文档介绍：论国际金融危机下中国汽车业跨国并购的机遇和风险
国际金融危机后,世界各国经济增长放缓,尤其是发达国家企业遭受了强烈的冲击,甚至是致命的冲击。作为世界经济重要的组成部分---—汽车产业也在这次金融危机下遭受重创。在这一背景下,经济的放缓让更多的汽车企业并购的机会浮出水面,这为中国的新兴企业的发展提供了契机。
并购对一个企业的成长是非常关键的,一个企业完全靠自己有机增长的速度是有限的。然而,并购很多时候是一把双刃剑,有成功,也有失败,机遇与风险共存。
机遇
目标企业在东道国一般都有比较成熟和丰富的资源,这为中国汽车行业的新兴企业走出国门、做大做强提供了十分有力的条件和难得的机遇,在此次金融危机下,中国汽车行业应该牢牢把握好此次机会和机遇。
一、提高品牌知名度,创造品牌效益。目标企业既有的专利权、专有技术、商标权、商誉等是该企业品牌的巨额无形资产。中国汽车企业的跨国并购可充分利用目标企业的原有品牌的经济效应迅速提升自身品牌的知名度,使企业的产品与信誉在世界市场迅速传播。同时积极将目标企业的品牌文化与自身的企业文化相融合,提升企业品牌的竞争力,从而创造出品牌效益,提高企业的整体收益。
二、利用并购企业的基础,企业迅速扩大并占领市场。目标企业都拥有多年经营形成的难得的资源:1)成熟完善的销售网络;2.)稳定的原材料供应保障体系;4)成型的管理制度和既有的人力资源;5)成熟的客户关系网。这些资源的存在可以使并购方绕开初入他国市场的困难,迅速投入生产,完善和开拓销售渠道,扩大市场份额,减少竞争压力。这些都是其他跨国投资方式难以获得的,并购可以使一国企业以最快的速度进入他国市场并扩大市场份额。
三、扩大企业规模,降低成本,使企业形成规模效益。所谓规模效益,一般来说是指企业的产量达到一定的规模时所产生的效益。换句话说,规模效益是指,企业的产量达到了一定的规模,而这个规模的产量能使产品的成本处于最低点,利润处于最高点。因此,规模效益也就是企业的规模在多大时,其经济效益是最高的。制约企业规模的因素有:。. 。。。前面所说的技术、管理、地理和产品相关性因素是影响企业规模效益的重要因素。但是在如何决定某个企业的规模时,除了考虑上述几方面因素外,还必须考虑其他有关因素,如劳动力成本、土地成本、水资源及电力成本等。
风险
一、企业融资难度增大,增加企业发展压力。中国汽车业的大规模并购会对新兴汽车企业的财务造成很大的冲击:1)融资困难。并购通常需要巨额资金的支持,但是并购者通常很难以单一的融资方式解决资金的筹措。目前,企业并购主要是运用杠杆收购(LBO)进行融资,收购者自有资金占10%-15%,银行贷款占50%-70%,发行垃圾债券占20%-40%,这种并购融资方式必然给收购者带来高债务资本的资本结构。杠杆收购所形成的高债务资本结构往往使收购者因债务过重而导致其在并购
“成功”后付不出本息而破产。2)偿债风险。偿债风险存在于企业举债收购中,特别是存在于杠杆并购中。在杠杆并购方式下,并购企业的自有资金只占所需总金额的10%,投资银行的贷款约占资金总额的50%~70%,债券约占收购金额的20%~40%由于债券的资金成本很高,而收购后目标企业未来资金流量具有不确定性,杠杆收购必须实现很高的回报率才能使