文档介绍：货币时间价值与
贴现现金流量估价
第5、6章
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关键概念与技能
掌握货币时间价值的基本理念
会计算单期现金流量或系列现金流量的未来值和/或现值。
能计算某项投资的报酬大小。
能使用财务计算器和/或电子表格来求解时间价值问题。
理解什么是永续年金和年金。
本章大纲
货币时间价值
估值:单期投资的情形
多期投资的情形
复利计息期数
简化公式
分期摊还贷款
公司的估值
货币时间价值
现在的1元钱与一年以后的1元钱,哪个更具价值?
数量相等的现值PV > 终值FV,这是因为:
货币时间价值。即使在没有通货膨胀和任何风险的条件下,现在1元钱的价值也要大于未来1元钱的价值,资本随着时间的延续而增值
如果存在通货膨胀,货币的价值会随着时间的延续而逐渐的减少。
未来现金流量存在一定的风险,这回降低现金流量的价值。确定的1元钱的经济价值要大于有风险的1元钱的经济价值
利率的形式与计算
单利:所生利息不加入本金重复计息
例题:某人存入银行100元,3年期,年单利5%,计算3年后的利息
复利:所生利息继续在下一个计息期间获得利息,俗称“利滚利”。
例题:某人存入银行100元,3年期,年复利5%,计算3年后的利息
项目
年利率(%)
一、存款

三个月

六个月

一年

二年

三年

五年

二、贷款
六个月以内(含六个月)

六个月至一年(含一年)

一至三年(含三年)

三至五年(含五年)

五年以上

调整
银行定期存款转存
%、%,%,%,问:手头有一张一年期定期存折,已存2个月,是否需要转存?
转存利率平衡分界点=360(天)×存单年期限×(现利率-存单利率)÷(现利率-活期利率)。
答案:平衡分界点为32天,不值得转存。
0 x 360
利率的形式与计算
复利计息频率、连续复利
年利率4%,每季计息,求1年末100元的复利终值
%,每年计息,求1年末100元的复利终值
名义利率和实际利率
名义利率不考虑年内复利计息
实际年利率:每年复利1次的年利率
2010年中国GDP近40万亿,%,%,实际GDP的增长率?
近似算法:
实际利率=名义利率-通胀率
精确算法:
(1+实际利率)(1+通胀率)=1+名义利率