文档介绍：苏州大学
硕士学位论文
我国新股发行抑价研究
姓名:曾昭志
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:姚海明
20050101
研究生签名缸垃日期:一研究生签名:趣日期:导师签名:么越晦日苏州大学学位论文独创性声明及使用授权声明学位论文使用授权声明学位论文独创性声明模.。扩期:至监￡马丘犯本人郑重声明:所提交的学位论文是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果,也不含为获得苏州大学或其它教育机构的学位证书而使用过的材料。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人承担本声明的法律责任。苏州大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆、清华大学论文合作部、中国社科院文献信息情报中心有权保留本人所送交学位论文的复印件和电子文档,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外,允许论文被查阅和借阅,可以公布ǹ论文的全部或部分内容。论文的公布ǹ授权苏州大学学位办办理。
我国新股发行抑价研究中文提要新股发行抑价作为一个“谜”,国内外学者从许多不同角度进行了研究。我国学者在年后对此也进行了一些研究,但是由于我国证券市场“新兴9臁碧卣鳎多数研究跨越的时间段有限,没有从我国新股发行制度变革的角度系统进行研究。本文首先在综合我国新股发行抑价研究文献的基础上,通过对比中外新股发行抑价,发现我国存在新股发行高抑价现象。股票发行市场作为证券市场一个重要组成部分,高抑价必然会造成一二级市场发展不平衡,从而加大股市系统性风险。因此,本文第一章和第二章在借鉴国内外研究成果的基础上,系统分析影响新股发行抑价的十大因素,并针对我国股市具体国情,在第三章用博弈理论全面分析了发行企业、投资者、承销商、监管机关在新股发行博弈过程中对抑价造成的影响。第四章本文通过构造模型,对年—年的刹糠质萁谢毓榉治觯峁砻鳎阂旨畚侍飧嗟是由我国股市运行整体制度缺陷决定的,投资者对中国股市的扩容和圈钱行为比较关注。同时,在现有体制下,投资者在缺乏其他获利来源的情况下,高抑价是投资者投机的必然要求,但受大盘走势影响较大,限制发行市盈率是政府为减少高抑价一种不得已的举措。最后,本文根据前文分析提出政策建议。关键词:新股发行、抑价、因素、博弈、实证分析作者:曾昭志指导老师:姚海明
我国新股发行抑价研究详细摘要引言部分主要回顾新股发行抑价的围内外研究现状及相关文献综述新股发行抑价近年来一直足一个研究的热点问题,新股发行抑价也和∮行Ю论紧密联系在一起,存一个有效市场中,证券价格应该反映市场所有信息,因此就不应该存在新股发行抑价问题。所以盏倍嗟难д叨哉庖晃侍庹箍A搜芯浚乇鹗俏夜新股发行抑价程度显著地高浩渌墒焓谐【霉液推渌滦耸谐≯始遥踔潦瞧他发展中国家,这更月┞缎鹿煞⑿兄贫鹊娜毕荨6遥夜と谐∶媪僭诜⒄怪不断规范的问题,新股发行制度也不断变革,这样,有必要对以“新兴9臁蔽L征的中国证券发行制度进行研究,新股发行抑价问题就是一个较好的切入点。因此,奉研究将全而分析我国新股发行抑价程度和影响因素,并通过分析提出政策建议,具体研究思路如下:,主要包括:模型、流行效应假说、市场气氛假说、投资银行