文档介绍：单选题
1、一种投资与另一种投资进行组合后,其风险得以稀释,这种风险是( )
A、系统风险 B、非系统风险 C、不可避免风险 D、不可控制风险
2、企业进行长期债券投资的主要目的是( )。
A、调节现金余额 B、获取稳定收益 C、利用财务杠杆 D、获得控制权
3、投资风险中,非系统风险的特征是( )
A、不能被投资多样化所稀释 B、不能消除而只能回避
C、通过投资组合可以稀释 D、对各个投资者的影响程度相同
1B 2B 3C 4A
4、低风险投资所占比重大而高风险投资所占比重小的投资组合是( )
A、保守型投资组合 B、中庸型投资组合
C、冒险型投资组合 D、无关型投资组合
5、在下列各种产生证券投资风险的原因中,不属于可分散风险是( )。
A、经营亏损风险 B、破产风险 C、违约风险 D、利率风险
7、下列各项中,不属于证券市场风险的是( )。
A、心理预期风险 B、利率风险 C、通货膨胀风险 D、个别违约风险
8、,无风险利率为4%,市场上所有股票的平均报酬率为10%,则该股票的期望报酬率为( )
A、8% B、14% C、16% D、20%
1B 2B 3C 4A 5D 6A 7D 8C
债券的特征及估价
债券是由公司、金融机构或政府发行的,表明发行人对其承担还本付息义务的一种债务性证券,是公司对外进行债务融资的主要方式之一。作为一种有价证券,其发行者和购买者之间的权利和义务通过债券契约固定下来。
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(1)票面价值:债券发行人借入并且承诺到期偿付的金额
(2)票面利率:债券持有人定期获取的利息与债券面值的比率
(3)到期日:债券一般都有固定的偿还期限,到期日即指期限终止之时
2017/10/25
债券的特征及估价
将在债券投资上未来收取的利息和收回的本金折为现值,即可得到债券的内在价值。
我们现在来看分次付息到期一次还本的估价公式. 我们所采纳的折现率和票面利率是不同的,.
V=I/(1+i)1+I/(1+i)2+I/(1+i)3+….+I/(1+i)n+F/(1+i)n
=I*(P/A,i,n,)+S*(P/F,i,n,)
V为债券的购买价格;I为每年获得的固定利息;S为债券到期收回的本金或中途出售收回的资金;i为债券投资的收益率;n为投资期限.
影响债券价值的因素主要是债券的票面利率、期限和贴现率
债券价值的计算公式:
2017/10/25
例题1:
A公司拟购买另一家公司发行的公司债券,该债券面值为100元,期限5年,票面利率为10%,按年计息,当前市场利率为8%,该债券发行价格为多少时,A公司才能购买?
[例2]WM公司拟于2000年2月1日购买一张5年期面值为 1 000元的债券,其票面利率为5%,每年2月1日计算并支付一次利息,并于到期日一次还本。同期市场利率为6%,债券的市价为940元,应否购买该债券?
V=50x (P/A,6%,5) +1 000x(P/F,6%,5)
=50x +1
=(元)
由于债券的价值大于市价,如不考虑风险问题,购买此债券是合算的。它可获得大于5%的收益。
2017/10/25
债券的特征及估价
例题3:
B公司计划发行一种两年期带息债券,面值为100元,票面利率为6%,每半年付息一次,到期一次偿还本金,债券的市场利率为7%,求该债券的公平价格。
2017/10/25
债券的特征及估价
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P=S/(1+K)n+S*i*n/(1+K) n
=(S+S*i*n)*(P/F,K,n)
例:某公司拟于2001年8月1日发行公司债券,债券面值为1500元,期限为4年,票面利率为9%,不计复利,到期一次还本付息,若实际利率分别为7%和10%。要求:计算投资者实际愿意购买此债券的价格。(取整数)
1、(1)若实际利率为7%,则:
P=(1500+1500×9%×4)×(P/f,7%,4)=1556(元)
(2)若实际利率为10%,则:
P=(1500+1500×9%×4)×(P/f,10%,4)=1393(元)
贴现债券,又称零息债, 指债券券面上不附有息票,发行时按规定的折扣率,以低于债券面值的价格发行,到期按面值支付本息的债券。贴现债券的发行价格与其面值的差额即为债券的利息。计算公式是:
利率=[(面值-发行价)/(发行价*期限)]*100%
P=S/(1+K)n=S*(P/f,K,n)
S:面