文档介绍：第一节资金时间价值
第二节风险报酬
第三节利息率
第四节证券估价
第二章资金时间价值与风险分析
一、资金时间价值的概念
二、一次性收付款项的终值与现值
三、年金(含义、分类、计算)
四、几个特殊问题
——折现率、期间和利率的推算
第一节资金时间价值
一、资金时间价值的概念
1、定义:货币在使用过程中随时间的推移而发生的增值。
2、货币时间价值质的规定性,货币所有者让渡货币使用权而参与剩余价值分配的一种形式。
3、货币时间价值量的规定性,没有风险和没有通货膨胀条件下的平均资金利润率。
4、财务管理中要考虑货币的时间价值是为了便于决策。
(一)单利
所生利息均不加入本金重复计算利息
I――利息;p ――本金
i――利率;t――时间
s――终值
二、一次性收付款项的终值与现值
1. 单利利息的计算
公式:I=p×i×t
公式:s=p+p×i×t=p(1+i×t)
公式: p =s/(1+i×t)
或p=s-I=s-s×i×t=s(1-i×t)
(一)单利
(二)复利
1、概念:每经过一个计息期,要将所生利息加入本金再计利息,逐期滚算,俗称"利滚利"
2、复利终值
公式:FVn=PV(1+i)n 其中 FVn ―复利终值;PV―复利现值;i―利息率;n―计息期数;(1+i)n为复利终值系数,记为FVIFi,n
FVn=PV ·FVIFi,n
3、复利现值
公式:FVn=PV(1+i)n
PV= FVn ·PVIFi,n
(二)复利
其中为现值系数,记为PVIFi,n
概念:当利息在1年内要复利几次时,给出的利率就叫名义利率。
关系:i=(1+r/M)M-1,其中r—名义利率;M—每年复利次数;i—实际利率
4、名义利率与实际利率
实际利率和名义利率的计算方法
第一种方法:先调整为实际利率i ,再计算。
实际利率计算公式为:
i=(1+r/m)m-1
第二种方法:直接调整相关指标,即利率换为r/m ,期数换为m×n 。计算公式为:
F=P ×(1+r/m)m×n
本金1000元,投资5年,年利率8%,每季度复利一次,问5年后终值是多少?
方法一:每季度利率=8%÷4=2%
复利的次数=5×4=20 FV20=1000×FVIF2%,20
=1000×=1486
Case1