文档介绍：财务报表分析
课程内容
第一部分财务报表分析和报告
第1章财务报表分析概述
第2章财务报表分析目的和财务报表
第二部分财务分析应用与解释
第3章短期流动性
第4章预测与预分析
第5章资本结构与偿债分析
第6章投入资本报酬率
第7章获利能力分析
第8章以盈利为基础的分析和评价
教师简介
冯科
教育背景
北京大学经济学院二站博士后
北京大学光华管理学院博士后
北京大学经济学院经济学博士
现任职务
北京大学经济学院金融系副教授
发展与校友工作办公室常务副主任
北京大学经济研究所副所长
房地产金融研究中心主任
研究方向
房地产金融、资本市场与金融投资、实验金融学、宏观经济等
教材及参考书目
教材
《财务报表分析》第五版
[美]利奥波德·A·伯恩斯坦约翰·
许秉岩张海燕译北京大学出版社
参考书目及补充阅读
《财务管理案例教程》陈勇弓建炜荆新编著
北京大学出版社
《怎样阅读会计报表》杨纪琬夏冬林著
经济科学出版社
《上市公司48大财务迷局》郑朝晖著机械工业出版社
《IPO40大财务迷局》郑朝晖著机械工业出版社
投资理论与财务报表分析
为深入洞察财务报表分析过程,学者们设计了不同理论,本部分对主要理论进行简介。
证券投资组合理论
认为风险和报酬这两个方面在投资中都应加以考虑(如果量化风险与报酬的规范框架存在)。揭示了在证券投资组合中如何解释证券的风险和报酬之间的关系。
假定: (1)未来证券报酬可估计,令风险和报酬分配的方差相等,并验证风险与报酬具有线性关系;(2)假定理性投资者会抵制在预期报酬没有得到相应增长情况下提高风险,可通过适当的分散投资法在预期报酬不变时降低风险。
风险种类
贝塔系数理论认为投资的总风险由两部分构成:系统风险,归因于总体市场波动的风险;非系统风险,特定证券所持有的风险。
贝塔值为1表示证券价格随市场变动而波动。贝塔值为0,代表没有风险,不随市场波动。(),预计上升或下跌速度比市场快(小)20%,同向(反向)变动。
若不想仅仅依赖市场波动获得报酬,则需寻找非分散化投资组合方式。
非系统风险构成
非系统风险构成要素可分类如下:
经济风险,公司经营环境中固有的风险,包括一般经济风险、资本市场风险和购买力风险;
企业风险,由于影响收益的成本和收入因素导致公司赚取满意投资汇报能力的不确定性,包括竞争、产品组合、管理能力等;
财务风险,资本结构风险和公司偿还固定利息支出和优先股股利指出以及索偿权的能力;
会计风险,会计方法选择和应用中固有的风险,包括管理当局对影响会计程序输出结果的态度。
存在问题:个别证券的历史贝塔值随时间推移变得十分不稳定;风险的不对等。
会计与市场计量指标之间的关系
有关风险的会计计量指标(股利支付率、资本化率、偿债能力、资产增长率)都会在市场风险的计量指标如贝塔值中有所反映;
基本贝塔值的使用:贝塔值是诸如收益、资产结构、财务结构和增长率等公司基本变量的函数。其重要意义为相同的经济(以会计数据表达的)决定因素使股票更具有风险,也使其具有更高的系统风险。
支持财务报表的会计原则
企业会计准则
企业会计准则也称企业会计原则,它是企业会计确认、计量和报告行为的规范,制定会计制度的依据,也是保证会计信息质量的标准。
制定方法:政府机关制定;民间职业团体根据会计惯例制定。
基本会计准则:适用面最广、对会计工作具有普遍指导意义的准则。
内容:一是会计核算的基本前提; 二是会计信息质量要求; 三是资产、负债、所有者权益、收入、费用、利润等会计要素的确认、计量准则,即会计要素准则; 四是会计报告的基本内容和要求。
作用:一是统驭具体准则的制定。二是为会计实务中出现的、具体准则尚未完全规范的新问题提供会计处理依据。
具体会计准则:根据基本会计准则的要求,就会计核算的基本业务和特殊业务的会计核算做出的规定。
具体准则按其内容可以分为共性业务会计准则、会计报表准则和特殊行业特殊会计业务准则中共同的基本业务的会计处理做出的规定。例如现金流量表、关联方关系及交易的披露、收入、投资、设备租赁、企业联营等。
会计基本假设
会计主体假设:会计所反映的只能是它所在的特定单位的经济活动,而不包括企业所有者的经济活动和其他单位的经济活动。
持续经营假设:在可以预见的未来,企业按照既定的经营方针和目标继续经营下去,不会停业, 也不会大规模削减业务。
会计分期假设:将一个企业持续经营的生产经营活动划分为一个个连续的、长短相同的期间,分期结算账目,按期考核并报告其经营活动成果。
货币计量假设:会计主体在会计核算过程中采用货币作为计量单位,计量、记录和报告会计主体的生产经营活动。
会计信息质量特征
相关性:企业所提供的会计信息应与财务会计报告使用者的经济决策有关。
可