文档介绍：公司视点公司价值线
责任编辑:康卫荣 Email:kangwr@
■ 3G用户突破千万
■ Iphone销售好于预期
■快速抢占行业应用阵地
■当前股价:
■今日投资个股安全诊断星级:★★★
中国联通(600050)
3G及Iphone引爆未来成长
□程思琦
,
一,。收入增
信服务,目前拥有GSM和CDMA两长是符合我们预期的,但是盈利能力
张网络。公司在3G通信建设中已经有所下降,净利润增长低于我们预
领先一步,2006年率先获得澳门3G 期。主要原因是3G业务处于运营初
通信服务牌照。截止目前,公司3G 期,3G业务收入尚不能弥补3G网络
用户已突破1000万户大关,并且已建运维、资产折旧和营销成本,以及受
成全球最大的WCDMA网络。公司到传统行业中固话业务下滑等因素的
将在整合完成后进入发展快车道。影响。
业绩低于市场预期增长公司上半年移动用户综合
看长期 ,同比提高
8月27日,联通公告了2010年 %,其中,3G用户ARPU为人民
上半年经营数据。,相对于2010年一季度3G
,%、%, 综合用户ARPU的140元,以及2009
,同比下降年平均为142元左右的水平,环比与
%(归属于上市公司股东的净利同比都有所下降;GSM用户ARPU
),,%。
。但是我们也看到6、7月份的ARPU已
上半年收入构成中,通信服务经有所好转,有效的遏制住了ARPU
,%。其从2009年开始逐步下滑的恶性趋势。
中,,中国联通3G
元,%,,占
,%; 3G业务收入约30%。特别是,自中国
, 联通5月份调整3G终端补贴模式后,
%,实现通信服务收入 5、6月两个月的终端补贴支出分别为
,%。归属于 ,占到上半年终端补贴
证券导刊●周刊 75
公司价值线公司视点
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新增3G用户低于百万的主要原因包类似服务。而据透露,联通也正迅速
括季节性因素、部分潜在用户等待抢占该市场,已与大多数国内汽车制
Iphone4推出等,且8月该些影响因造商签订合作协议。中国联通认为,
素仍存在。预计9月在学校开学、自己在3G网络上具有得天独厚的优
Iphone4和Ipad推出、增值业务内容势,这将使中国联通在行业应用上表
不断增加,以及中秋节假期推动下, 现出强大的竞争实力。在2G时代,中
公司新增3G用户有望创出新高。
,但其技术的先进被中国移