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主讲人:张志晓律师
万商天勤律师事务所
时间:7月25日(周四)晚上8-10点
YY频道号码:32417526
内部资料,拒绝外传
泛资管&大投行讲坛第18讲
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目录
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一、安信信托昆山纯高案分析
二、高速公路收费权质押问题
三、信托合同与专项管理计划
四、信托与资管中的其他担保问题
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一、安信信托昆山纯高案分析
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一、安信信托昆山纯高案分析
(一)案情基本介绍
“昆山·联邦国际资产收益财产权信托”项目由安信信托2009年9月24日发起成立,项目存续期为3年。,,其余为信托一般受益权,由昆山纯高投资开发有限公司持有。昆山纯高公司将其拥有的“昆山·联邦国际”项目的方米的在建工程抵押。实际控制人连带担保。
安信信托已经以金融借款合同纠纷起诉昆山纯高及其上述担保人,,利息1280万元,利息加罚息等大约是本金的40%。
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一、安信信托昆山纯高案分析
(一)案情基本介绍
昆山纯高提出昆山纯高的信托财产是土地及在建工程收益的“财产权”,不应当存在《信托贷款合同》,并指责安信信托出示的《信托贷款合同》是以合法形式掩盖了非法目的合同,而其中约定昆山纯高应该承担的罚息、复利、违约金等责任无效,抵押权和连带责任的相关规定也应该不成立。
如果否认是信托贷款,这笔钱的归还只需按银行的同期贷款利息计算;如果承认了是信托贷款,那么随着当初订立的条款,包括期内10%利息、期外12%利息、违约金、罚息等等一连串条款,总计需要付出约为本金40%的“高代价”。
2011年及2012年,信托公司发行的数以千亿计的房地产信托中,权益类投资占比分别为26%%。
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一、安信信托昆山纯高案分析
(一)案情基本介绍
法院判决:
1、先签订信托合同,再签订《信托贷款合同》信托贷款中已明确该贷款系根据信托合同、投资募集说明书获得信托资金,以信托资金向借款人发放贷款,贷款贷款本金来源于信托资金,。贷款合同虽系一份独立的主合同,但其还款结构与通常意义贷款有所不同,应视为依附于信托合同而产生。
2、优先受益权的资金不属于信托公司自有资金,把本应交付给昆山纯高的信托资金另行贷款给昆山纯高公司,与不得使用信托专户进行本信托业务以外的活动相悖。信托公司和优先受益人(案外投资人)的资金为自己谋利差,与信托法规定受托人除依照本法规定取得报酬外,不得利用信托财产为自己谋利益相悖。
3、本案信托财产仅仅是受益权,基础财产的抵押是保障案外投资获得收益的重要手段,缺乏抵押,信托无法为昆山纯高公司招徕足够的案外投资。信托难以办理登记,通过签订《信托贷款合同》办理登记情有可原。
(二)收益权信托
1、基本模式:信托公司为融资方提供信托资金,在信托计划到期时,由融资方溢价受让特定资产收益权等财产权来实现信托资金退出
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一、安信信托昆山纯高案分析
资产收益
信托公司
原权利人及其资产
投资者
信托计划
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一、安信信托昆山纯高案分析
(二)收益权信托
资产收益权信托产品的操作大体有以下步骤:
1、融资企业与信托公司签订《XX资产收益权转让及回购协议》,同时将相应基础资产进行抵押/质押担保或寻求第三人保证担保。
2、信托公司向投资人募集资金成立信托计划。
3、融资企业获得资金,并将相应收益权“转让”至对方名下。
4、融资企业到期回购收益权偿还资金。
5、信托公司向投资人分配收益。
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一、安信信托昆山纯高案分析
2、收益权:收益权是一项资产的权能,不是独立物权、债权。
《最高人民法院关于适用〈中华人民共和国担保法〉若干问题的解释》法释〔2000〕44号第九十七条 以公路桥梁、公路隧道或者公路渡口等不动产收益权出质的,按照担保法第七十五条第(四)项的规定处理。
问题:1、法院提出,无立法权
2、用于出质的应该物权,但“收益权”无上位法规定,也未规定:转让
收益权来源于政府的审批:
取得“收益”的权利属于经营或管理不动产的企业,不是物本身的权利
信托收益权:是对物产生的收益的一种支付承诺,此承诺来源于持有物的“人”没有物权法上的效力,
收益权仅是一纸资产收益转让合同,并没有公示制度