文档介绍：第一章企业理论
机会主义行为:人们以不诚实的或者说欺骗的方式追求自利的行为。【店长的淘宝店】
交易成本:交易行为达成所需付出的搜寻、议价等成本,分为事前交易成本【签约、谈判、保障合约等成本】和事后交易成本【合约不能适应所导致的成本】【原料购置】
信息不对称分布:市场经济活动中行动者对信息的了解是有差异的,掌握信息比较充分的行动者往往处于比较
有利的地位,而信息贫乏的行动者则处于比较不利的地位
代理问题:代理人和委托人利益并不完全一致,在委托人处于信息劣势,不能对代理人进行完全监督的情况下,代理人有动机为了自身利益,做出有损于委托人利益的行为。由此造成的委托人利益受损的现象被称为(委托)代理问题。
委托人(信息劣势)—代理人(信息优势)
1、逆向选择:事前(签约前)信息不对称事前机会主义行为
*解决机制:信号显示
2、道德风险(败德行为): 事后(签约后)信息不对称事后机会主义行为
*解决机制:监督(社会、法律、市场);
激励(货币性和非货币性)
产权理论:
所有权:存在于任何客体之中或之上的完全权利[货币资源、人力资源] eg:咖啡店
在两权分离的条件下,企业剩余控制权却由经营管理者享有。在不完备合同条件下,这些权利的大部分属于剩余控制权,被赋予了公司经营者。
•剩余索取权和剩余控制权不匹配的产权结构是有缺陷的。
解决办法:
企业产权结构能否具有激励效应,关键在于剩余收益权和剩余控制权是否匹配,二者匹配才是最优的所有权安排。
•因此,应当赋予经营者相应的剩余索取权,以便使他们既有做出最好决策的充分激励,又有积极性尽职尽责经营管理企业,实现所有者与经营者激励相容。
•这是产权理论与公司治理的内在逻辑关系
国有大中型企业企业实行承包责任制:
承包责任制:在坚持企业的社会主义全民所有制的基础上,按照所有权与经营权分离的原则,以承包经营合同形式,确定国家与企业的责权利关系,使企业做到自主经营、自负盈亏的经营管理制度。
局限:不能真正做到政企分开,并使企业成为自主经营、自负盈亏的市场主体,不可能使企业经营机制发生根本转变。因而不能从根本上解决企业活力问题
第二章 IPO
IPO
含义:IPO是Initial Public Offerings的英文缩写,即首次公开发行股票,或者说新股上市,是指企业通过证券交易所首次公开向投资者发行股票,以募集用于企业发展的资金的过程。
特点:最大的特点在于可利用证券市场进行筹资,广泛地吸收社会上的闲散资金,从而迅速扩大企业规模,增强产品的竞争力和市场占有率。
好处:
实现资产证券化,企业价值和股东价值放大
提高债务融资的能力
品牌、知名度提升
促进企业规范运作
有利于吸引优势人才
分散公司股权,引进战略投资者,改善公司治理
不利:
政府监管严格;上市的成本和费用较高;
信息透明公开要求=经营者压力增大
股权稀释,甚至可能丧失控股权
PE
1、私募股权基金(Private Equity Fund):向特定人募集资金或者向少于200人的不特定人募集资金,并以股权投资为运作方式,主要投资于非上市企业股权,以对非上市企业注入资金和管理经验,推动非上市企业价值增长,最终通过上市、并购、股权置换等方式退出的一种投资组织。
VC
风险投资(Venture Cap