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第四章不确定性与风险分析
不确定性分析就是以计算和分析各种不确定因素的变化对投资项目经济效果的影响程度为目标的一种分析方法。
常用的不确定性评价方法有盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析三种。
本章内容
不确定性问题及风险概述
敏感性分析
盈亏平衡分析
风险分析概述
风险分析方法
风险控制对策
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不确定性问题及风险概述
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一、不确定性的概念
不确定性 (1)对项目有关的因素或未来的情况缺乏足够的信息因为无法做出正确的估计 (2)没有全面考虑所有评价项目的因素而造成的实际价值与预期价值之间的差异
风险 由于随机原因所引起的项目总体的实际价值与预期价值之间的差异
风险是由于不确定因素的存在导致的项目实施后偏离预期结果而带来的不利影响
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二、不确定性问题的产生
,一般是原始数据的差错造成的
,不足以反映客观的变动趋势或数据之间的关系
,不能很好的反映实际情况
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二、不确定性问题的产生(续)
,如国民收入和人均收入的增长率的变化;有力的竞争者的出现或消失;家庭消费结构的变化;需求弹性的变化;运费、税收因素的变化
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三、不确定性分析的作用
(1)明确不确定因素对投资效益指标的影响范围,从而了解项目投资效益变动的大小
(2)确定项目评价结论的有效范围
(3)提高项目评价结论的可靠性
(4)寻找在项目效益指标达到临界点时,变量因素允许变化的极限值
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四、不确定性分析的步骤
(1)鉴别主要不确定因素 从各个变量及其相关诸因素中,找出不确定程度较大的和对投资项目影响较大的主要因素,如销售收入、生产成本、投资支出和建设工期等
(2)估计不确定因素的变化范围,进行初步分析 找出主要的不确定因素,就要估计其变化范围,确定其边界值或变化率
(3)进行敏感性分析 即分析不确定因素对投资项目的影响程度
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五、风险的分类
(威利特)
静态风险:社会经济正常情况下的风险,是自然力的不规则作用和人们的错误判断、错误行为等导致的风险 如雷电、霜害、地震、暴风雨、瘟疫等自然原因发生的风险;纵火、欺诈、呆账等不道德造成的风险
动态风险:社会经济的结构变动为直接原因的风险。 如由于流行款式和顾客消费需求的变化而发生的风险;由于生产方式和生产技术的变化,以及产业组织的变化带来的风险
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五、风险的分类(续)
如何区分静态风险和动态风险(梅尔)
(1)虽然两种风险均具不确定性,但静态风险的不确定性,其结果是考虑能否造成伤害的问题,而动态风险的不确定性,其结果是考虑能否产生利益的问题
(2)处理两种风险时进行统计分析虽然都是有益的,但处理静态风险时能多方面考虑则更为有效
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