文档介绍：???????????????2013 亿元公司债券信用评级报告 2正面:?江阴市及临港开发区近年来经济发展良好,财政实力快速增长,公司发展面临良好的外部环境;?公司是临港开发区基础设施的投融资和建设主体,收入主要来自土地一级开发和贸易业务收入,已完成开发的土地资产较充足,未来收入来源较有保障;?临港开发区管委会对公司的支持力度较大,近年来通过资产注入和财政补贴等方式,提升了公司的资本实力和投融资能力;?中国投资担保有限公司为公司提供的保证担保有效提升了本期债券的信用水平。关注:?2012年临港开发区国有土地使用权出让金有所下滑,后续仍需关注其国有土地使用权出让金收入的波动性;?近年公司盈利能力对于政府补贴的依赖性较高;?公司近年来银行借款金额有所上升,导致期间费用率较高;?公司未来市政工程和土地一级开发项目建设规模较大,未来资金需求压力较大;?目前公司承担的有息负债规模较大,本息偿债压力较大,偿债能力有所降低;?目前公司承担的投融资任务较大,预计公司债务规模很有可能进一步增长,对整体财务安全性产生一定的影响。分析师姓名:王婧刘洪芳电话: 010-66216006 邮箱: wangjing@ 3一、发行主体概况江阴临港新城开发建设有限公司原名为江阴新港开发建设投资有限公司,于2005年10月31日由江阴市市属集体资产管理办公室(持股比例90%)、江阴经济开发区投资开发有限公司(持股比例10%)共同出资成立,注册资本为人民币5,000万元,公司于2006年1月23日变更为现名。而后经历一系列的增资和股权变更,截至2012年12月31日,公司注册资本为10亿元,各股东的出资额及持股比例为:,%;,%。公司控股股东临港开发区国际商务中心是江苏江阴临港经济开发区管理委员会(以下简称“临港开发区管委会”)下属事业单位法人,主要负责执行临港开发区国际商务中心规划,制定招商引资计划,开展招商活动;负责入园企业服务工作,制订物业管理政策;负责商务中心的有关物业管理工作。另一股东江阴市市属集体资产管理办公室为市属事业单位,主要负责管理江阴全市市属集体资产及投资。图1 截至2012年12月31日公司产权及控制关系图资料来源:公司提供公司作为江苏江阴临港经济开发区(以下简称“临港开发区”或“开发区”)的基础设施建设主体,主要业务是对开发区内招商引资和产业建设所需的工业用地和商业土地进行一级开发,并依据临港开发区管委会的整体发展规划,对开发区内的公用工程或公益性项目实施基础设施建设和配套设施建设。截至2012年末,公司拥有一级子公司8家,具体情况如下表所示:临港新城国际商务中心江阴临港新城开发建设有限公司江阴市市属集体资产管理办公室 % % 4表1 截至2012年末江阴港城的下属一级子公司情况(单位:万元)企业名称注册资本直接和间接持有的股权比例主营业务江阴港口物流园区投资有限公司10, % 组织区内的国有土地开发、使用权转让、基础设施建设及参与区内企业的投资建设江阴苏南港口发展有限公司8, % 港口开发与市场建设;组织区内的国有土地开发、使用权转让、基础设施建设及参与区内企业的投资建设江阴市海澄投资发展有限公司5, % 利用自有资金对外投资江阴港发投资有限公司25, % 组织区内的基础设施建设及参与区内企业的投资建设;港口开发江阴临港新天地开发建设有限公司20, % 市政基础设施及其他项目的开发建设江阴市海港国际物流有限公司10, % 货物专用运输;承办海运、陆运、空运进出口货物的国际运输代理业务;货运代理;仓储江阴新港投资管理有限公司30, % 区内基础设施建设的投资管理江阴港城投资发展有限公司20, % 组织区内的基础设施建设及参与区内企业的投资建设资料来源:公司提供截至2012年12月31日,公司经审计的合并口径的资产总额为1,181,,负债总额为709,,%;2012年公司实现主营业务收入39,,净利润10,,经营活动产生的净现金流量为41,。二、本期债券概况债券名称:2013年江阴临港新城开发建设有限公司公司债券;发行总额:;债券期限:本期债券为7年期,同时设置本金提前偿付条款;债券利率:本期债券为固定利率债券,采用单利按年计息,不计复利,逾期不另计利息;还本付息方式:每年付息一次,分次还本,