文档介绍：第三章汇率与汇率制度
本章基本概念:
外汇汇率基准汇率套算汇率买入汇率
卖出汇率中间汇率电汇汇率信汇汇率
票汇汇率即期汇率远期汇率名义汇率
实际汇率官定汇率市场汇率汇率升水
汇率贴水一价法则购买力平价利率平价
货币模型资产组合模型直接标价法间接标价法
固定汇率制浮动汇率制管理浮动制钉住汇率制
人民币汇率制度
本章基本内容
第一节外汇和汇率
第二节汇率的决定理论
第三节汇率的影响与汇率风险
第四节汇率制度的安排与演进
第一节外汇与汇率
一、外汇的概念
外汇有动态和静态含义之分。动态含义的外汇是指两国货币
的汇兑,即把一个国家的货币通过特定的金融机构兑换成另一
个国家的货币,借以清偿国际间债权债务关系而进行的非现金
结算的行为。如今外汇更多是静态含义,有广义和狭义之分。
广义的外汇指以外币标示的各种金融资产,包括外币(纸币、
铸币)、外币有价证券(外国政府债券、信用级别较高的外
国公司债券和股票)、外币支付凭证(票据、银行存款凭证、
银行卡)等一切可用于国际结算的债权。
狭义的外汇指以外币标示的、可用于国际间结算的支付手段。
外汇的必备条件:
外币和外汇是有区别的,不是所有的外币都是外汇,一国货
币要成为外汇必备条件:
可以自由兑换、买卖
在国际支付中被广泛接受
目前我国外汇的构成:
外币现钞
外币支付凭证或者支付工具
外币有价证券
特别提款权
其他外汇资产
二、汇率及汇率标价法
(一)汇率的含义
一种货币用另一种货币表示的价格称为汇率,又称汇价。币
值的衡量分为对内价值(物价)和对外价值(汇率)。在对外
价值的对比关系中,数量固定不变的货币叫做基准货币,数量
变化的货币叫做标价货币,由此形成不同的汇率标价方法。
(二)汇率标价方法
直接标价法
以一定单位外国货币作为标准计算应付多少本国货币来表示
汇率,也称应付标价法。(外国货币是基准货币,本国货币是
标价货币)
间接标价法
以一定数量的本国货币单位为基准,来计算应收多少外币表
示汇率,也称应收标价法(本国货币是基准货币,外国货币是
标价货币)
(二)购买力平价理论
主要用于解释汇率长期决定的理论,由瑞典学者卡塞尔于
1922年提出。他认为汇率取决于两国货币购买力的相对关系,
货币购买力是用价格反映的,价格越高,货币购买力越低下,
二者之间呈反向关系。因此,两国货币的汇率就表现为两国国
内价格之比(可称为购买力平价)。当某个国家国内商品价格
高于外国商品价格时,本国货币购买力下降,本币贬值,反
之,本币升值。
当本国物价上升幅度高于外国物价上升幅度时,本币国内购买力相对于外币的购买力下降,本币汇率贬值;当国内物价上升幅度小于国外物价上升幅度时,本国货币购买力相对外国货币购买力上升,本币汇率升值。
(三)汇兑心理学说
将人们的主观心理因素引入了汇率分析之中,由法国学者
阿夫特里昂于1927年提出,该学说为解释汇率的决定和变动
提供了独特的视角,认为汇率取决于外汇的供给与需求,但
人们对外汇的需求是为了满足某种欲望或获得效用,而这种
欲望或效用是由人们的主观评价决定的,即外汇的价值由外
汇供求双方对外汇边际效用所做出的主观评价决定。
外汇市场上交易者心理预期对汇率变化有明显的影响。