中介的研究从单个银行分析扩展到多种机构分析,真正涵盖多种金融中介(既包括银行又包括非银行金融机构)的分析方法开始出现。
2004年10月
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(二)进入70年代后的“风险分担”功能说
1974年阿罗在发表的论文《保险、风险与资源配置》(Insurance,RiskandResourceAllocation)中认为通过不同的投资组合增加资金流动性,实现风险分担和转移在现代资金融通中非常重要,而保险机构在风险分担和转移中较其他金融中介发挥得更为充分。此外,阿罗还提出由于客观存在的经营局限性使保险公司面临经营风险,其中道德风险是最重要问题,因为所获得的保单本身可能使保险公司发展所依赖的动力以及结果发生变化。阿罗认为这是所有金融中介在发展中都应给以关注的问题。
2004年10月
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(四)70年代信息经济学发展影响下产生的“提供信息的专业代理人”功能说
70年代信息经济学产生与发展以后,对分析金融机构存在和功能的视角产生了很大影响。1977年勒兰德与佩勒的论文《信息不对称、金融结构与金融中介》(InformationalAsymmetries,FinancialStructure,andFinancialIntermediation)从贷款者与借款者之间的信息不对称角度分析了金融中介机构存在的理由,论述了资金借贷中的信息不对称问题,并提出信息不对称引致逆向选择,因此客观上需要专门从事信息生产的代理人,对融资将更为有利。
2004年10月
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戴蒙德也提出了另一个问题:谁来监督监督者?戴蒙德提出了新的概念:投资多样化与风险分散。戴蒙德认为存款人监督金融中介的成本(代理成本)会变小,因为通过金融中介和市场的多元化,可以监督相当规模的贷款投资组合。根据大数定律,当贷款投资组合得以扩张以及更加多样化的时候,贷款的好坏结果都可以持续准确地预测出来。从本质上讲,金融中介与存款人之间最好的合同是能够承诺给予存款人固定的回报。违约将尽可能被避免,因为金融中介通过对贷款和投资的认真筛选和监督降低了它所发放贷款的违约损失,并通过发挥规模经济和多样化的优势进一步减少了金融中介自身倒闭的可能性。
2004年10月
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(六)进入90年代中后期出现考察金融中介存在与发展的新视角
美国哈佛商学院的罗伯特·默顿教授和波士顿大学的兹维·博迪教授,在两人合著的《金融学》中,提出六大金融功能是:(1)通过提供结算和支付手段促进贸易的发展;(2)提供了集结资源并向企业分配资源的机制;(3)进行跨时间、跨空间、跨行业的经济资源的转移;(4)提供管理风险的手段;(5)通过提供价格信息使得企业能够自行决策,对价格信号做出合理的反应;(6)提供解决信息不对称性和委托代理问题的方法。
2004年10月
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(一)关于金融中介功能的新认识
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(二)关于金融中介融资与资本市场融资的重要性
2004年10月
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(一)商业银行的资产管理理论
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(二)商业银行的负债管理理论
(三)资产负债综合管理理论
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(thelinearprogrammingapproach)。
2004年10月
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(dgap,durationgap)管理模型。
存续期概念最早用于证券投资组合理论,是收回某项投资资金的平均时间。1938年,,仅将其作为测量债券存续期限的一种手段,并未引起多大的重视。进入20世纪80年代后,存续期这一概念开始被广泛地用于财务、金融与投资领域,银行家们将其作为分析市场利率变动对银行资本市场价值影响的一种分析手段。
2004年10月
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