文档介绍：财务报表分析原理与技术
如何发掘公司的价值?
如何诊断公司的问题?
回顾:财务报表
资产负债表
利润表
现金流量表
股东权益变动表
财务报表附注
财务报告
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境界层次
读懂数据与指标
读懂公司控制人和管理者行为
读懂未来
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Part A 哈佛分析框架
哈佛大学佩普、希利和伯纳德《运用财务报表进行企业分析与评估》一书中提出的融合公司战略和财务报表分析于一体的“哈佛分析框架”。
框架内容
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战略分析、会计分析
财务分析、前景分析
Part B 战略分析
“战略”一词最早来源于希腊的军事用语,是指战争全局的筹划和指导原则。后用于其他领域,泛指重大的、带全局性或决定全局的谋划。
通过战略分析,辨认影响公司盈利状况的主要原因素和主要风险,评估公司当前业绩的可持续性并对未来业绩做出合理预测。
战略分析主要是围绕着公司的价值创造能力展开。公司价值创造能力取决于自身盈利能力与资本成本之间的差异。一般分为“外部环境分析”和“内部环境分析”。
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(一)外部环境分析
任何企业都不是孤立存在的,企业的生产和发展总是因其周围环境的转变而受到影响或制约。根据外部环境因素对企业生产经营活动的影响的方式和程度,一般可以将企业的外部环境分为两大类:
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宏观分析
行业分析
战略分析之外部环境分析
宏观分析——PEST分析
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政治环境因素
企业所在地区和国家的政局稳定状况。
政府行为对企业的影响。
执政党所持的态度和推行的基本政策(例如,产业政策、税收政策、进出口限制等),以及这些政策的连续性和稳定性。
各政治利益集团对企业活动产生的影响。一方面,这些集团通过议员或代表来发挥自己的影响,政府的决策会适应这些力量;另一方面,这些集团也可以对企业施加影响,例如诉诸法律、利用传播媒介等。
表现形式:法律、法规、制度、政策
宏观分析——PEST分析
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经济环境因素
经济发展水平
——是指一个国家经济发展的规模、速度和所达到的水平。反映一个国家经济发展水平的常用指标有国内生产总值、国民收入、人均国民收入和经济增长速度。
社会经济结构
——是指国民经济中不同的经济成分、不同的产业部门之间的量的比例、适应性以及排列关联的状况。具体表现为:产业结构、分配结构、交换结构、消费结构和技术结构。
经济体制
——是指国家经济组织的形式,它规定了国家与企业、企业与企业、企业与各经济部门之间的关系,并通过一定的管理手段和方法来调控或影响社会经济流动的范围、内容和方式等。
宏观经济政策
——是指实现国家经济发展目标的战略与策略,它包括综合性的全国发展战略和产业政策、国民收入分配政策、价格政策、物资流动政策等。
当前经济状况
——是指税收水平、通货膨胀率、贸易差额和汇率、失业率、利率、信贷投放以及政府补贴等。
宏观分析——PEST分析
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社会和文化环境因素
人口因素
——企业所在地居民的地理分布及密度、年龄、教育水平等。
社会流动性
——主要涉及社会的分层情况、各阶层之间的差异以及人们是否可在各阶层之间转换、人口内部各群体的规模、财富及其构成的变化以及不同区域的人口分布等。
消费心理
——例如,一部分顾客的消费心理是在购物过程中追求有新鲜感的产品多余满足其实际需要,因此,企业应有不同的产品类型以满足不同客户的需求。
生活方式变化
——当前及未来生活方式和时尚的趋势。
文化传统
——一个国家或地区在较长历史时期内形成的一种社会****惯。
价值观
——是指社会公众评价各种行为的观念标准。
宏观分析——PEST分析
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技术环境因素
基本技术的进步使企业能对市场及客户进行更有效的分析。
新技术的出现使社会和新兴行业对本行业产品和服务的需求增加,从而使企业可以扩大经营范围或开辟新的市场。
技术进步可创造竞争优势。
技术进步可导致现有产品被淘汰,或大大缩短产品的生命周期。
新技术的发展使企业可更多关注环境保护,企业的社会责任及可持续成长问题,也使得生产越来越多地依赖于科技的进步。