文档介绍：⑧洳专:硕士学位论文
摘要管理层收购作为杠杆收购的一种特殊形式,在欧美等西方国家已经有了将近多年的历史。管理层收购在降低代理成本、提高管理层激励和培育企业家精神方面起到了一定的积极作用,因此它在西方资本市场上获得了迅猛的发展。但是,由于发起动机、金融环境以及法律法规等方面的差异,管理层收购在中国的发展经历了重重坎坷,也引发了关于笆呛檬腔怠⒏猛8眯小钡募ち争论。众多学者围绕着收购定价、ㄐШ蚆财务特性等热点问题展开了唇枪舌战。研究至今,管理层收购在中国的发展前景和趋势并不明朗。因此,在中国的背景下探索更科学合理的重组绩效评估模型以及适合我国国情和资本市场环境的ㄐ蛩仄ヅ淠J蕉越饩龉芾聿闶购在实践发展中遇到的障碍具有种卮蟮囊庖濉在理论研究部分,本文通过对墓谕夥⒄贡尘啊动因和绩效相关理论的回顾以及国内外的实证研究的现状分析,在承认转轨经济时期下我国的管理层收购兼具效率提升和财富转移的双重特征的基础上提出了组绩效的驱动因素模型。在实证部分,本文收集了从到年间实施过疑鲜泄镜南喙厥荩杓鞣礁蒲А⒖凸鄣募ㄐ拦滥P屠评价我国过去的管理层收购的实施效果,并运用单一样本煅椤⒈冉戏治黾验、多元回归分析和聚类分析等多种数理统计方法来探索刈榧ㄐУ闹要驱动因素,以及不同要素匹配下重组绩效的差异。本研究不仅证明我国的管理层收购是符合经济发展规律并能积极推动国企改制、实现产权明晰的有效的重组工具,而且还提出了能够引领蠢捶⒄沟母呒ā⒏咝У囊K仄ヅ淠本文通过理论和实证的分析研究,得出了有益于我国经济建设的结论,并针对我国姆⒄估Ь程岢隽擞兄傅家庖宓恼咝越ㄒ椋云谠谖夜鶰进退维谷之际,为相关政府部门和企业提供参考。关键词:管理层收购驱动因素要素匹配式。重组绩效浙江大学硕士学位论文中国上市公司管理层收购的重组绩效及其驱动因素研究
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图目录刈榧ㄐ拦滥P屯肌图研究框架图⋯图重组绩效的驱动因素图⋯⋯⋯.图基于价值创造的掷嗵卣魍肌图重组绩效及其驱动因素研究模型⋯⋯⋯⋯图图重组绩效与驱动要素匹配图浙江大学硕士学位论文中国上市公司管理层收购的重组绩效及其驱动因素研究
表目录表样本初步信息统计⋯表原始业绩变化的描述性统计表⋯⋯.表行业意外效应的描述性统计⋯⋯⋯.表重组绩效的描述性统计⋯⋯⋯⋯表原始业绩变化、增长意外及行业意外效应均值煅椤表重组绩效均值煅表剔除异常样本之后的重组绩效均值煅表家导ū浠朐龀ひ馔馀涠詔检验⋯⋯⋯表龀ひ馔庑вτ胫刈榧ㄐУ呐涠詔检验⋯⋯⋯。表家导ū浠胫刈榧ㄐ实呐涠詔检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表髂攴菁涞闹刈榧ㄐ涠詔检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表幸捣掷嗪蟮闹刈榧ㄐ枋鲂酝臣表幸滴手刈榧ㄐУ亩懒⒀総检验表抵税效应的均值煅椤表关联交易的频次统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。表减少会计利润的会计政策频次统计⋯⋯⋯⋯⋯。表抵税效应与重组绩效的相关性检验⋯⋯⋯.表激励计划的频次统计表9芾硪K刂副甑木祎检验表铰员涓镆K刂副甑木祎检验表葱轮副甑木祎检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表⑸哪攴萜荡瓮臣啤⑸男幸灯荡瓮臣⋯⋯⋯⋯..表自身增长意外描述性统计⋯⋯..............表信息优势变量的均值煅椤表盈余管理要素与重组绩效的相关性检验表信息优势与重组绩效的相关性检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯表公司治理要素的均值煅表局卫硪K赜胫刈榧ㄐе涞南喙匦约煅表煌だ苹碌闹刈榧ㄐП冉霞煅椤表9芾硪K赜胫刈榧ㄐУ南喙匦约煅椤表铰员涓镆K赜胫刈榧ㄐУ南喙匦约煅椤表葱乱K赜胫刈榧ㄐУ南喙匦约煅椤表年模型总体参数浙江大学硕士学位论文中国上市公司管理层收购的重组绩效及其驱动因素研究..............................⋯....⋯⋯⋯..⋯.....⋯......⋯⋯⋯⋯⋯⋯~⋯⋯⋯⋯⋯⋯......................⋯....⋯.......⋯⋯⋯⋯.⋯⋯⋯....
表昴P妥芴宀问年回归系数及显著性检验表芴逖揪劾喾治表、群木劾啾淞刻卣鞅冉稀表、群涞闹刈榧ㄐП冉霞煅椤表、群实闹刈榧ㄐП冉霞煅椤踟表年回归系数与显著性检验表昴P妥芴宀问表鹤榧だ苹卣鞅冉表、群木劾啾淞刻卣鞅冉表、群木劾啾淞刻卣鞅冉稀表鹤榉掷嗵卣髅枋觥表、群闹刈榧ㄐП冉霞煅椤表、群涞闹刈榧ㄐП冉霞煅椤表、群闹刈榧ㄐП冉霞煅Ⅶ浙江大学硕士学位论文中国上市公司管理层收购的重组绩效及其驱动因素研究⋯⋯.⋯......⋯....⋯⋯⋯.⋯⋯
⒄世纪年代末开始大范围的出现在资本市场相对成熟的西方发达国家。混合兼并成为了第三次全球企业并购重组浪潮的重要特征和主要形式,其导致的结果是西方企业出现业务过度多元化,部门繁多、业务庞杂、效率低下、缺的企业出现业绩下滑;另一方面由于证券市场投资理念和股票市场的调整,部