文档介绍：从最后贷款人角度再析央行与银监会的监管合作机制
一､不对称信息､银行危机与最后贷款人救助
银行的“不对称信息”问题体现
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在dd dtt. com三个方面行与贷款客户之间存在不对称信息;二是银行与存款人之间存在不对称信息;三是银行与监管者之间存在不对称信息。
在当代西方经济学的研究中,不对称信息被证明是导致. com银行危机频发的主要原因。首先,银行资产负债平衡表的显著特征是“借短贷长”,资产与负债的不匹配性(asset-liability mismatch)决定了银行容易
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遭受到存款者的挤兑,在信息不对称的情况8 tt t 8. com下,银行任何
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的对策又会引起存款人对风险的认知,存款人出于协调问题(co-ordination problems)而加剧挤兑的行为,因此. com任何
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具有不确定性的外部事件(sunspot)都会导致. com银行挤兑,在流动性危机中银行如果8 tt 不寻求外部支持,就难以避免挤兑引发的破产(Diamond and Dybig,1983)。其次,信息不对称使具有清偿力的银行一样容易
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遭到挤兑:通过在协调问题中引入不对称信息的概念,证明除了sunspot以外,如果8 tt 银行的稳健性是不确定的,在挤兑发生时,挤兑行为本身是一个容易Dddtt
被存款人观察得到的信号,存款人比其他存款人先发制人地取出存款是具有合理性的(Morris and Shin,1999),在一个多银行的体系下,由于. com信息不对称,存款人会收到不完全8 t tt8. com的信息,出于清偿(pay-off)的外部化和信息的外部化引起的羊群效应,“无效率”的恐慌将会发生,存款人将对那些具有清偿力的银行进行挤兑(Chen,1999)。第三,代理问题也导致. com挤兑容易
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在银行业发生:由于. com存款人并不能很容易
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地获得ssbbww银行状况的信息,存款人与银行的管理者之间就引发了代理问题,如果8 tt 存款人认为管理者的行为是不够谨慎的,他们可以方式来约束管理者,这也就造成了挤兑(Calomiris and Kahn,1991?Davis,1995)。第四,市场失败导致. com市场不能顺利地提供流动性正是金融危机的特征:信息的外部化将导致. com银行间市场遭到破坏,由于. com“柠檬市场问题”的存在,使得同业市场上那些有流动性剩余的银行很难搞清楚有流动性需求的银行的动机和资产负债的真实情况8 tt t 8. com,在危机发生时,银行同业市场变得越来越谨慎,也越来越不愿发放同业贷款,这样的后果是,银行同业市场就此崩溃,即使是具备清偿力的银行也无法顺利地从市场上获得ssbbww流动性(Flannery,1996),同时ssbbww. com,每家银行都会因为8 Tt t 8. com自己如果8 tt 缺乏流动性时难以从市场上借到款,而会拒绝借款,因此. com,银行同业市场的流动性将会枯竭(Freixas,Parigi and Rochet,1998)。第五,银行挤兑的传染性给整个金融体系带来巨大的系统性风险:与其他行业相比
,银行业更加容易
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发生挤兑传染,无论是