文档介绍：第一章外汇与汇率
第一节基本概念
一、外汇的定义
外汇是指以外国货币所表示的用于国际结算的支付手段。我
国外汇管理条例中所指的外汇包括外国货币、外币有价证券、外币
支付凭证以及其他性质的外汇资产等。国际货币基金组织认为,
外汇是货币当局(中央银行、财政部、外汇平准机构等)以银行存
款、国库券、政府公债等形式所保有的,在国际收支逆差时可以使
用的债权。
外汇可分为两类:一类是那些可以自由兑换的外国货币,即可
以在国际金融市场上自由地、不受任何限制地兑换成其他国家货
币,或用于对第三国进行支付的货币。目前,美元、英镑、法国法
郎、瑞士法郎、德国马克、日元等都是可以自由兑换的货币。可以
自由兑换的外国货币以及以它们表示的债权叫自由外汇。另一类
是不经货币发行国允许,不能自由地兑换成其他国家的货币,或用
于对第三国进行支付,只能用于订有贸易协定的双方结算的外国
货币。这种外国货币以及以它们表示的债权叫计账外汇,用计账
外汇从事国际经济交易可以节约自由外汇,但对盈余国不利。因
为盈余国不能用计账外汇偿付其对第三国的债务,相当于盈余国
向赤字国无偿地提供了信贷,或者说赤字国无偿地占用了盈余国
的资金。目前,世界上能作为自由外汇使用的货币约种,但真
正在外汇市场上有广泛交易的只有多种。
二、汇率及其标价法
汇率是指两种货币之间的比率,或者说是以一国货币所表示
的另一国货币的价格。外汇的买卖以汇率为基础,因此汇率又叫
汇价或外汇行市。
汇率的表示方法叫标价法,它可分为三种:
(一)直接标价法
以本国货币表示外国货币的价格称为直接标价法。这种方法
的特点是,外国货币的量是固定不变的,一般是单位或单
位,少数货币用万或万单位。本国货币的量是可变的,随着
本国货币和外国货币的币值变化而变化。目前,绝大多数国家都
采用此法,我国亦不例外。
比如:
在东京外汇市场: 美元兑换日元)
在巴黎外汇市场: 英镑兑换法国法
郎)
等等都是直接标价法。直接标价下,汇率上升意味外汇升值,本国
货币贬值。汇率下降则相反。
(二)间接标价法
以外国货币表示本国货币价格的方法就是间接标价法。其特
点是,本国货币的量固定不变,外国货币的量随着本国货币或外国
货币币值的变化而变化。在当今世界上只有英国和美国采用间接
标价法。英国一直沿用此法。美国在年以前采用直接标价
法, 年后除了对英镑的汇率为了和传统惯例一致仍采用直接
标价法以外,对其他货币的汇率都改用间接标价法。
例如:伦敦外汇市场上某日美元、德国马克的汇率分别为
这些均属间接标价法。间接标价法下,汇率上升表明本币价
值的上升,外币价值的下降。汇率下降则相反。
(三)美元标价法
以其他各国货币来表示美元价格的标价方法就是美元标价
法。其特点是,美元的量始终不变,美元和其他各国货币币值的变
化都通过其他国家货币的量的变化表现出来。西方各大银行的外
汇标价多采用美元标价法,以便于在日常外汇交易中对各种货币
的汇率进行比较,尤其便于和美国外汇市场的汇率进行比较,迅
速、准确地进行交易。
例如:瑞士某外汇银行挂出自己的外汇牌价为:
对瑞士银行来说,上述标价既不是直接标价也不是间接标价,
而是美元标价。
在外汇交易中,人们把各种标价方法下数量固定不变的货币
叫做基准货币或被报价货币,数量不断变化的货币叫报价货币。
直接标价法下基准货币是外国货币,报价货币是本国货币;在间接
标价法下,刚好相反,基准货币是本国货币,报价货币是外国货币;
在美元标价法下,美元是基准货币,其他各国货币是报价货币。无
论采用哪种标价方法都是以报价货币来表示基准货币的价格。
三、汇率变动的描述与计算
(一)汇率变动的描述
我们可以用不同的标价方法标出各种货币的汇率,但汇率并
不是标出后就不再改变。表示汇率变化性质的概念有两组,法定
升值和法定贬值,升值和贬值。
法定升值指政府有关当局明文规定提高本国货币的对外价
值。战后西德马克和瑞士法郎都曾被法定升值。法定贬值即政府
有关当局明文规定降低本国货币的对外价值。
升值是由于外汇市场上供求关系的变化造成的某国货币对外
价值的增加,而贬值则是外汇市场上供求关系变化造成的某国货
币对外价值的下降。
法定升值、法定贬值和升值、贬值的区别在于,前者是由政府
当局正式决定的,后者是外汇市场自发作用的结果。有时人们对
这两组概念不加区分,将汇率变化都笼统地称为升值、贬值,或汇
率上升、下降。
(二)汇率变动的计算