文档介绍：专题二投资资金的筹集
第一节        投资资金的来源
一、社会总产品的分配过程
二、三大基金和投资的关系
(一)消费基金
1、消费基金定义与分类
是指国民收入中用于满足社会成员个人的物质文化生活需要和社会消费需要的总和。
划分为个人消费基金和社会消费基金两部分
2、消费基金与投资关系
(二)补偿基金
1、补偿基金定义
指社会总产品中用于补偿生产中已经消耗掉价值的那部分基金
2、补偿基金和投资的关系
补偿基金按其补偿的对象不同,可分为流动资产补偿和固定资产补偿两大类。
流动资产的补偿显然不能作为投资资金的来源,否则势必影响下一个生产过程,也会影响现有生产的顺利进行。
补偿基金的另一块——固定资产补偿,即机器、厂房、设备等在使用过程中实物逐渐磨损,价值逐步转移到产品中去,而需要进行实物的置换和价值的补偿,固定资产的补偿是投资资金的一个重要来源。
(三)积累基金
1、积累基金定义与分类
积累基金是指用于扩大再生产和增加国家物资储备那部分国民收入使用额。
分为:生产性积累基金和非生产性积累基金。
2、积累资金和投资的关系
我国投资资金的主要来源,就是国民收入中用于进行扩大再生产的那一部分积累基金。
积累基金的多少,首先取决于社会总产品的数量及价值;
其次,在社会总产品数量及价值不变的情况下,取决于物耗和劳动生产率;
最后,积累基金的多少还与国家的分配政策、技术经济政策有很大的关系。
回顾第一章中固定资产扩大再生产的基金来源主要部分来自于折旧基金。折旧基金属于补偿基金还是积累基金呢?
折旧基金的两重性问题
折旧基金不仅有补偿基金的属性,而且有积累基金的属性。不仅可以用于简单再生产的物质补偿,还可以用来扩大再生产。
折旧基金的这种两重性是由固定资产价值补偿与实际补偿在时间上不一致的根本特点所决定的。
三、托宾斯的Q理论(西方经济学——把金融资产投资与实物资产投资联系起来的理论)
1、理论核心:企业的投资决策根据以下比值决定
1)企业重置资本的边际效益(资本收益)
p——资本边际效益
2)股票持有者所要求的投资回报率(投资成本,由于企业向股东融资实际上是借款)
r——投资回报率(就是市场利率)
2、理论核心公式——V与K为折现值
Q=p/r=资产的股票价格V/实物资产的重置成本K
V=C/r
K=C/p
3、对于Q值的分析
当Q>1时,企业投资收益大于成本,所以会增加投资
当Q<1时,