文档介绍：股票之外的未来热市
金融期货越来越近了,中国市场上没有任何金融衍生品的状况将得到改变。它不仅会改变中国人的投资渠道,也会修正整个资本市场的缺陷。
“如果没有自己的金融期货市场,也许若干年后,人民币定价可能要美国人说了算,这是我们的金融机构和金融体系不能接受的现实,但是这种现实正在倒逼着中国国内金融市场的开放。”上海中期期货经纪有限公司的总经理党剑说。
党剑说这番话的时候,国务院已经发布了修订后的《期货交易管理条例》,他认为这份条例意义重大,毕竟,金融期货首次在法律层面上有了定义。这种利好,他早在去年9月8日中金所挂牌的时候就感觉到了,中国的金融市场开始进入了结构性调整阶段,长久以来,市场上没有任何金融衍生品的状况将得到改变。“现在我们可以和国际竞争了,主要目标应该是韩国,它拥有世界上成长最快最成功的股指期权,一直连续3年期权的交易量都是名列世界的首位。这方面,对于偌大一个内地市场来讲,我们缺少金融品种,对于我们整个资本市场是有非常严重的缺陷的。既然现在这种缺陷在法律上被扭转了,实际的市场情况也会好起来。”
和党剑相比,在期货市场浸泡已久的刘仲元态度要谨慎得多,他认为在目前只是法规出台,真正等到金融期货开放还需要一段很长的时间,具体什么时候,任何人都拿不准,这种情况下提出国际竞争的概念有点为时过早:“就目前中国的期货业国际合作的现状来说,目前还谈不上和国际大的公司或者大的期货交易所的竞争。但是就期货业的国际合作,在我们与一些国家和地区的监管方面的合作之外,在其他方面可以有一些进展,比如现在港澳的期货公司可以在内地的期货公司参股不超过50%的股份,在以后,也许还会有欧美的资金来到中国的期货市场。但最近3年内,最好的情况就是合作,竞争根本谈不上。”
中国股市乃至期市历来有“炒新”的****惯,这从权证身上已经得到充分体现。上世纪90年代初期深圳市场首次推出权证,以及去年股改恢复权证上市时,均遭到了市场狂炒。去年年底,沪市仅3家权证的交易量竟然跃居全球第一。党剑觉得这是一个顾虑,当股指期货上市后,机构投资者有可能在期指合约上建完多单后,通过拉抬沪深300成份股中的权重股推高指数,以达到期指持仓获利目的,而这将有可能推动沪深
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