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成员:
东方航空吸收合合并上海航空
并购公司双方概况
东方航空并购动机及方案
并购风险
并购效果与分析
合并结果及有关关问题
并购整合资金
股权控制结构
1
2
3
合并结果及有关关问题
股份类别
持股数量
占总股本比例(%)
一、中国东方航空集团公司及下属全资公司
5,778,750,000
东航集团(A股)
4,341,375,000
东航国际(H股)
1,437,375,000
二、社会公众股
1,962,950,000
A股
396,000,000
H股
1,566,950,000
总股本
7,741,700,000
表1:东方航空股本本结构(预案公公告日)
表2:上海航空股本本结构(预案公公告日)
股份类别
持股数量(股)
占总股本比例(%)
上海联和投资有限公司
386,461,740
锦江国际(集团)有限公司
307,949,937
中银集团投资有限公司
143,886,600
上海对外经济贸易实业有限公司
46,848,010
上海轻工业对外经济技术合作有限公司
14,287,956
上海纺织(集团)有限公司
14,287,900
其它公众股股东
390,000,057
总股本
1,303,722,200
合并结果及有关关问题
对公司股东结构构的影响本次换换股吸收合并完完成后,不考虑虑东方航空异议议股东收购请求求权和上海航空空异议股东现金金选择权因素,,则东方航空将将因本次换股吸吸收合并新增1,694,838,860股A股股票,总股本本达到9,436,538,860股。
本次换股吸收合合并不会导致东东航控股股东和和实际控制人发发生变化。%的股份,控制结结构也不会变化化。通过交叉换换股,上海国资资委仍持有相当当的新东航股权权,以保持对本本地市场的一定定控制力,对东东航也有一定的的话语权。
换股吸收合并前
换股吸收合并后
持股数量
持股比例
持股数量
持股比例
东航集团及其下属企业
5,778,750,000
%
5,778,750,000
%
上海联和投资有限公司
0
%
502,400,262
%
锦江国际(集团)有限公司
0
%
400,334,918
%
中银集团投资有限公司
0
%
187,052,580
%
其他社会公众股东
1,962,950,000
%
2,568,001,100
%
合计
7,741,700,000
%
9,436,538,860
%
表3:换股吸收合并并前后东方航空空股本结构
合并结果及有关关问题
通过东航、上航航股价和上证指指数可以发现市市场对两公司合合并给予了高度度肯定,方案公公布后,双双在在大盘波动不大大的情况下连续续四个涨停。从从停牌前5天开始的累积超超额收益率CAR来看,%,%,但如果剔除停停牌后大盘指数数上涨的因素,,即考虑补张因因素后,则最高高时候,东航CAR仅达-%,%。
合并结果及有关关问题
东航和上航在2008年低都是严重亏亏损,东航更是是资不抵债,在在此情况下两公公司合并可谓是是“弱弱联合””,但这两个ST公司的重组组,看似是是弱弱联合合,由行政政推动,但但上航进入入央企东航航后,上海海市政府在在东航就拥拥有了话语语权,这对对上海航空空枢纽港的的建设乃至至经济发展展,都会带带来潜在好好处。
东方航空2009年2月26日股东大会会及类别股股东会决议议,以非公公开发行股股票方式向向东航集团团发行143,,向东航航国际发行行143,,2009年6月26日,募集A股资金净额额人民币5,547,763,,募集H股资金净额额人民币143,,共70亿元。补充充流动资金金。
表4:东方航空空增发前后后股东持股股情况
增发前
增发后
股东名称
持股数量(股)
持股比例(%)
持股数量(股)
持股比例(%)
股份性质
东航集团
2,904,000,000
%
4,341,375,000
%
限售A股
HKSCCNOMINEES
1,539,637,139
%
1,539,637,139
%
境外上市外资股
东航国际
1,437,375,000
%
限售境外上市外资股
合并结果及及有关问题题
上海航空向向锦江国际际(集团))有限公司司定向发行行22,,,本次发发行募集资资金总额为为99,,扣除除发行费用用1,974万元,募集集资金净额额为98,。
最近东航集集团又获得得了政府新新的20亿元注资,,但要再次次注入上市市公司并不不容易,因因为在70亿元注资完完成后,%,已逼近上上限75%。在吸收合合并上航后后,东航的的总股本和和流通股都都会增加,,按照1:,,ST东航就有了了66亿元左右向向大股东定定向增发的的空间。
,,,,补补充流动资资金。
并购公司双双方概况
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